12月19日 08:40

高盛:掌握即將上市之牛熊證產品資訊 助你提早制定貼市部署

港股自今年11月的高位回落，期間恒指由30,199點調整至最低曾見28,134點，下調幅度超過2,000點或7%。焦點股份之一騰訊(00700)亦曾由歷史高位439.6元調整至本月初低位365元，下調幅度達17%。加上個別日子的即市波幅同樣擴大，期間觸發不少指數或個股牛熊證被收回，令市場上貼價牛熊證的供應往往出現缺口。貼價牛熊證產品供應暫時短缺，變相令投資者要可獲得的槓桿亦有所下降。與此同時，發行商亦積極推出產品填補缺口，投資者其實可利用發行商網頁上的工具，掌握新上市牛熊證的供應，作出更貼市的部署。以下會作詳細解說。

市況向下牛證供應現缺口

在過去幾個星期，由於市況較波動，無論是指數還是個股牛證被收回的數目見上升。在目前的發行制度下，牛熊證由發行商發行至上市需時五個交易日，所以當市況短時間內呈單邊上升或下跌，以及即市波幅擴大的情況下，往往令市場上貼價牛熊證被收回後卻未及有新產品立即填補，導致缺口出現。例如恒指於本月6日大跌近600點至28,200點水平，其後反彈重上28,900點，但於本月11日時最高收回價的恒指牛證仍處於28,200點附近，於恒指相距超過700點。當時市場上缺少較貼價牛證選擇，意味投資者作出看好部署時可獲得的槓桿比率也因而下降。

不過，我們於早前的文章也曾提及，今年投資者普遍參與牛熊證買賣的程度顯著提升，因此今年發行商推出產品的數量亦見明顯增加，積極填補因市況波動而形成的缺口。投資者可更緊貼留意新上市產品的供應情況，因為在發行商積極推出產品的情況下，投資者往往可在新上市牛熊證之中找到早前缺乏的條款選擇。
即將上市牛熊證工具加入篩選功能

事實上，不少發行商的網頁都有提供新上市牛熊證的資料，而高盛更進一步在「即將上市牛熊證」頁面內加入篩選功能，讓投資者可以按上市日期、發行商、相關資產、牛熊證種類等準則查閱產品。例如如下圖所示，投資者可選擇出今天(19日)新上市的騰訊牛證，篩選出10隻產品，收回價介乎380元至403元。由此可見，若投資者好好利用有關工具，自然可盡用市場產品深度，尋找適合自己需要的產品作出貼市部署。

以下為高盛「即將上市牛熊證」工具的連結：
http://www.gswarrants.com.hk/cgi/cbbc/product_gs_cbbc.cgi (桌面版)
http://m.gswarrants.com.hk/cgi/cbbc/cbbc_gs_products.cgi (手機版)

資金來源：高盛認股證牛熊證網站，數據截至2017年12月15日

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/