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2018年1月12日

大和:中銀航租受惠美減稅 升目標睇58元

大和資本 中銀航空租賃(02588)

評級:買入->買入

目標價:55元->58元(較前收市價46.45元有24.9%潛在升幅)

大和發表報告指,中銀航空租賃受惠美國的稅率削減,將會帶來一次性的潛在收益。該行對公司的前景感到樂觀,預計2018年飛機交付保持穩健,同時出售飛機的收益將會增加,維持中銀航空租賃「買入」評級,並把目標價由55元上調至58元。

中銀航空租賃在2017年完成了74架飛機交付,較大和預測的80架略低。該行估計,今年公司全年可以有70架的飛機交付,主要通過去年第三季的交付承諾、購後回租交易及臨時訂單。報告亦稱,公司的管理層透露,2018年將會有大約30架的飛機出售,當中的收益預計約有12.5至13.5億美元,較2017年的10至12.5億美元為高。另外,中銀航空租賃的管理層表示,美國企業稅率由35%削減至21%,將會為公司2017年的純利帶來8800萬至9300萬美元的稅後特殊收益。考慮到以上種種因素,大和決定將公司的目標價調高。

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