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2019年1月11日

瑞信全線下調油股目標 指中石化未反映需求放緩

瑞信發表報告,預測今年布蘭特期油將按年跌11%,至每桶63美元,中資石油股盈利連升兩年後,2019年將錄倒退。

瑞信認為,油組和加拿大減產將被美國超出預期的供應和伊朗增加出口抵消。

該行指出,「三桶油」調整後估值相對合理,已低於歷史平均水平並反映油價預期,不過由於市場競爭加劇和盈利預測下修,股價仍有下行壓力。

「三桶油」中,瑞信偏好依次序為中海油(00883)、中石油(00857)和中石化(00386),該行並全線調整板塊目標。

中海油目標價降至15元,維持「跑贏大市」評級,該行指中海油成本控制得宜,可應付今年挑戰。中石油目標降至5.3元,維持「中性」評級,該行認為中石油估值已接近底部。中石化評級降至「中性」,目標降至6元,該行認為中石化股價未反映化工需求放緩。

另外,瑞信據其下游需求追蹤指標,指出國內石化市場需求去年第四季加速放緩,聚氯乙烯(PVC)需求跌至五年最低,今年前景黯淡,把上石化(00338)評級由「跑贏大市」直接降至「跑輸大市」,目標價腰斬至3元。

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