花旗續叫買瑞聲 料增長前景強勁

花旗　瑞聲科技(02018)

評級：買入->買入

目標價：180元->180元 (較前收市價144元有25%潛在升幅)

花旗發表研究報告表示，雖然該行減少智能手機出貨量的預測，但相信瑞聲科技的基本面仍然強勁，故維持「買入」評級及目標價180元。

該報告指，今明兩年公司的前景亮麗，主要受惠於鏡頭產品的擴張、聲學和觸控馬達產品均價上升，及觸控馬達產品市場份額的提升。花旗相信瑞聲的估值應該可以回復，因為盈利增長預測穩固，加上產品持續多樣化。目前2018年預測市盈率為20倍，2017至2019年每股盈利複合增長率為26%，該行認為近期股價的波動，提供了「買入」的機會。

另外，瑞聲混合鏡頭(玻璃+塑膠)的發展，將會為公司帶來潛在的增長空間，VIVO已經用作前置鏡頭，而華為及iPhone都有機會陸續採用相關的鏡頭。該行預期，集團2018及2019年的鏡頭銷量將按年增長671%及164%，可以為公司的銷售貢獻9%及13%，較2017年的2%佳。