8月28日 10:37

高盛:恒指見2年新高突破27800點水平 留意牛64034熊68385沽16649

指數走勢：恒指上周五造好，一度見27878點創2年新高，收市報27848點，升330點，成交金額達1152億元。恒指上周升勢顯著，4個交易日皆上揚，累計升超過800點。

資金流向 ：恒指上周表現持續上升，觀察近日恒指牛熊證資金流向，可見投資者選擇產品部署時，會避免選擇過於貼價的產品，從而減低被收回的風險。以上周四為例，當日熊證資金集中在28000點至28099點收回區域的產品。而牛證資金則集中在27000點至27199點的產品。進一步觀察恒指認股證資金流向，可見近日資金傾向流入認沽證，本月17日至上周四的5個交易日合共超過1800萬元資金流入。當中資金較集中在行使價26000至26499點之間、今年12月到期，以及行使價27000點至27499點之間、明年2月到期的產品。

輪證選擇：恒指突破27800點水平，投資者宜在選擇牛熊證部署時，將產品的收回價上調，從而保持一定的槓桿，亦可合符一定的收回距離。

牛證方面，投資者可留意現時市場上最貼價，收回價在27400點附近的產品，與恒指上周五收市價有超過400點差距。然而該類產品所提供的槓桿比率各有不同，投資者宜多加留意。

熊證方面，由於恒指上周五升超過300點，不少熊證已被收回，投資者宜重新審視現時市場上的產品。投資者可留意收回價在28100點至28200點附近的產品，與恒指上周五收市價有約250點至350點差距。

投資者亦可考慮以沒設收回機制的認沽證作看淡部署。當中可留意近日受市場關注，行使價在27200點、明年2月到期，以及行使價在26200點附近、今年12月到期的產品。

恒指 牛 (64034) / 收回價 27400點 / 行使價 27300點 / 槓桿比率67.9倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高)
恒指 熊 (68385) / 收回價 28100點 / 行使價 28200點 / 槓桿比率66.3倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高)
恒指 熊 (68224) / 收回價 28200點 / 行使價 28300點 / 槓桿比率50.6倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高及街貨較低)
恒指 沽 (28585) / 行使價 27200點 / 到期日 2018年02月27日 / 實際槓桿10.3倍
恒指 沽 (16649) / 行使價 26200點 / 到期日 2017年12月28日 / 實際槓桿14.2倍

騰訊股價高位徘徊 留意低面值高槓桿購29177/29442
正股表現及消息：騰訊上周五跟隨大市高開後隨即輾轉回落，及後逐漸回穩，收市報328.4元，升0.3%。騰訊早前公布中期業績勝預期，業績後獲多間券商看好其後市表現，給予「買入」及「增持」等看好投資評級，亦有評級機構指出對騰訊之評級展望正面。其股價於上周在320元至335元間上落，累計升約0.8%。

資金流向：觀察上周個股認股證資金流向，上周一及上周二合共有約2500萬元資金流出騰訊認購證，然而於上周四則錄得有1874萬元資金流入，為當日最多資金流入的個股相關資產。

輪證選擇：投資者如看好騰訊，可留意市場上換股比率100兌1、面值低於0.25元的產品。該類產品每1格上落價位為0.001元，即代表可付出較低的買賣成本作部署。

當中可留意騰訊購(29177)，行使價358.20元，2018年02月20日到期，實際槓桿6.7倍，為類近條款產品之中槓桿最高及街價偏低的選擇。

投資者亦可留意另一隻較高行使價的騰訊購(29442)，行使價378.88元，2018年02月28日到期，實際槓桿7.4倍，為現時市場上所有行使價330元至380元之間，換股比率100兌1的騰訊認購證之中槓桿最高的選擇。

內銀股陸續公布業績 建行工行中行突破2年新高 留意高槓桿建行購16521/工行購11900/中行購15606
業績前瞻：本周三為內銀股業績高峰期，當中建行(00939)、工行(01398)及中行(03988)於當日公布中期業績。近日中銀監公布數據，7月底商業銀行總資產按年增11.7%至183.5億元人民幣，在整體銀行業金融機構總資產中佔比77.5%。上述3隻內銀股上周五表現強勢，皆突破近2年新高，分別上升3.29%至3.47%。

資金流向：觀察近期個股認股證資金流向，可見上述3隻內銀股於業績前獲資金流入其認購證部署好倉。本月17日至上周四的5個交易日分別錄得有1889萬元，1639萬元及764萬元流入工行、建行及中銀認購證，皆為該時期十大資金流入的個股相關資產之一。

輪證選擇：投資者如看好建行，可留意年期約3個月的建行購(16521)，行使價7.51元，2017年11月27日到期，實際槓桿13.8倍，為8隻類近條款產品之中槓桿較高及街貨最低的選擇。
投資者如看好工行，可留意年期約2個月的工行購(11900)，行使價6.03元，2017年10月30日到期，實際槓桿14倍，為4隻類近條款產品之中槓桿較高及街貨較低的選擇。
投資者如看好中行，可留意年期約5個月的中行購(15606)，行使價4.09元，2018年01月23日到期，實際槓桿9.2倍，為9隻類近條款產品之中槓桿較高的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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