大和料福耀擴大美光伏玻璃生產線 升價至57元

大和 福耀玻璃(03606)

評級：買入

目標價：36元 -> 57元(較前收市價52.25元有9%潛在升幅)

大和發表報告，福耀玻璃料未來奪更多Tesla訂單，加上估計擴大美國光伏玻璃生產線，上調目標價58%至57元。

報告指出，Tesla計劃在內地生產中國版Model Y，售價為16萬元人民幣，大和估計Tesla未來推出的新車款將會在內地依然大賣，福耀玻璃作為Tesla供應商將可受惠，更相信未來會獲得Tesla更多訂單。

大和又指，福耀玻璃A+H配股，料會攤薄每股盈利4%，集團去年第三季於美國生產背板光伏玻璃，更令美國業務在2020上半年虧轉盈，估計集資將用於擴大美國光伏玻璃業務，其中福耀玻璃美國業務毛利率企在20%之上，估計加入光伏玻璃生產線後，今年毛利率可提升至超過35%。

因此，大和將福耀玻璃今明兩年純利預測升6至7%，每股盈利為1.72和1.93元人民幣，評級由「跑贏大市」升至「買入」，目標價也從36元升至57元，折合預期28倍預測市盈率。