旺旺獲券商升目標價 美銀美林 里昂續予「跑輸大市」

美銀美林　中國旺旺(00151)

評級：跑輸大市 -> 跑輸大市

目標價：5.4元-> 6元 (較前收市價7.43元有19.2%潛在跌幅)

中國旺旺截至3月底止12個月純利為31.16億元人民幣，按年跌6.6%；公司亦更改年結由12月底改為3月底，公布3月底止15個月業績，期內純利38.63億元人民幣。美銀美林認為業績好壞參半，12個月純利略高於該行預期，將目標價上調一成一至6元，維持「跑輸大市」評級。

美銀美林把旺旺今明兩年收入預測分別上調3.5%及4.3%，以反映渠道深入滲透至下線城市，帶動銷售增長復甦。不過該行仍未看到旺旺的新產品能帶來明顯的貢獻，認為盈利有潛在下行風險，主要是成本上漲及市場開支上升。

里昂亦維持旺旺「跑輸大市」評級，目標價由7元升至7,3元，指全年業績令市場略為失望，雖然該行讚賞旺旺致力透過架構重組及渠道改革以激活銷售增長，但取得的進取不大，建議長線投資者等待在基本面上有更確切的復甦跡象。

摩通維持旺旺「中性」評級，目標價由6.8元上調至7.7元，指銷售及毛利率正在復甦，不過要獲得估值重估，公司需要證明具有創新能力。