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2017年3月17日

瑞信:長汽10億紅包價格戰升溫 車股估值或下調

瑞信發表最新報告,指內地3月首兩周乘用車銷量增速進一步放緩,又指歷經兩個月補庫存(大約20萬輛)後,經銷商普遍在3月加大折扣力度。瑞信考慮到行業價格戰正在升溫,預期市場預測及氣氛均有下行風險。

瑞信表示,汽車製造商包括長城汽車(02333)及長安汽車,年初至今銷售增長均低於全年增長目標。該行指,長汽3月首兩周銷售按年增長進一步減慢至只有5%,為此,長汽剛展開了送出10億元人民幣「紅包」之大型促銷活動,為旗下哈弗多個車型提供1000至5000元之折扣。

瑞信表示,根據過往情況,當汽車銷售增長回落以及市場出現價格競爭,會令投資者憂慮汽車股的盈利增長動力,最終令股份估值下修。

該行維持汽車股「與大市同步」評級,廣汽(02238)、東風(00489)、北京汽車(01958)及比亞迪股份(01211)之評級為「跑贏大市」;華晨中國(01114)、吉利(00175)及長汽之評級則為「中性」。其中,吉利目標價為8.1元,即較現價潛在約三成下跌空間。

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