集團經營五項核心業務，計有港口及相關服務、零售、基建、電訊、財務及投資與其他。

業務回顧 - 截至2025年06月30日六個月止

港口及相關服務

此部門錄得收益港幣235億9,700萬元，較2024年上半年增加9%，主要由鹽田港口、上海港口與亞洲及中東貨櫃碼頭之吞吐量上升4%，來自墨西哥及歐洲港口之倉儲收入急增27%，以及一航運業務聯營公司表現理想帶動。因此，EBITDA(2)港幣87億1,900萬元及EBIT(2)港幣65億800萬元，較上半年分別上升10%及12%，乃由於業績亮麗令收益增加及成本管理措施得宜。

展望下半年，由於貿易爭議結果未明及地緣政治風險，全球貿易及消費需求仍將波動不定。

然而，隨著若干貨櫃碼頭（尤其亞洲地區）之貨運量緩和增長，埃及新設施帶來額外貨運量，加上成本效益推動營運利潤改善，此部門有望錄得可觀之全年盈利增長。

零售

以呈報貨幣計算，部門之收益總額為港幣988億4,000萬元，較去年同期增加8%，而EBITDA(3)及EBIT(3)分別為港幣79億7,400萬元及港幣61億8,000萬元，增幅為12%及14%。以當地貨幣計算，收益總額則增加6%，而EBITDA及EBIT分別上升8%及9%。由於英國、波蘭及菲律賓保健及美容產品業務之增長顯著，此部門大部分業務均較去年同期有所改善，惟因中國保健及美容產品業務繼續受到消費需求低迷影響以致表現遜色而部分抵銷。撇除中國保健及美容產品業務，以當地貨幣計算之EBITDA及EBIT較2024年上半年皆穩健增長11%。

展望未來，歐洲及亞洲大部分業務預計可繼續維持強勁表現，而中國保健及美容產品業務於下半年將持續面對阻力。為克服挑戰並維持穩健財務狀況，中國保健及美容產品業務不斷彰顯其價值定位及優化其店舖據點以及增加幕後店(4)，從而進一步提升線上業務能力。

此部門將著重透過改善顧客購物流程以擴大並培育其1億7,500萬名忠誠客戶群，憑藉實行線上及線下整合平台策略爭取收益增長，並保持快速之新店舖及翻新工程投資回收期。

基建

基建部門包括香港上市附屬公司長江基建集團有限公司（「長江基建」）之75.67%權益，以及集團於與長江基建共同擁有六項基建投資之權益。

長江基建

長江基建公佈按IFRS 16後基準之股東應佔溢利淨額為港幣43億4,800萬元，較去年同期增加1%，儘管市場被多變之政治局勢、複雜之利率前景、貿易壁壘及通脹壓力等地緣政治及經濟不確定性籠罩，基建資產組合仍反映出穩健表現。

於2025年7月，由長江基建、長江實業集團有限公司、電能實業有限公司及集團共同持有之合資企業Eversholt UK Rails Group Limited，已就出售UK Rails簽訂協議。交易將於買賣協議之若干條件達成後完成。交易一經完成後，其所得款項將大幅降低長江基建之債務淨額對總資本淨額比率。

展望本年度餘下時間，此部門之受規管業務將繼續提供穩定經常性收入，非受規管業務亦將產生良好增長貢獻。與此同時憑藉其強勁之財務狀況，此部門坐擁優勢穩握可能湧現之投資機遇。

CK Hutchison Group Telecom

於2025年5月31日，3英國與Vodafone英國之合併已完成並組成合併業務VodafoneThree，現為集團持有49%權益之聯營公司。CKHGT於合併完成後亦收取所得款項淨額約13億英鎊。

VodafoneThree目前為英國最大流動網絡營運商，擁有2,880萬名客戶，並將預期透過無縫使用兩個網絡，為其客戶提供網絡提升服務。合併之網絡亦將於2025年底前清除16,500平方公里之「無訊號」地區。

CKHGT之收益為港幣450億1,200萬元（52億1,600萬歐羅），以呈報貨幣計算較去年上升5%。

EBITDA及EBIT包括英國合併之一次性非現金虧損及相關影響( 5 )。撇除該影響後之基本EBITDA(6)為港幣131億6,000萬元，以呈報貨幣計算較去年同期增加12%，主要受惠於債券回購所產生之庫務收益港幣7億元，以及歐洲3集團基本EBITDA貢獻增加。基本EBIT(6)為港幣25億1,800萬元，升幅為38%，乃由於EBITDA之增長，惟因歐洲3集團於英國合併完成後產生較高折舊而部分抵銷。

歐洲3集團

收益為港幣419億5,800萬元，以當地貨幣計算較去年同期高3%，主要由於客戶總人數增加令客戶服務收入淨額有所增長、有利之收益措施、較高之流動虛擬網絡營運商及其他批發收益，以及所佔VodafoneThree收益之一個月新增貢獻。

歐洲3集團錄得以當地貨幣計算之毛利總額整體上升6%。以當地貨幣計算之基本EBITDA(7)為港幣118億1,600萬元，較去年同期增加4%或港幣4億7,500萬元，主要由VodafoneThree之一個月新增EBITDA貢獻，以及其他業務之毛利增長帶動，惟因擴大網絡之較高網絡成本而部分抵銷。折舊及攤銷增加5%或港幣4億8,700萬元，乃由於網絡資產基礎擴大推高折舊，以及於2025年5月底合併完成後所佔VodafoneThree之較高折舊所致。相應地，以當地貨幣計算之基本EBIT(7)為港幣17億3,700萬元，較去年同期下跌1%或港幣1,200萬元。

於本年度餘下時間，VodafoneThree計劃於首年投入13億英鎊之資本開支，以加快網絡部署，並將於未來10年內投資110億英鎊，建立歐洲最先進之5G網絡之一，為其客戶及業務提供極優越之流動通訊體驗。該業務亦將專注於合併完成後第五年達致每年7億英鎊之成本及資本開支協同效益目標。其餘業務則將透過擴大客戶總人數、持續推行收益措施、展開嚴格之成本控制及在嚴謹之資本開支管理下穩定折舊以達致穩固之基本業績。所有業務均進行全面審查，以於未來五年內尋找提升生產力及降低成本之主要機會。

財務及投資與其他

與去年同期相比，此分部之基本EBITDA及EBIT業績保持穩定，主要由於出售和黃醫藥部分非核心資產所得一次性收益，惟因Cenovus Energy及Indosat Ooredoo Hutchison（「IOH」）之貢獻減少而大幅抵銷。

集團於Cenovus Energy之17.1%投資按IFRS 16後基準所佔EBITDA、EBIT及盈利淨額分別為港幣47億1,600萬元、港幣23億400萬元及港幣16億3,600萬元，較去年分別減少港幣7億8,800萬元、港幣8億900萬元及港幣4億8,000萬元，主要反映商品價格下跌及重大保養與檢修活動，惟因下游產量增加而得以部分彌補。

由於營商環境充滿挑戰，集團印尼電訊合資企業IOH按IFRS 16後基準計算之EBITDA較去年同期減少4%，溢利淨額則下跌15%。

集團於英國合併完成後收取之所得款項淨額約為13億英鎊，加上審慎之資本開支及嚴謹營運資金管理持續產生現金流，進一步鞏固集團之流動資金及財務狀況。於2025年6月30日之綜合現金與可變現投資合共為港幣1,372億6,800萬元，綜合銀行及其他債務總額(8)為港幣2,565億8,900萬元，綜合債務淨額(8)因而為港幣1,193億2,100萬元（2024年12月31日－港幣1,296億1,400萬元）以及債務淨額對總資本淨額比率(8)為14.7%（2024年12月31日－16.2%）。

可持續發展

集團於2025年4月發佈其2024年可持續發展報告，重點展示全年最新可持續發展表現及成就。集團一直致力推動可持續營運，並以於2050年前實現其整個價值鏈溫室氣體淨零排放為目標。集團迄今之範圍1及2排放量已較2020年基線減少約20%，亦已開始按類別披露範圍3之排放量，讓持份者更瞭解集團整個價值鏈之排放表現。

為支持集團實現可持續發展目標，並加強各業務之組織協調，若干核心部門之管理層薪酬計劃將於本年度納入可量化之可持續發展指標。集團引入此等指標旨在重新調整部門管理之優先次序，並促進於整個集團作出長遠可持續之業務決策。

多元化及共融為集團所擁護之核心價值，而集團於2025年首次發佈之「員工多元化政策」，內容包括僱傭方面之清晰方向與方法，涵蓋招聘與甄選、專業發展與培訓、薪酬與福利、績效評估及職業晉升等範疇。

就於2024年4月發行之10億美元綠色債券，集團亦已於2025年刊發綠色債券報告，概述所得款項之分配範疇及用途，其中46%資金用於能源效益項目，24%用於潔淨運輸項目，20%投放於可再生能源之開發與應用，其餘資金則分配至循環經濟及設計項目。

資料來源: 長江和記實業 (00001) 中期業績公告

業務展望 - 截至2025年06月30日六個月止

全球經濟前景於下半年仍將持續不明朗且難以預測，貿易、財政及貨幣政策等議題懸而未決，影響商品價格、利率、匯率，以及消費者與營商情緒。此外，地緣政治之不明確情況可能進一步升溫。集團將保持謹慎處理資本開支及新投資，並繼續維持嚴格之現金流管理，以確保在外部環境影響下，集團仍能維持穩健之財政狀況。

資料來源: 長江和記實業 (00001) 中期業績公告