9月11日 10:55

高盛:恒指結束6日連跌反彈逾百點 留意高槓桿牛64147熊65079熊65139沽16649

指數走勢：恒指上周五反彈，全日表現向好，在27600點至27700點附近上落，收市報27668點，升146點，結束連續6日跌市。

資金流向 ：觀察上周五即市資金流向，可見有資金流入恒指相關淡倉產品作部署，當中包括恒指認沽證，以及較貼價，收回價接近28000點的熊證。

輪證選擇：觀察現時市場上的恒指牛熊證，可見最貼價的牛證收回價為27400點附近，而最貼價的熊證收回價為27900點附近。

牛證方面，27400點收回水平的牛證街貨量較多。投資者如計劃以牛證作部署，或可轉而留意收回價低一點，27300點至27350點的產品，與恒指上周五收市價有約300點至350點差距。

熊證方面，投資者或須留意現時最貼價的熊證與恒指上周五收市價差距約250點，屬較進取的選擇。投資者亦可留意收回風險相對較低的熊證，例如收回價處於27950點至28100點之間的產品。

另一方面，投資者如看淡，亦可考慮以沒設收回機制的認沽證作部署，從而避免收回風險。
恒指 牛 (64147) / 收回價 27344點 / 行使價 27244點 / 槓桿比率74.8倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高)
恒指 熊 (65079) / 收回價 27950點 / 行使價 28050點 / 槓桿比率72.8倍 (市場上恒指熊證之中槓桿首三高)
恒指 熊 (65139) / 收回價 28100點 / 行使價 28200點 / 槓桿比率49.1倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)
恒指 沽 (16649) / 行使價 26200點 / 到期日 2017年12月28日 / 實際槓桿14.5倍
恒指 沽 (24932) / 行使價 26500點 / 到期日 2018年01月30日 / 實際槓桿12.4倍

騰訊企穩320元水平 資金持續部署好倉 留意低面值高槓桿購11847，牛65402，沽25448
正股表現：騰訊(00700)上周五跟隨大市高開，早上升至全日最高位見324元，及後升幅逐漸收窄，收市報321.8元，升0.37%。騰訊上周表現與恒指相若，其股價於320元至327元間上落，累計跌約1.1%。

資金流向：觀察近日港股通(滬)資金流向，可見騰訊獲北水資金追捧，當中在上周三及四分別錄得1.52億及3.72億元資金淨買入其股份，皆為當日最多資金淨買入的股份。進一步觀察個股認股證資金流向，亦見資金傾向流入騰訊認購證，截至上周四的5個交易日，合共有近3800萬元資金流入，為該時期最多資金流入的個股相關資產。另一方面，騰訊牛證近日亦見資金流入，上周一至四合共有約1270萬元資金流入。

輪證選擇：投資者如看好及計劃以較低面值的認購證作部署，可留意換股比率100兌1，價外程度10%內的騰訊購(11847)，行使價349.08元，2018年02月05日到期，實際槓桿7.5倍，為行使價330元至360元的100兌1認購證之中，撇除街貨量偏高及差價較闊的產品後，槓桿最高的選擇。

投資者如強烈看好騰訊並計劃捕捉短期升幅，則可留意另一隻換股比率10兌1，年期不足3個月的騰訊購(23759)，行使價350.20元，2017年11月27日到期，實際槓桿10.9倍，為類近條款的3隻產品之中槓桿最高的選擇。

投資者如計劃以騰訊牛證作看好部署，可留意騰訊牛(65402)，收回價300.00元，行使價298.00元，換股比率100，槓桿比率12.4倍。

相反，投資者如看淡，可留意價外程度10%內，年期約4個月的騰訊沽(25448)，行使價293.00元，2018年01月26日到期，實際槓桿7.7倍，為市場上少數行使價在295元附近的產品選擇。

友邦上周表現跑輸大市 追落後留意熱門條款高槓桿購26658、高槓桿低街貨購17192
正股表現及消息：友邦(01299)上周五跟隨大市高開後隨即回落，及後在收市前逐漸回穩，最終收市報58.8元，無升跌。友邦近日表現向下，上周累計跌約2.9%，恒指同期則跌約1%，跌幅超過大市。然而近日有券商發表報告，指出友邦的中國業務為未來重要的增長動力，給予「買入」投資評級及上調其目標價至71元。

資金流向：觀察近日個股認股證資金流向，可見資金持續流入友邦認購證，上周首4日合共有近900萬元資金流入。

輪證選擇：投資者如看好，可留意行使價在65元至69元間，年期約2至3個月的短期價外證，該類產品所提供的實際槓桿普遍超過15倍。當中可留意較熱門條款的友邦購(26658)，行使價65.05元，2017年11月27日到期，實際槓桿16.6倍，為類近條款的產品之中槓桿最高的選擇。

投資者亦可留意另一隻行使價較高及年期相對較長的友邦購(17192)，行使價68.93元，2017年12月22日到期，實際槓桿15.2倍，為類近條款產品之中槓桿最高及街貨量較低的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2017年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。