2018年10月12日
美銀美林 安踏體育(02020)
評級：買入
目標價：48.8元->45.5元(較前收市價30.35元有49.9%潛在升幅)
美銀美林發表報告，認為安踏第三季表現強勁，當中安踏品牌零售銷售增長良好，升幅按季由第二季的低雙位數提高至15%至17%。
美銀美林又指，由於高基數效應，集團第四季增長將回至一般水平，市場份額及新品牌貢獻可繼續跑贏同業，受惠強勁執行力、庫存渠道及零售折扣穩健，全年增長可達30%至35%。
該行強調，安踏股價今個月已調整16%，認為市場擔憂集團與國際同業間爆發降價戰屬過度反應。該行認為雙方客源非高度重疊，而且安踏定價與國際品牌仍有差距。
不過，由於宏觀經濟不景氣，美銀美林分別下調安踏2018至19年每股盈利預測2%和3%，目標價降至45.5元，現時估值為17倍2018與2019年平均市盈率，估值吸引，重申「買入」評級。
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