國泰受惠長途航線 券商展望正面

大和資本 國泰航空(00293)

評級︰買入→買入

目標價︰17.3元→18.5元(上日收報15.4元，潛在升幅20.13%)

國泰(00293)公布去年業績，全年純利按年升2.04倍，錄得26.2億元，每股基本盈利為66.6仙。大和指國泰去年的純利高於該行的預測，受惠歐洲長途航線的貢獻，乘客收益率(passenger yield)於今年應該可以繼續改善，故把目標價由17.3元上調至18.5元，升幅6.94%，維持「買入」評級。

大和資本發表研究報告，指國泰管理層對今年展望仍然正面，純利大幅改善主要是因為乘客收益率和載客率(passenger load factor)較高，以及燃油成本減省。該行指國泰的乘客收益率在北美洲和歐洲增長最為強勁，按年升8.3%和3.6%，但管理層認為貨運業務經營仍有困難，或需要改變運力迎合需求。該行引述管理層的意見，指今年國泰客運和貨運力目標，分別是按年上升7%和9.6%，但該行認為管理層最終會下調運力增長目標，預期只有3.8%和1%增長，對貨運業務於今年復蘇的期望較低。