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評級日期：2012年03月23日
劵商
大摩
評級
買入 
買入
目標價(HK$)
3.30 3.30
備註：---
摩根士丹利 中化化肥(00297)
評級: 增持→增持
目標價:3.3元→3.3元 (上日收2.07元，潛在升幅59%)
摩根士丹利表示，中化化肥去年純利按年增長27%至6.78億元人民幣，低於該行及市場預期，毛利率及出口運量均告跌。然而，該行仍相信中化化肥為針對盈利能力作出正確做法，去年下半年被弱的業績正提醒了該行，中化的重組行動不會在迅速帶來成果。
大摩認為，雖然中化業績遜色，但預期該股下跌空間有限，2012年市帳率僅0.9倍。中化化肥於青海鹽湖鉀肥所持有之權益，已相當於中化市值約4成。故維持增持評級，展望在今年第二季旺季，化肥價格有望回升，成為該股的催化劑。
註：
買入：代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有：代表包括「持有」、「中性」
賣出：代表包括「賣出」、「跑輸大市」
*大和證券評級分5級，為買入、跑贏、持有、跑輸、賣出；里昂證券評級分4級，為買入、跑贏、跑輸、賣出；本網將評級簡化為買入和跑贏簡化為買入、跑輸和賣出簡化為賣出
