7月27日 08:57

高盛:市場聚焦業績股份 恒指好淡部署留意購20766沽23503

美股連跌三日，上證綜指上周五亦未能向上推進，回試4100點以下，拖累港股亦偏軟。恒指上周五低開118點後逐步向下，最多曾跌326點至25000點邊緣，最終收報25128點，跌270點。惟大市近日無論升跌，成交均未見活躍，上周五大市成交只有784億元。

業績股仍為投資者短期焦點所在。友邦(01299)上周五公布中期業績，純利21.8億美元，同比升41%，新業務價值升21%，符合市場預期，惟股價於公布業績後回吐。其他主要藍籌亦普遍偏軟，其中，外媒報道滙控(00005)將總部撤離英國及遷往本港的機會下降，拖累其股價上周五跌1.7%，重返70元以下，為恒指提供49點跌幅。觀乎恒指按日升日跌節奏，於250天至20天線(24958至25349點)區間上落，或須待8月初踏入業績高峰期之後，市場氣氛才有機會逐步轉好。

近日認股證市場資金流所見，投資者亦主要持短線策略，過去數天主要趁跌市買入認購證看反彈、市況回升即沽出並反手看淡。而恒指波幅指數(VHSI)暫於約18至19點之間徘徊，跟5、6月時水平相若。惟後市下跌空間雖或不多，但亦乏回升動力，投資者仍宜以對引伸波幅敏感度較低的認股證作部署，如長年期及貼價條款，以減低相關風險。
如看好，可留意價外認購證(20766)，行使價26888點，11月底到期，實際槓桿14.2倍，引伸波幅20%，換股比率5000；如看淡則可考慮輕微價外認沽證(23503)，行使價24800點，11月底到期，實際槓桿8.8倍，引伸波幅24.1%，換股比率8000。

國企指數上周五跌155點或1.3%，收報11679點，處於約11500點至12000點區間之間。如看好，可留意價外認購證(19891)，行使價12848點，12月底到期，實際槓桿8.7倍，引伸波幅28.8%，換股比率3800；如看淡則可考慮價外認沽證(23825)，行使價10988點，2016年1月底到期，實際槓桿6.2倍，引伸波幅29.6%，換股比率4000。

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