2018年6月19日
富瑞 安踏體育(02020)
評級:買入 -> 買入
目標價:44.5元->44.5元(較前收市價43元有3.5%潛在升幅)
就早前沽空機構GMT Research出報告,點名指控安踏等中國多家體育用品生產商是「騙子公司」,相關公司紛紛作出澄清及反駁。富瑞最新發表報告,維持安踏「買入」評級,目標價44.5元不變。
富瑞表示,安踏就沽空報告召開分析員會議,解釋FILA Korea公布的亞洲特許權使用費,跟FILA中國業務與並無關係,又指國際同業的中國業務亦擁有較高的毛利率,另外公司有充裕的現金作潛在收購。
富瑞表示,該行繼續相信安踏相對其他內地體育品牌,憑其多品牌及全渠道策略,長線有最大潛力爭取市場佔有率,現時該行估計安踏今年收入將按年增長23.8%至206億元人民幣,純利按年升21.6%至38億元人民幣;2019年收入及純利則分別增19.7%及21.3%。
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