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評級日期：2013年05月14日
劵商
瑞銀
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
1.26 1.23
備註：---
瑞銀 英皇鐘錶珠寶(00887)
評級: 買入 → 買入
目標價: 1.26元 → 1.23元 (上日收0.8元，潛在升幅53.8%)
瑞銀指，英皇鐘錶計劃延長折扣優惠期，將導致上半年度毛利率收窄，故輕微下調其目標價約2%至1.23元，重申「買入」。
該行引述英皇鐘錶管理層稱，五一黃金周同店銷售錄得中雙位數升幅，主要由30萬元以下鐘錶帶動，而30萬元以上鐘錶銷情仍不滯，因此打算延長折扣優惠期多一至兩個月，瑞銀料其收入應可因而增加3%，但毛利率會下降1個百分點至22%。
另外，英皇鐘錶計劃以最多八折銷售珠寶產品，瑞銀指，由於相關產品大部分為鑽飾，並於2007年購入，故已升值不少，即使打折亦有35%毛利率，而公司亦決定減少珠寶庫存，該行估計可使其現金增加1.4億元，同時降低庫存風險。
瑞銀又稱，英皇鐘錶淨現金逾6億元，2012-2014年盈利複合增長率料達23%，2013年預測市盈率10倍，估值吸引。
最新大行精選
| 編號 | 公司名稱 | 行業 | 劵商 | 評級 | 目標價 | 備註 | 報告 摘要 |
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|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 02015 | 理想汽車－Ｗ | 工業 | 富瑞 | 買入 | 買入 | 239.34 | 141.43 | ||
| 01766 | 中國中車 | 工業 | 大摩 | 買入 | 持有 | 4.50 | 4.20 | ||
| 00288 | 萬洲國際 | 食品/飲料製造 | 中金 | 買入 | 買入 | 5.72 | 6.50 | ||
| 01072 | 東方電氣 | 工業 | 滙證 | 持有 | 持有 | 9.40 | 11.80 | ||
| 00992 | 聯想集團 | 科技 | 大摩 | 買入 | 買入 | 8.80 | 9.10 | ||
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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