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00054 合和實業
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基本數據

(百萬港幣) 6/20156/20166/2017
營業額1,8651,8502,360
毛利1,0921,0791,417
EBITDA2,2122,0151,697
EBIT2,1391,9461,627
股東應佔溢利2,8352,7621,961
每股盈利3.253.172.25
每股股息1.201.301.75
每股資產淨值52.2353.4754.32

主要從事收費公路及發電廠投資、物業發展及投資、物業管理、酒店持有及管理、餐館營運及食品經營業務。

業務回顧 - 截至2017年06月30日止年度

於回顧年度內,全球經濟及政治不明朗因素持續拖累世界經濟發展步伐。美國進入加息週期、美國新總統上任及英國脫歐等事件接踵而至,令全球經濟的復甦進程一波三折。

相比之下,中國經濟卻持續穩步增長。中國政府實施積極的財政及貨幣政策,推動內需及大型基建投資以支持內地經濟。於二零一六年,國內生產總值增長6.7%,成功達致政府所設定的6.5%至7.0%的增長目標區間。這增長趨勢持續至二零一七年第一及第二季度,兩個季度的國內生產總值增長均達6.9%。

由於失業率持續低企、零售數字漸趨平穩及訪港旅客數目有回升跡象,香港經濟得以持續增長。同時人民幣於二零一五年至二零一六年持續走軟均有利中國企業於香港投資,從而帶動了香港經濟增長。

投資物業與酒店及餐飲

於回顧年度內,投資物業與酒店及餐飲業務的總收入按年增長3%至港幣16.14億元,於二零一三財年至二零一七財年期間錄得之五年複合年均增長率達6%。儘管商業租賃的經營環境充滿挑戰,但本集團投資物業表現保持穩定,主要受.於零售資產的增值。酒店及餐飲業務有所改善,整體收入輕微增加,受惠於悅來酒店的客房收入按年增長2%。

灣仔項目

截至二零一七年六月三十日,囍.的1,275個住宅單位悉數售罄,平均售價為每平方呎港幣22,600元。新入住囍匯的高資產淨值居民令本集團該區域內的零售租戶受益。作為囍匯的零售部分,利東街現已成為熱門餐飲及購物場所。利東街不僅擴大了本集團之租賃物業組合,亦營造一個新的零售環境,實現該項目與本集團在該區域內其他物業的協同效應。

合和中心二期地盤平整工程現正在進行中。鑑於本集團最近採用新的地盤平整及地基工程設計,以改善合和中心二期的整體設計及令建築結構更加鞏固,地盤平整及地基工程的動工期將會延長。故此,合和中心二期現時的目標開業時間將推遲至二零二一年。城市規劃委員會於二零一七年八月批准合和中心二期二零一七方案。新批准方案將改善灣仔南的行人連接。根據現時計劃,施工進度將不會受到影響。道路改善計劃及向公眾開放的綠化公園都將與該項目一同竣工。道路改善計劃將有助改善該區域之交通流量及提升行人安全,而綠化公園將成為公眾休閒及娛樂之場所。

我們預期持續重建灣仔區將為區內帶來重大變化。本集團已於二零一七年三月透過申請為重新發展而強制售賣(透過拍賣)將皇后大道東155–167號項目擴展為皇后大道東153–167號項目。項目將發展為商業大廈,預估將於二零二二年開始營運。

為實現山坡臺建築群的再發展潛力之餘,亦兼顧保育南固臺,本集團計劃還原及保育位於南固臺的一級歷史建築,亦會興建一幢提供休憩用地的住宅物業。寓保育於發展規劃有待向城市規劃委員會重新提交。

本集團相信,匯集及將多個項目的物業組合成該等合併物業有望產生可觀的投資回報。因此,本集團將繼續積極在區內物色策略性投資項目,藉以與本集團於區內的現有及未來發展產生協同效應。

基建

廣深高速公路的日均路費收入及日均折合全程車流量按年分別增加6%及8%至人民幣920萬元及9.9萬架次,反映其業務增長動力持續。珠江三角洲西岸幹道的日均路費收入及日均折合全程車流量再創歷史新高,按年分別增長15%及17%,達到人民幣340萬元及4.7萬架次。

企業可持續發展

本集團相信促進可持續發展與實現長期業務增長同等重要。因此,本集團持續致力在香港及內地的業務運作中實現可持續發展的目標。此外,本集團對每個深入了解社區及其他持份者的機會都珍而重之,以透徹了解他們的需要及期望。本集團已制定正式的持份者參與程序並成立可持續發展督導委員會,以加強推動本集團之管理層在良好企業管治、環境保護、社區投資及工作間實務各範疇的可持續發展計劃。

為展示本公司對持份者作出的透明度及問責性方面之承擔,本公司將繼續根據最新的全球報告倡議組織的第四代可持續發展報告框架及聯交所的《環境、社會及管治報告指引》發表一份經獨立驗證的可持續發展報告。該報告將展示全公司於回顧年度內對可持續發展之承擔,亦將涉及本集團及其合營企業之活動所產生之重大經濟、環境及社會成就及影響。

資料來源: 合和實業 (00054) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年06月30日止年度

由於全球市場環境時有波動,世界經濟的復甦進程未及預期。環球保護主義抬頭及反全球化趨勢加劇、美國新一屆政府所推行的政策、美國的加息步伐、英國脫歐進程尚未明朗,以及歐洲各國即將舉行大選,都將影響全球經濟增長。本集團將密切關注不斷變化的市場環境,並已準備積極應對未來的各種挑戰。

鑒於全球經濟環境仍欠穩定,中國政府繼續推動結構性經濟轉型,實現內需帶動、鼓勵創意、科技創新、保護環境的可持續增長。為保持國內生產總值持續增長,中國政府出台一方面限制投機性置業信貸,務求遏制「資產泡沫」;另一方面,中國政府亦致力推動內需,以支援物業市場發展。當局在減低稅負、深化供給側結構性改革、開放金融服務及人民幣國際化等方面的持續努力下,將健康及穩定推動中國經濟增長。

「一帶一路」倡議透過國際合作與基建項目,使中國與東盟、中東及中東歐各國形成戰略性連接。該倡議旨在逐步消除投資及貿易壁壘,進而實現信息、金融及商品的自由流通。長遠而言,該倡議將促進沿線國家在經濟、金融、交通、旅遊、科技及學術領域的互信和共同發展,最終實現繁榮昌盛。

此外,中國政府亦因地制宜,推出一項戰略性區域發展計劃—粵港澳大灣區(「大灣區」)。作為「十三五規劃」的一部分,該計劃旨在加強基礎設施的互聯互動,促進粵港澳地區的經濟合作。廣深高速公路及珠江三角洲西岸幹道有望受惠於相關經濟發展。香港可憑藉其國際及國內金融樞紐的優勢地位,充分利用「一帶一路」倡議及「大灣區」規劃所帶來的機遇。再者,香港於近日亦獲接納為亞洲基礎設施投資銀行新成員,這將進一步鞏固其作為重要國際金融中心的地位。

繼香港旅遊業於二零一六年出現倒退後,近期訪港遊客數量出現回升跡象。另一方面,越來越多的中國企業選擇投資香港物業市場並於香港設立辦事處。上述趨勢,連同本地對住宅單位未經釋放的需求,預期將支持本港辦公及住宅物業市場發展。

就投資物業而言,本集團將繼續積極完善及管理旗下現有投資物業組合。位於E-Max地下的高級時裝特賣場於二零一六年八月隆重開業,廣受市場歡迎。本集團現正擴建該高級時裝特賣場至B1樓,目標於二零一八年夏季開業。本集團已開展多項計劃以提升E-Max的客流量,如於二樓開設美食廣場。長遠而言,我們預期九展中心將受惠於啟德新發展區的建設,該區現時已深受物業發展商青睞,日後將發展成為東九龍的中心區。

本集團現正進行的主要項目包括合和中心二期、山坡臺建築群及皇后大道東153–167號,這些項目將會與本集團於灣仔之現有物業產生巨大的協同效應。上述項目連同本集團現有的合和中心、胡忠大廈的零售商舖、GardenEast、QREPlaza及利東街,將共同形成一個具吸引力的時尚生活中心,吸引人流、消費及商機。

合和中心二期將成為香港最大的酒店之一,在香港黃金地段大型優質綜合會議酒店供應不足的情況下而受惠。憑藉其綜合會議設施,合和中心二期亦具備足夠條件把握香港這座國際都會缺乏一站式會議場地的契機。此外,合和中心二期開業後,灣仔周邊將進一步升級,預期將與本集團於灣仔之物業組合產生協同效益。作為長期發展策略的一部分,本集團將繼續收購與旗下現有物業組合產生協同效應的土地。

於基建方面,廣深高速公路及珠江三角洲西岸幹道增長動力持續。珠江三角洲西岸幹道是珠三角西岸區域性高速公路網中最直接和便捷的主幹道,覆蓋廣州、佛山、中山和珠海等最繁榮及人口最稠密的城市。該主幹道可直達橫琴國家級新開發區。落成後,港珠澳大橋將進一步刺激往來香港與珠三角西岸的車流量。預期港珠澳大橋與「大灣區」戰略規劃將共同加快珠三角地區西岸城市的城市化進程,進而推動該地區的經濟增長,並令本集團長遠受益。

資料來源: 合和實業 (00054) 全年業績公告

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00001長江和記實業86.100-0.250 (-0.3%)00002中電控股80.800+0.750 (+0.9%)00003香港中華煤氣14.900+0.260 (+1.8%)00005匯豐控股75.200+0.600 (+0.8%)00006電能實業54.950+0.250 (+0.5%)00011恒生銀行194.400-0.600 (-0.3%)00012恒基地產43.300+0.200 (+0.5%)00016新鴻基地產122.300+0.800 (+0.7%)00017新世界發展11.480+0.100 (+0.9%)00019太古股份公司A85.550+1.550 (+1.8%)00023東亞銀行31.950+0.350 (+1.1%)00027銀河娛樂63.550+1.450 (+2.3%)00066港鐵公司42.2000.000 (0.0%)00083信和置業13.240+0.240 (+1.8%)00101恒隆地產16.740+0.020 (+0.1%)00144招商局港口16.680+0.100 (+0.6%)00151中國旺旺7.370+0.270 (+3.8%)00175吉利汽車22.450+0.450 (+2.0%)00267中信股份11.160+0.020 (+0.2%)00288萬洲國際6.550-0.090 (-1.4%)00386中國石油化工股份7.170+0.180 (+2.6%)00388香港交易所248.200+0.400 (+0.2%)00688中國海外發展27.350-0.050 (-0.2%)00700騰訊控股400.200+3.400 (+0.9%)00762中國聯通9.840-0.040 (-0.4%)00823領展房產基金70.750+1.083 (+1.6%)00836華潤電力14.380+0.140 (+1.0%)00857中國石油股份5.850+0.020 (+0.3%)00883中國海洋石油12.860+0.320 (+2.6%)00939建設銀行7.530-0.020 (-0.3%)00941中國移動69.400+0.150 (+0.2%)01038長江基建集團57.600+0.200 (+0.3%)01044恒安國際76.500+1.600 (+2.1%)01088中國神華20.450+0.150 (+0.7%)01093石藥集團23.800+0.400 (+1.7%)01109華潤置地28.050-0.200 (-0.7%)01113長實集團64.800+0.650 (+1.0%)01299友邦保險69.050+1.650 (+2.4%)01398工商銀行6.130-0.010 (-0.2%)01928金沙中國有限公司43.900+0.600 (+1.4%)01997九龍倉置業60.700+2.100 (+3.6%)02007碧桂園15.740+0.100 (+0.6%)02018瑞聲科技117.200+0.900 (+0.8%)02318中國平安76.800-0.300 (-0.4%)02319蒙牛乳業27.800+1.000 (+3.7%)02382舜宇光學科技157.100+1.800 (+1.2%)02388中銀香港38.550-0.150 (-0.4%)02628中國人壽21.400+0.050 (+0.2%)03328交通銀行6.230+0.070 (+1.1%)03988中國銀行3.970+0.010 (+0.3%)