7月17日 08:33

高盛:港股觀望氣氛濃 好淡部署留意恒指購20257沽23819

希臘國會通過援助協議，市場認為歐羅區各國很大機會同意方案，希臘解決脫歐危機應已無懸念。另外，美國聯儲局主席耶倫出席聽證會時重申，如美國經濟朝著預期方向發展，今年內或有機會加息。惟相關消息屬市場預期，投資市場未見太大反應。

內地股指期貨於周五結算，周四中港兩地股市觀望氣氛濃厚。上證綜指於3800點拉鋸，收升0.5%。港股方面，恒指低開79點後於25000點及250天線(24912點)附近悶局整固，最終收報25,163點，升107點，大市成交進一步回落至916億元，為6月22日以來首次不足千億元。

早前本欄曾提及，隨著市況回穩，引伸波幅亦有回吐跡象。恒指波幅指數(VHSI)自上周三高位連跌六日，周四低見21.4點，七日間已累跌逾18個波幅點。指數與藍籌相關認股證引伸波幅均有調整，以恒指認購證平均引伸為例，由上周高位約25%回落至近日約22%，對輪價普遍帶來負面影響。惟與此同時，引伸回落後槓桿則相對較高，投資者仍可留意相關產品。

如認為恒指短線或於相若水平整固，可留意好淡部署機會。如看好可留意認購證(20257)，行使價25438點，10月底到期，實際槓桿12.5倍，引伸波幅20.3%，換股比率6000，為活躍及高槓桿的輕微價外證。如看淡，則可考慮價外認沽證(23819)，行使價24100點，10月底到期，實際槓桿約9.5倍，引伸波幅26.9%，換股比率8000。

國企指數變動亦不大，維持於250天線(11920點)以下整固局面，周四收報11749點，升68點或0.6%，其10天線(11835點)已跌穿250天線發出「死亡交叉」。惟內地第二季GDP成功「保七」，加上A股氣氛回穩，或有助改善投資者對國指的信心。

如看好，可留意價外認購證(19891)，行使價12848點，12月底到期，實際槓桿8倍，引伸波幅30.1%，換股比率3800。惟如認為12000點關口阻力較大，看淡可考慮輕微價外認沽證(19890)，行使價10968點，9月底到期，實際槓桿10倍，引伸波幅32.2%，換股比率4000。

由高盛(亞洲)有限責任公司發出。©版權所有2015年，高盛(亞洲)有限責任公司。一切權利已被保留。以上資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。投資前閣下應理解產品特性及風險，考慮該投資是否適合閣下的個別情況，並向有關的專業顧問查詢。認股證及牛熊證乃複雜之產品，除相關資產之價格及其變動外，還有其他因素影響認股證價格。本產品並無抵押品，投資者所依賴的是發行人及擔保人的信譽。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。認股證及牛熊證的價值可急升亦可急跌，持有人的投資可能會蒙受全盤損失。牛熊證更備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i)N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而(ii)R類牛熊證之剩餘價值可能為零。過往表現並不預示未來表現。在某些情況下，高盛的流通量提供者可能是港交所上唯一為高盛認股證及高盛牛熊證提供買賣報價者。閣下應詳細閱讀載有認股證及牛熊證條款及風險披露的有關上市文件。有關上市文件可於此網頁下載: www.gswarrants.com.hk。