主要從事再生能源業務。集團之業務主要位於中華人民共和國（「中國」）。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

中國取消持續接近三年的嚴格「新冠清零」疫情防控措施，中國經濟反彈並有所改善。國內生產總值增長5.2%。隨著經濟改善，中國的總用電量較二零二二年增加6.7%，達至二零二三年的9,224,000吉瓦時（「吉瓦時」）。體現了政府增加可再生能源的目標，中國的風力及太陽能發電裝機容量的增幅尤其顯著，分別增長27.5%和38.7%，總裝機容量分別達至464吉瓦（「吉瓦」）及589吉瓦。總風力發電輸出為1,050,000吉瓦時，較二零二二年上升約38.5%，佔全國總發電量9%。總太陽能發電輸出為610,000吉瓦時，較二零二二年上升約41.2%，佔全國總發電量3%。

於二零二三年十二月三十一日，本集團目前擁有八個風力發電場及一個分佈式太陽能發電項目正在營運，總發電裝機容量為738兆瓦，淨發電裝機容量為427兆瓦。

二零二三年，本公司在甘肅、河北、河南和內蒙古等省運營的地區的風力狀況好轉。然而，由於高速輸電線路無法應付新建風電場數量增加，故限電有所增加。綠腦包的限電規模尤其龐大。本公司風力發電場於二零二三年的總發電量為1,423.8吉瓦時或1,940利用小時，較二零二二年的1,360.9吉瓦時或1,854利用小時增加5%。

牡丹江及穆棱風力發電場

牡丹江及穆棱風力發電場位於黑龍江省，擁有合共59.5兆瓦風力發電裝機容量，於二零零七年第四季開始投運。本集團為主要股東，分別持有86%及86.7%股本權益。二零二三年，風力資源較去年輕微減少及限電增加。牡丹江及穆棱風力發電場的發電量約為53.4吉瓦時，相當於897利用小時，較去年的67.5吉瓦時（相當於1,134利用小時）有所減少。

四子王旗一期及二期風力發電場

四子王旗一期及二期風力發電場擁有合共99兆瓦風力發電裝機容量，由本集團全資擁有。其位於內蒙古西部四子王旗烏蘭花以北16公里。一期及二期已分別於二零一一年一月及二零一五年一月開始商業營運。該等風力發電場為本集團1,000兆瓦發電量之策略性風力發電場基地的首兩期。二零二三年，風力資源較去年增加，但限電亦增加。四子王旗一期及二期風力發電場之發電量約為210.3吉瓦時，相當於2,124利用小時，較去年的188.7吉瓦時（相當於1,906利用小時）有所增加。

單晶河風力發電場

本集團擁有位於河北的200兆瓦單晶河風力發電場之40%實際權益，其主要及控股股東為中國節能環保集團公司（「中節能」）之風力資源分部，持有60%權益。整體風力發電場於二零一零年九月開始商業營運。由於此項目透過國家招標獲得，該風力發電場享有較低程度限電。二零二三年，風力資源較去年增加。單晶河項目的發電量約為403.7吉瓦時，相當於2,018利用小時，較去年的371.3吉瓦時（相當於1,856利用小時）有所增加。

昌馬風力發電場

昌馬風力發電場位於甘肅省，為與中節能之合營項目。本集團擁有該項目公司40%實際權益。此201兆瓦風力發電場於二零一零年十一月開始商業營運。由於此項目同樣透過國家招標獲得，故該風力發電場享有較低程度限電。二零二三年，風力資源較去年增加。昌馬項目的發電量約為466.7吉瓦時，相當於2,322利用小時，較去年的412.3吉瓦時（相當於2,051利用小時）有所增加。

綠腦包風力發電場

綠腦包風力發電場為與中節能之合營項目，毗鄰單晶河風力發電場。本集團擁有其30%實際權益。該風力發電場的裝機容量為100.5兆瓦，並於二零一一年二月開始商業營運。有別於單晶河，綠腦包並非透過國家招標獲得，故並不享有低限電待遇。二零二三年，風力資源穩定，但限電較去年增加。因此，綠腦包的發電量約為154.0吉瓦時，相當於1,532利用小時，較去年的183.5吉瓦時（相當於1,826利用小時）有所減少。

嵩縣風力發電場

嵩縣風力發電場位於河南省洛陽市嵩縣，風力發電裝機容量合共為74兆瓦，由本集團全資擁有。首批36兆瓦風力發電裝機容量已於二零一九年二月開始商業營運，而整體74兆瓦風力發電裝機容量已於二零二零年五月開始全面運營。二零二三年，風力資源較去年有所改善，但限電大幅增加。嵩縣的發電量約為135.8吉瓦時，相當於1,836利用小時，較去年的137.6吉瓦時（相當於1,860利用小時）輕微減少。

南潯分佈式太陽能項目

南潯分佈式太陽能項目位於浙江省湖州市南潯區。其為本集團首個全資擁有的分佈式屋頂太陽能項目。於中國再生能源母公司香港建設（控股）有限公司擁有的商業綜合大樓南潯國際建材城逾60,000平方米的屋頂上，安裝4兆瓦峰（「兆瓦峰」）的分佈式太陽能項目。發電量售予南潯國際建材城，而任何超出部分售予當地電網公司。該項目於二零一八年三月開始商業營運。於二零二三年，發電量約為4.6吉瓦時，相當於1,154利用小時，發電量較去年的4.7吉瓦時（相當於1,167利用小時）輕微減少。

商業模式及風險管理

中國再生能源之主要業務為在中國境內擔當可再生能源領域之投資者及營運商，負責維護、開發、建設及營運發電場，為客戶提供穩定的電力。作為在中國境內可再生能源領域的主要外來投資者之一，本集團具備優勢，為政府之低碳經濟計劃作出貢獻。

本集團的策略「壯大‧開拓‧久」引領我們未來的營運及發展。所有投資機遇，均由執行委員會及董事會按項目在經濟、環境及社會裨益等各方面，進行詳細綜合評估。我們計劃持續發展可再生能源項目，並尋找可壯大的投資機遇。在中國再生能源，我們重視所生產的每千瓦時（「千瓦時」）電力。因此，我們致力在業務及營運各方面進行創新及開拓，繼續改善我們的盈利能力，締造久價值目標，為所有股東提高回報。

風險管理為本集團內所有人之責任，風險存在於業務及運營所在之市場內。風險管理並非單一獨立過程，而須融入日常業務過程中，包括從項目層面的日常運營上，以至企業層面的策略制定及至投資決策上。

我們通過自下而上之方式，每半年識別及檢查現有及新增風險，已認定之風險將在整個集團層面上進行監察及討論。風險管理過程作為加強企業管治之基本部分，須受到執行委員會及董事會之監督。中國再生能源將所有風險因素分為六大類：(i)政策及法規，(ii)法律及合規，(iii)安全、健康及環境，(iv)財務，(v)營運以及(vi)聲譽，並就其後果及可能性進行評估。本集團通過持續積極之風險管理方式，致力於識別重大風險，並進行處理，以便能了解、減少、降低或避免該等風險。

資料來源: 中國再生能源投資 (00987) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

隨著中國新冠疫情清零政策的取消，經濟開始復甦，國內生產總值增長5.2%。由於經濟活動恢復，電力需求增加更為顯著，上升6.7%。然而，於去年底，隨著多個問題顯現，政府愈感擔憂：房地產危機；由於部分公司因地緣政治憂慮將業務轉移至中國境外，導致出口減少；地方政府債務高企；及股票市場低迷抑制消費意欲。

由於經濟增長放緩，政府已鼓勵銀行向房地產開發商提供貸款，協助該等開發商完成預售房地產項目的建設；放鬆購房限制；下調五年期貸款市場報價利率（一項重要的按揭貸款利率）；推出多項措施支持股市，例如組建國家團隊購買證券；提供貨幣刺激措施；下調銀行準備金率；及將更多資源投入高增長、「高質量」產業，例如清潔能源、電動汽車、人工智能、半導體、先進製造業等。

鑑於該等新政策，政府預期二零二四年國內生產總值將至少增長5%。根據中國電力企業聯合會的資料，電力需求預期將額外增長6.0%。風能及太陽能屬政府倡導的高增長行業。最初，中國的目標是到二零三零年實現1,200吉瓦的風能及太陽能總發電裝機容量。該目標將輕鬆實現。到今年年底，裝機容量可達到1,300吉瓦，提前六年實現目標。於該1,300吉瓦中，530吉瓦將來自風能及780吉瓦將來自太陽能。到二零二四年年底，預期風能及太陽能總裝機容量將超過煤炭的發電裝機容量，並可佔據全國總裝機容量的40%，高於燃煤發電估計所佔的37%。

然而，隨著風力發電場數量增加，再加上由於可再生能源發電較不穩定，電網仍依賴燃煤發電廠，限電於二零二三年增加。我們亦維持審慎態度，乃由於政府已採納試點交易計劃，這實際上導致根據該安排出售的電力電費下跌。因此，儘管風機成本已大幅下降，交易計劃導致電費下降及限電率上升已導致整體回報降低。因此，相較於不太關注回報的國有企業，本集團對擴張持較為審慎的態度。本集團將繼續關注市場及限電情況。我們預期，於未來幾年，隨著新的高速輸電線路建成，限電率將會降低。

我們正積極尋求改造升級我們的老齡風力發電場。國家能源局鼓勵改造升級，並於二零二三年六月發佈《風電場改造升級和退役管理辦法》的政策。該政策鼓勵對並網運行超過15年的每台機組容量小於1.5兆瓦的風力發電場開展改造升級。改造升級後的風力發電場於現行試點交易計劃所述的若干指定小時內的上網電價將按改造前的相同政策執行。此外，由於風力發電場的單位建設成本自二零一七年至二零二三年已下降約29%，升級老齡風力發電場變得具吸引力。

由於淨資本負債比率僅為7%，本集團為擁有業內最強勁資產負債表之一。鑑於其他國有企業開發商的資產負債表實力較弱，並因限電、電費下降及應收賬款較高而面臨現金流量轉差的壓力，中國再生能源的現金流量強勁，因此本集團必能把握此機遇。

資料來源: 中國再生能源投資 (00987) 全年業績公告