2020年4月3日
大和 中海油(00883)
評級：跑輸大市 -> 持有
目標價：6.8元 -> 8.2元 (較前收市價8.63元有5%潛在升幅)
大和發表報告，俄羅斯與沙地減產仍存不確定性，故維持今年平均每桶布蘭特油價35美元不變，但上調中海油評級及目標價20.6%至8.2元。
報告指出，美國總統特朗普稱短期內俄羅斯與沙地就減產有望達成協議，並已與各美國油公司行政總裁尋找解決方法，市場解讀美國會與俄羅斯及沙地一同減產，刺激油價大幅飆升，但大和認為疫情下影響原油需求，故對油價前景仍感到悲觀，估計今年平均每桶布蘭特油價35美元不變。
大和續稱，中海油管理層透露油價走弱下，將降低資本開支，該行料今年集團資本開支會由原先850億元人民幣，下調到637.5億元人民幣，但管理層亦曾稱，集團派息率會領先同業，故大和估計2020全年派息29分不變。
基於中海油減產，同時交易毛利率提升，大和上調中海油明年每股盈利預測5%至66.3分，並將目標價由6.8元升至8.2元，評級也由「跑輸大市」升至「持有」，折合預期0.75倍市賬率。
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