續受浮法玻璃拖累 摩通削信義玻璃目標12%

摩根大通 信義玻璃(00868)

評級︰增持→增持

目標價︰6.5元→5.7元(上日收報4.76元，潛在升幅19.7%)

摩通表示，信義玻璃今年上半年純利下跌24%，原因是受浮法玻璃(float glass)需求及價格疲弱拖累，而浮法玻璃價格於下半年仍未見復蘇。該行把信義玻璃目標價由6.5元下調12.3%至5.7元，維持「增持」評級。

信義玻璃今日捱沽，全日收報4.6元，挫3.4%。

摩根大通發表研究報告，指信義玻璃的股價於過去3個月下跌26%，惟期內恒指卻升7%。該行表示更多證據顯示浮法玻璃價格轉強前，較看好信義光能(00968)。該行指兩個負面因素繼續困擾信義玻璃下半年的盈利能力，包括浮法玻璃價格由今年5月開始下跌，以及與天然氣和純鹼(soda ash)相關的生產成本上升。然而，該行預料下半年人民幣走勢或見好轉。

該行分別下調信義玻璃今明兩年銷售預測7.2%及6.5%，純利則調低18.6%和16.2%。該行又指信義玻璃盈利對浮法玻璃價格非常敏感，浮法玻璃價格每變動1%，純利便變動約2.5%。