滙證大升國泰君安目標32% 惟料滬港通或不利

滙豐證券 國泰君安(01788)

評級︰中性→中性

目標價︰4.4元→5.8元(上日收報5.81元，潛在跌幅0.2%)

滙豐證券表示，國泰君安今年上半年純利，按年增長185%至3.96億元，部分原因是去年基數較低。該行指，國泰君安的投資銀行業務收入，以及交易虧損已見好轉，經紀佣金及利息收入亦上升，把目標價由4.4元上調31.8%至5.8元，維持「中性」評級。

國泰君安今日股價造好，最新漲3.8%，報6.03元。

滙豐證券發表研究報告，認為國泰君安的經紀業務表現理想，反映美國業務持續強勁，以及本港市場份額擴大。該行指上述兩個因素存在不確定性，並特別關注滬港通，原因是國泰君安現有約9成客戶來自內地，滬港通或對公司帶來負面影響。該行表示，國泰君安的融資業務需求看似強勁，惟公司於今年4月完成配股，財務槓桿或受到限制，股本回報率未必能夠提高。

該行調整對國泰君安2014年至2016年盈利預測8%至29%，並上調每股帳面值預測7%至9%，以反映公司早前配股的影響。該行相信國泰君安目前估值合理。