5月2日 09:16

高盛:牛熊證資金轉趨活躍 留意恒指牛68203熊62926/68257

恒指上周四曾創2015年8月以來的20個月新高，高見24717點。惟上周五恒指於高位回落，收市報24615點，下跌83點或0.34個百分點，成交金額達654億元。

如投資者看好恒指走勢，可考慮今日新上市的恒指牛(68203)，收回價24139點，行使價24039點，換股比率10000，該產品是市面上最貼價的恒指牛證之一。

恒指熊證於上周四錄得相對於超過650張期指對沖張數的資金流入，當中24900-25100點收回區域的恒指熊證更錄得超過700張期指對沖張數的資金流入，可見市場部分投資者短期看淡恒指。

如投資者看恒指高位回落，可考慮高槓桿恒指熊(62924)，收回價24850點，行使價24950點，換股比率10000，槓桿比率60.0倍。該產品收回價距離恒指現價較近，槓桿亦相對較高，或有機會為投資者帶來更好的潛在回報。

收回價距離恒指現價較遠的熊證選擇為恒指熊(62926)，收回價25150點，行使價25250點，換股比率10000，槓桿比率30.0倍。另一隻收回價同樣較遠的產品為今日新上市的恒指熊(68257)，收回價25050點，行使價25150點，換股比率10000。

騰訊高位回落 看好可留意騰訊購14371/14716 看淡可留意騰訊沽14446
騰訊(00700)近日不斷挑戰歷史高位，上周五於高位回落，收市報243.4元，下跌1.2元或0.49個百分點，成交金額約32.76億元。

騰訊認股證資金好淡爭持，部分繼續看好騰訊的投資者，轉倉到行使價較高的產品；亦有投資者作出看淡騰訊的部署。看好騰訊前景的投資者，請留意市場上成交活躍的認購證種類眾多，但部份產品條款未必適合現市況。例如行使價高達300元的產品屬太價外；此外，另一批今年6月到期的認購證產品槓桿雖然高，但其時間值耗損亦較快。

看好騰訊的投資者，可留意騰訊購 (14371)，行使價 270.88元，到期日 2017年08月30日，實際槓桿9.9倍，此產品是中年期的認購證，亦是少數槓桿高於9倍的價外證。另外，投資者亦可考慮騰訊購(14716)，行使價259.08元，2017年10月27日到期，實際槓桿6.9倍。

資金流方面，自前周三起至上周四的7個交易日，市場錄得3500萬元資金流入騰訊認沽證，可見部分投資者以認沽證為騰訊回落作部署。看淡騰訊的投資者，可留意高槓桿騰訊沽(14446)，其行使價225.68元，2017年09月26日到期，實際槓桿9.4倍，是貼價的高槓桿條款。

中移動追落後 看好可留意貼價高槓桿購14259購15646
中移動(00941) 上周五收報82.95元，下跌0.65元或0.78個百分點，成交金額約13.89億元。自今年3月尾開始，中移動一直落後恒指，而且近期中移動與恒指之間的走勢差距亦有擴大的跡象。

有報導指，中移動從五月起大幅降低各項收費，其中包括國際和港澳台地區的長途收費、互聯網專線收費、數據流量套餐等。

資金流方面，前周五起至上周四的五個交易日，中移動認購證錄得1132萬元資金流入，成為該段時期第三大資金流入的個股產品。投資者或觀察到，每當中移動走勢明顯落後港股，便會作較大幅度的反彈，近期資金流入中移動認購證，或因投資者存在追落後的情緒。

如投資者看好中移動近期走勢或認為中移動會追落後，可以較貼價的中移動認購證作部署。市場上比較貼價的中移動認購證選擇不多，投資者可考慮中移購(14259)，行使價84.88元，2017年07月24日到期，實際槓桿15.9倍，是相似產品中，較高槓桿的貼價選擇。另一隻高槓桿的選擇中移購(15646)，行使價82.00元，2017年06月29日到期，實際槓桿20.9倍，該產品是行使價85元以下的最高槓桿認購證。

註：以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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