兗煤再飆6% 摩通指業績勝預期 改籲增持

摩根大通 兗州煤業(01171)

評級︰中性→增持

目標價︰8元→8元(上日收報5.62元，潛在升幅42.3%)

兗州煤業(01171)去年少賺87%至7.77億人民幣，股價上周五已抽升6%，今早一度升超過9%，最新升6%，報5.96元。摩根大通發表報告，指兗煤去年業績好過預期，認為煤炭價格在現水平再跌空間有限，把兗煤評級，由「中性」上調至「增持」，目標價8元不變。

摩通指，若果剔除匯兌損失，以及資產減值之因素，兗煤去年核心稅後盈利為34億元人民幣，按年下跌8%，好過市場及該行預期。主要是成本減少好過預期，以及煤炭銷售量上升，均有助抵銷平均銷售價格按年下跌13%的負面因素。該行維持今明兩年盈利預測不變，分別較市場預測高88%及72%。

摩通預期，市場將上調兗煤盈測，對股價短期會帶來支持，認為兗煤目前的市帳率已接近0.5倍之歷史低位，風險回報利好，故上調評級至「增持」。

瑞銀看法較保守，維持兗煤「沽售」評級，目標價4.73元不變。巴克萊予「減持」評級，目標價6.5元。