滙證降聯想目標價 業務架構難吸引投資者

滙豐證券　聯想集團(00992)

評級：持有 -> 持有

目標價：4.5元 ->4.1元 (較前收市價4.07元有0.7%潛在升幅)

滙豐證券發表報告，認為聯想集團的手機及數據中心業務仍會繼續拖累公司盈利表現，將目標價下調近9%至4.1元，維持「持有」評級。

滙證預期，聯想的移動業務今年仍未能扭虧；數據中心虧損收窄，惟因需擴充業務，料明年營運支出仍然高企。該行指，聯想目前業務架構不太能吸引投資者，現時87%收入來自個人電腦及智能手機市場，個人電腦繼續是集團單一盈利來源。聯想股價表現疲弱，過去一年下跌了20%。

該行估計集團今年仍錄虧損1.58億美元，主要因為遞延稅款資產註銷、零部件成本上升導致毛利率下降，數據中心營運支出亦有所增加，故將公司2019至2020年純利預測下調15%及2%，基於集團2019年盈利基數較低，料2020年每股盈利上升30%，但主要由於移動及數據中心業務成本削減。

滙證認為，聯想短期缺乏催化劑，但在派息支持下，股價下跌空間有限。