花旗料國壽盈利顯著反彈 維持「買入」評級

花旗　中國人壽 (02628)

評級：買入->買入

目標價：34.0->34.0元 (較前收市價25.65元有32.6%潛在升幅)

花旗發表研究報告表示，中國人壽今年的盈利可能有很顯著的反彈，維持「買入」評級及目標價34.0元。

該行稱，中國人壽剛發出盈喜，預期2017年度純利按年增長55%至75%，達到296億至335億元人民幣。若以中位數計，輕微高於市場預期，惟較花旗預測略低，同時反映去年第四季盈利按年減少15%。不過，由於盈利基數受到儲備影響處於低的水平，純利按年變化可能會較為波動。花旗相信，中國人壽於2018年首季開始，盈利將會有上升的趨勢，主要原因是750日國債移動平均債息逆轉、國債息率上升及A股市場表現有望造好。2018年上半年盈利，在相對去年同期較低基數的情況下，應該會有顯著的反彈。

雖然，該行繼續視平保為核心持股，但同時在價值、盈利上升勢頭、派息增長及對國債息率及A股表現之敏感度優於同業等各方面，看好中國人壽。而且在兩地上市的保險股中，中國人壽H股與其A股折讓是最大。