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評級日期:2018年04月18日
劵商
滙證
評級
持有 持有
目標價(HK$)
6.24 4.70
備註:---
滙證 中國鋁業(02600)
評級:持有 -> 持有
目標價:6.24元 ->4.7元 (較前收市價4.74元有0.8%潛在跌幅)
滙豐證券發表報告指,鋁價已從低位回升,但升勢較該行之前預期為慢,認為中國鋁業(02600)股價已反映未來鋁價大幅上升因素。該行維持其「持有」評級,H股目標價下調近兩成半至4.7元。
滙證表示,上海鋁期貨價格由2月低位回升,該行認為在第二季需求改善下,預期內地庫存自高位逐漸回落,再加上美國向俄羅斯的俄鋁(00486)實施制裁,令市場憂慮供應緊張,亦令過去七個交易日LME鋁價上升21%。不過滙證指,中鋁股價已反映未來鋁價大升,而由於成本上升,預期今年中鋁每噸毛利將較去年略低;再加上中鋁現價市賬率為1.46倍,而預計股本回報率只有5.8%,相信目前估值已偏高。
滙證相信,全球鋁市場短期面對不確定性,一旦貿易及其他因素再趨緊張,目前鋁價預測有上調機會,不過由於考慮到調低上海鋁價預測,以及成本上升,滙證把中鋁今明兩年盈利預測調低51%及33%。
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註:
買入:代表包括「買入」、「跑贏大市」
持有:代表包括「持有」、「中性」
賣出:代表包括「賣出」、「跑輸大市」
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