7月20日 09:34

高盛:恒指升越小型橫行區頂部 留意購20766沽23819

市場觀望內地股指期貨結算，會否掀起較大震盪，此前觀望氣氛較濃厚。惟上周五結算當日，上證綜指升3.5%，再度逼近4000點關口，滬深兩市合計有逾500隻股升停板，而升勢亦相當全面，除獲中證金護航的大盤股之外，中小型股亦獲拉動上揚。A股市場信心初見復甦跡象。

港股受惠A股造好，恒指上周五高開83點後逐步拉升，一度升355點至25500點之上，最終收報25415點，升252點。惟升勢未獲成交配合，僅得951億元，連續第二日低於一千億元水平。

走勢上，恒指上周五雖上越250天線(24920點)至25300點之間的小型橫行區頂部，但要確認技術突破，則須顯著升穿20天線(25798點)、即反彈0.5水平約25800點阻力，方屬較理想。本周五將公布內地7月份非官方製造業PMI數據初值，而友邦(01299)同日將派發中期業績，為藍籌業績期掀開序幕，有關消息或成為市場短期焦點所在，投資者可留意對後市的啟迪作用。

此外，一如我們早前提及，引伸波幅近日持續高位回吐，恒指波幅指數(VHSI)連跌七日，較7月8日高位已累跌20個波幅點。其中，指數及A股ETF引伸波幅近日調整較明顯。投資者宜留意相關風險。

如認為恒指已於250天線覓得支持，看好可留意價外認購證(20766)，行使價26888點，11月底到期，實際槓桿12.1倍，引伸波幅21.6%，換股比率5000。如估計反彈力度有限，看淡則可考慮價外認沽證(23819)，行使價24100點，10月底到期，實際槓桿約10.5倍，引伸波幅25.5%，換股比率8000。

國企指數於250天線(11925點)以下尋找突破機會，上周五雖再度挑戰12000點關口，惜無功而回，最終收報11850點，升101點。惟中央為A股護航，但H股仍相對落後，加上估值較吸引，或有機會再度吸引資金留意其投資價值，為國指提供突破契機。

如看好國指，可留意價外認購證(19891)，行使價12848點，12月底到期，實際槓桿7.9倍，引伸波幅29.9%，換股比率3800。惟如認為相關阻力遲遲未能突破，看淡可考慮價外認沽證(23825)，行使價10988點，2016年1月底到期，實際槓桿5.9倍，引伸波幅31%，換股比率4000。

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