中移動ARPU有望回升 花旗美銀美林續睇115元

花旗 中移動(00941)

評級:買入→買入

目標價:115元→115元(上日收報100.1元，潛在升幅14.9%)

中移動去年純利倒退一成至1093億元人民幣，花旗認為業績符合該行及市場預期，看好4G業務增長，維持「買入」評級，目標價115元不變。

花旗表示，中移動今年資本開支預期下降6.5%至1997億元人民幣，而管理層預期2016年度資本開支將持續下降。至於中移動的每月每戶平均收入(ARPU)，花旗預期今年上半年持續偏弱，主要是受到營業稅改徵增值稅，以及收費折扣所影響，預期下半年ARPU將按年增長。

花旗認為，中移動在資本開支下降、強勁的4G業務增長，以及ARPU有望於今年第三季上升，都為正面催化劑，又認為網間結算費不會對今年盈利增長構成負面影響。

另外，美銀美林則維持中移動「買入」評級，目標價同樣為115元，認為ARPU疲弱只是暫時性，不過該行短期較看好中聯通(00762)及中電信(00728)，主要是近期獲發FDD牌後，將在4G方面有較佳增長動力，而估值亦較中移動吸引。