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2018年2月14日

高盛改叫買恒生 上調目標睇220元

高盛 恒生銀行(00011)

評級:中性->買入

目標價:190元->220元(較前收市價177.7元有23.8%潛在升幅)

恒生銀行將於農曆新年假期後,即下周二(20日)公布截至去年12月底止全年業績,高盛發表報告,將恒生的投資評級由「中性」升至「買入」,12個月目標價上調一成六至220元。

高盛表示,隨著資本限制較少的《巴塞爾》4已有最終版本,相信恒生的資本轉回會加快,可透過提高派息比率回饋予股東,預期恒生股息率有5%,較目前市場預期高出1個百分點。高盛認為,由於提高派息及受惠加息,高盛認為令恆生每股盈利增長加快,對追求高息及增長的基金而言帶來吸引力,再加上恒生屬低啤打值股份,波動較細,風險管理亦較好,於目前波動市況有更大吸引力。

高盛預期美國加息,令恒生未來三年淨息差有望上升30個基點,加上股市環境更佳,成交量增加,故把恒生2018至2020年每股盈利預測上調2%至5%,又相信恒生在派息方面較滙控(00005)更吸引。

高盛預期恒生去年純利188.67億元,按年升19%,總收入按年料升7.1%至238.3億元。

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