2022年5月19日
瑞銀 騰訊(00700)
評級：買入
目標價：450元 -->420元 (較前收市價365.6元有14.9%潛在升幅)
騰訊首季業績差過市場預期。瑞銀發表報告，調低騰訊收入及盈利增長預測，以反映較疲弱的廣告市場，主要是新冠疫情封城疊加監管壓力，將目標價由450元調低至420元，維持「買入」評級。
瑞銀又因應消費疲弱，調低騰訊支付業務收入；亦調低雲業務收入預測，主要是騰訊理順了該業務，將退出無利可圖或低利潤率的laaS （Infrastructure as a Service，基礎架構即服務)。該行預期騰訊股價今年稍後時間表現將較好，主要是第三及四季度在去年較低基數下，收入按年將加快增長，亦受惠新遊戲、視頻商業化以及零售銷售復甦。另外Blockbuster遊戲在國際市場的發展亦可成為2023年額外的催化劑。
瑞銀將騰訊第二季度收入預測調低3.3%至1390億元人民幣，即按年增長0.5%；下調廣告收入預測3.5%；金融科技及企業服務業務（FBS)收入預測8.7%；遊戲收入預測則維持不變。另外該行將騰訊今明兩年收入預測分別調低2.5%及3.2%，並降經調整息稅前盈利預測1.5%及3.3%，主要預期廣告及支付業務增長較弱，以及雲業務將需要幾個季度才有望轉勢。
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