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00054 合和實業
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基本數據

(百萬港幣) 6/20166/20176/2018
營業額1,8502,3601,984
毛利1,0791,4171,290
EBITDA2,0151,6923,496
EBIT1,9461,6223,421
股東應佔溢利2,7621,9618,969
每股盈利3.172.2510.31
每股股息1.301.753.43
每股資產淨值53.4754.3260.57

主要從事收費公路及發電廠投資、物業發展及投資、物業管理、酒店持有及管理、餐館營運及食品經營業務。

業務回顧 - 截至2018年06月30日止年度

於回顧年度內,儘管全球經濟在長期停滯後終見轉強,但貿易保護主義抬頭、政治局勢未見明朗、美國加息在即等情況不容小覷,或會令全球經濟的復甦進程再添隱憂。

利好方面,中國經濟持續穩健增長,於二零一七年錄得國內生產總值增長6.9%,成功扭轉二零一零年以來增長率下滑的趨勢。該增長勢頭延伸至二零一八年第一及第二季度,首兩季國內生產總值按年分別增長6.8%及6.7%。為應對中美貿易衝突之潛在影響,中國人民銀行實施了下調存款準備金率及開展中期借貸便利操作等貨幣政策,該等措施有望支撐經濟持續增長。

同時,得益於失業率持續低企、旅遊業回暖以及活躍的金融市場活動,香港經濟依然蓬勃發展。另一方面,隨著「一帶一路」倡議的實施、粵港澳大灣區(「大灣區」)的發展以及人民幣國際化進程持續推進,本港金融及商業服務需求料將擴張。內地公司紛紛赴港設立辦事處,導致黃金地段寫字樓的需求持續暢旺。預計上述因素將為香港寫字樓市場提供莫大支持。

出售合和公路基建已發行股份之理由及裨益

合和公路基建有限公司約66.69%已發行股份之出售事項已於二零一八年四月四日完成。合和實業已收取所得款項現金淨額約港幣90億元並確認除稅後淨收益約港幣51億元。本集團相信其為合和實業變現其於兩條高速公路項目投資的好時機,以讓合和實業能重新利用大部份出售所得款項(a) 為合和中心二期項目發展項目,以及山坡臺建築群和皇后大道東153-167號重建項目提供資金;(b) 進一步增強其一般營運資金及現金狀況;及(c) 使合和實業能於香港及中國(尤其是大灣區)探索新的投資機會。

投資物業與酒店及餐飲

於回顧年度內,投資物業與酒店及餐飲業務的總收入按年增長6%至港幣17.10億元,於二零一四財年至二零一八財年期間錄得之五年複合年均增長率達6%。本集團的投資物業業務保持溫和增長,主要受惠於寫字樓資產的增值。酒店及餐飲業務業績向好,整體收入隨悅來酒店的客房收入及餐飲收入按年分別增長7%及17%而增加。

灣仔項目

合和中心二期地盤平整及地基工程現正在進行中,酒店建築工程正全面推進,目標定於二零二一年底前竣工。竣工後,該項目將與本集團其他零售物業共同組成灣仔最大的零售商業群之一。

鑒於灣仔區正在進行重建,預期區內將發生重大變化。本集團已於二零一八年一月透過公開拍賣收購與現有地盤相鄰之兩幅地段,將皇后大道東155-167號項目擴展為皇后大道東153-167號項目。興建商業物業之規劃申請已於二零一八年五月提交。皇后大道東153-167號項目將使本集團皇后大道東物業組合之間的連接將更加緊密,預計將於二零二二年開始營運。

為實現山坡臺建築群的再發展潛力之餘,亦兼顧保育南固臺,本集團計劃還原及保育位於南固臺的一級歷史建築,亦計劃興建一幢提供休憩用地的住宅物業。寓保育於發展規劃尚待城市規劃委員會批准。

本集團相信,匯集及將多個項目的物業組合成該等合併物業有望產生可觀的投資回報。因此,本集團將繼續積極在區內物色策略性投資項目,藉以與本集團於區內的現有及未來發展產生協同效應。

資料來源: 合和實業 (00054) 全年業績公告

業務展望 - 截至2018年06月30日止年度

全球經濟復甦已重拾升勢,惟貿易壁壘的增加或將為世界貿易的增長前景帶來威脅。本集團將密切關注不斷變化的市場環境,並已準備積極應對未來的各種挑戰。

與此同時,中國的「新常態」經濟正逐步成形,並繼續推動結構性經濟轉型,實現內需帶動、鼓勵創意、科技創新、保護環境的可持續增長。多年來,為紓緩金融風險並遏制信貸增長,中國人民銀行謹慎調整流動資金狀況,並在避免借貸成本大範圍上升的同時推升市場利率,務求達致良好平衡。政府不斷深化供給側結構性改革、推動金融服務自由化及人民幣國際化,這些措施將共同帶動中國經濟健康穩定增長。

「一帶一路」倡議透過國際合作與基建項目,使中國與東盟、中東及中東歐各國形成戰略性連接。該倡議旨在逐步消除投資及貿易壁壘,進而實現資訊、金融及商品的自由流通。長遠而言,該倡議將促進沿線國家在經濟、金融、交通、旅遊、科技及學術領域的互信和共同發展,最終實現繁榮昌盛。

此外,中國政府亦因地制宜,推出一項戰略性區域發展計劃-大灣區。作為「十三五規劃」的一部分,該計劃旨在促進粵港澳地區的經濟合作。香港不單是國際金融樞紐,更是進出中國的重要門戶,可充分發揮其得天獨厚的地理優勢。同時,本集團於香港(包括灣仔及未來第二個商業中心區-啟德)佔據黃金地段,目前正於香港及中國(尤其是大灣區)探索新的投資機會,務求從中國重點發展項目中獲益。

本集團將繼續積極完善及管理旗下現有投資物業組合。位於E-Max地下的高級時裝特賣場正擴建至B1樓層,並已自二零一八年七月起分階段開業。此外,本集團於回顧年度內在九展中心為租戶開設健身房及母嬰室,廣受租戶歡迎。長遠而言,我們預期,隨著政府辦事處遷至啟德、公營及私人房屋發展導致人口增加、興建旅遊設施及加強行人通道設施,啟德將轉型成為九龍東的黃金地段及第二個商業中心區,而九展中心定將從中受惠。

合和中心二期落成後,將成為香港最大的酒店之一,在香港黃金地段大型優質會議酒店供應不足的情況下,定能受惠。憑藉其綜合會議設施,合和中心二期亦具備足夠條件把握香港這座國際都會缺乏一站式會議場地的契機。合和中心二期將與本集團現正進行的其他主要項目(即山坡臺建築群及皇后大道東153-167號)以及「The East」及利東街,共同形成一個具吸引力的時尚生活中心,吸引人流、消費及商機,從而產生巨大的協同效應。本集團以其一貫身為頂級物業業主的形象,將繼續不懈努力進行資產優化,充分發揮協同效應,提升品牌價值,以及為持份者帶來可持續增長及創造最佳價值。

資料來源: 合和實業 (00054) 全年業績公告

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00001長江和記實業78.550+0.400 (+0.5%)00002中電控股88.300-0.850 (-1.0%)00003香港中華煤氣16.020-0.040 (-0.2%)00005匯豐控股64.100+0.300 (+0.5%)00006電能實業54.350-0.100 (-0.2%)00011恒生銀行176.000-1.000 (-0.6%)00012恒基地產40.200+0.250 (+0.6%)00016新鴻基地產114.900+1.700 (+1.5%)00017新世界發展10.900+0.080 (+0.7%)00019太古股份公司A83.600-0.550 (-0.7%)00027銀河娛樂50.700+0.850 (+1.7%)00066港鐵公司41.000-0.200 (-0.5%)00083信和置業13.960+0.220 (+1.6%)00101恒隆地產15.660+0.160 (+1.0%)00151中國旺旺5.5400.000 (0.0%)00175吉利汽車13.820+0.020 (+0.1%)00267中信股份12.600-0.080 (-0.6%)00288萬洲國際6.000+0.100 (+1.7%)00386中國石油化工股份6.090-0.300 (-4.7%)00388香港交易所231.400+1.800 (+0.8%)00688中國海外發展26.850+0.300 (+1.1%)00700騰訊控股303.000+0.200 (+0.1%)00762中國聯通8.580+0.030 (+0.4%)00823領展房產基金78.550-0.750 (-0.9%)00836華潤電力15.220+0.180 (+1.2%)00857中國石油股份5.040-0.150 (-2.9%)00883中國海洋石油11.880-0.280 (-2.3%)00939建設銀行6.3900.000 (0.0%)00941中國移動75.750+0.750 (+1.0%)01038長江基建集團59.200-0.550 (-0.9%)01044恒安國際52.400-1.350 (-2.5%)01088中國神華17.860+0.200 (+1.1%)01093石藥集團11.380-0.320 (-2.7%)01109華潤置地30.250+0.500 (+1.7%)01113長實集團59.200+1.400 (+2.4%)01177中國生物製藥5.200-0.130 (-2.4%)01299友邦保險64.450+1.100 (+1.7%)01398工商銀行5.4900.000 (0.0%)01928金沙中國有限公司34.950+0.600 (+1.7%)01997九龍倉置業48.900+0.650 (+1.3%)02007碧桂園9.230+0.040 (+0.4%)02018瑞聲科技46.200-1.850 (-3.9%)02313申洲國際93.250+0.400 (+0.4%)02318中國平安72.900-0.350 (-0.5%)02319蒙牛乳業24.0500.000 (0.0%)02382舜宇光學科技68.800-0.350 (-0.5%)02388中銀香港29.450-0.100 (-0.3%)02628中國人壽16.600+0.120 (+0.7%)03328交通銀行5.940+0.090 (+1.5%)03988中國銀行3.310+0.020 (+0.6%)