2018年8月20日
富瑞 華潤電力(00836)
評級:買入 -> 買入
目標價:16.86元 -> 18.36元 (較前收市價14.36元有27.9%潛在升幅)
華潤電力半年純利升近六成至29.6億元,派中期息12.5仙,另外公司昨晚公布轉讓煤炭資產及煤礦,今早復牌。富瑞發表報告,將華潤電力目標價調升近9%至18.36元,維持「買入」評級,指出售煤炭資產有利減債去槓桿。
富瑞表示,潤電上半年業績符合該行預期,惟較市場預期為低,主要是火電增長疲弱,但部分被煤炭業務較高的效率所抵銷,而集團的煤炭價亦較現貨有較大折讓。富瑞預期潤電下半年會受人民幣疲弱所拖累,但風電業務較佳的使用率將提升長遠回報,產能提升將推動估值。
此外,富瑞認為潤電出售煤炭資產有助去槓桿,將減少淨債務至少150億元人民幣。
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