花旗升周大福目標價10% 上季港澳同店銷售勝預期

花旗　周大福(01929)

評級：買入 -> 買入

目標價：10元 ->11元 (較前收市價9.75元有20%潛在升幅)

周大福(01929)首三個月港澳零售額按年增長一成一，同店銷售增長一成七。花旗發表報告，指周大福上季港澳同店銷售增長好過該行預期，將目標價上調一成至11元，維持「買入」評級。

花旗表示，周大福截至3月底第四財季之港澳同店銷售增長一成七，增長明顯較第三財季的5%為快，主要受內地旅客及本地消費改善所帶動。然而，期內黃金產品的同店銷售增長較珠寶鑲嵌首飾銷售為強勁，預期這會對整體毛利率有負面影響。

該行預期周大福今明兩年度之港澳同店銷售增長為8%及6%，輕微上調盈利預測，最新11元之目標價相當於預測市盈率22倍。

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