7月22日 08:55

高盛:恒指橫行 成交再跌 好淡部署留意購20766沽23819

美國科技股業績理想，帶動納指連續三日破頂，屢創收市新高。惟中港股市欠缺消息之下，周二繼續悶局。上證綜指多番上試4000點關口阻力後，周二終於成功收高於該水平之上，惟升幅僅0.6%，未見太大動力，投資者未宜對此單日表現過度樂觀，於確認升穿前，短線或繼續於相若水平爭持。

港股方面，恒指周二輕微高開24點後，全日高低波幅雖有291點，惟波幅主要集中於早段，午後指數表現相當悶局，主要於約百餘點之間徘徊，與周一相若，最終收報25536點，升132點。

中資電訊股為周二表現較亮麗之板塊，中移(00914)全日升4.1%，為恒指提供73點升幅進賬，成為升市功臣。惟其他股份表現則參差，升幅並不全面。此外，大市成交繼續不振，周二僅得808億元，連續第三日不足千億之數，亦是3月27日以來，即恒指展開升浪後的最低水平。

大市成交低迷，市場動力欠奉，預期業績期展開前港股仍乏焦點，指數或主要於現水平窄幅徘徊。市況牛皮，繼續為引伸波幅帶來調整壓力，恒指波幅指數(VHSI)已連跌第九日，周二跌至約18點的6月底以來低位，後市或有機會進一步下挫。

影響所及，指數與藍籌認股證的引伸波幅亦持續調整。眾所週知，引伸下調有機會為認股證價格帶來負面影響，令輪證未能緊貼正股表現，甚至出現正股上升、證價卻因引伸波幅收縮而下跌的情況。因此，投資者目前入市要加倍留意引伸波幅下調所帶來的風險。

如看好恒指，可留意價外認購證(20766)，行使價26888點，11月底到期，實際槓桿12.6倍，引伸波幅20.8%，換股比率5000。如看淡則可考慮價外認沽證(23819)，行使價24100點，10月底到期，實際槓桿約11.4倍偏高，引伸波幅24.6%，換股比率8000。

國企指數周二雖升98點或0.8%，收報11872點，惟走勢上仍未見突破，繼續於12000點及250天線(11936點)以下徘徊。內地人行周二再度進行逆回購，資金寬鬆或有利A股表現，可留意當A股完成整固後，能否帶動國指出現突破契機。惟在突破之前，現階段或宜以波幅部署為策略選擇。

其中如看好國指，可留意價外認購證(19891)，行使價12848點，12月底到期，實際槓桿8.2倍，引伸波幅29.3%，換股比率3800。如看淡可考慮價外認沽證(23825)，行使價10988點，2016年1月底到期，實際槓桿6.2倍，引伸波幅30.3%，換股比率4000。

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