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00699 神州租車
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基本數據

(百萬) 12/201512/201612/2017
營業額5,0036,4547,717
毛利3,0303,3443,319
EBITDA3,1363,4592,652
EBIT2,1472,1251,191
股東應佔溢利1,4011,460881
每股盈利0.710.690.47
每股股息0.000.000.00
每股資產淨值3.543.924.35

集團是中國最大的租車公司,為客戶提供(i) 短租;(ii) 長租;(iii) 融資租賃;(iv) 銷售二手車。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

伴隨消費群體的迅速滲透及汽車共享領域的龐大資本投入,汽車租賃和汽車共享行業又經歷了一個激動人心的一年。2017年度行業繼續受益於蓬勃發展的休閒旅遊和汽車共享需求,同時我們看到市場滲透率仍然非常低,還有非常大的空間可以改變和增長。根據公開數據顯示,當中國汽車市場成熟後,將有約7億「本本族」擁有駕駛執照但無自有汽車。與此同時,消費者的消費行為正在經歷革命性的變化,新一代消費者的消費行為和心態的變化更為激進。公司相信,大共享將成為未來中國人實現汽車生活的重要方式。公司將繼續積極創新,不斷滿足和創造各類駕駛人群在當下和未來的不同需求。在過去的2017年,公司在推進中國汽車出行行業的發展上繼續發揮著強勁的領導作用,為塑造中國未來汽車生活方式奠定了堅實的基礎。

二零一七年是本公司又一個成果豐碩的一年,儘管車隊租賃業務因神州優車股份有限公司(「神州優車」)租賃需求下降而面臨阻力,但汽車租賃業務仍取得顯著的階段性成就。於報告期,受汽車租賃業務增長創新高及神州優車的網約車平台(「神州優車網約車」)租賃車隊規模大幅縮小的綜合影響,本公司租賃收入與去年持平。於報告期內,本公司繼續聚焦其汽車租賃業務增長。汽車租賃收入同比增長33%至人民幣3,792.2百萬元,此乃由於租賃天數同比增長64%所致。車隊租賃收入同比下降42%至人民幣1,234.9百萬元。神州優車網約車車隊規模大幅縮小乃由於其專注於運營效率及經優化的以實現令自營與第三方服務之間最佳平衡的運營模式所致。

雖然面臨神州優車網約車車隊需求大幅下降帶來的阻力,但憑藉在汽車租賃業務的主導地位及強勁的運營槓桿,本公司繼續實現持續穩定的盈利。於報告期內,淨利為人民幣881.1百萬元,而去年同期則為人民幣1,459.6百萬元。差異主要是由於去年同期於神州優車股份有限公司的投資錄得大額公允價值收益所致。於報告期內,經調整淨利為人民幣612.8百萬元,而去年同期則為人民幣821.4百萬元。同比差異乃由於汽車租賃業務正面貢獻強勁、神州優車租賃車隊需求下降、特定車型的殘值減少及流動資金增加的綜合結果所致。於報告期內,經調整淨利率下降至12.1%及經調整EBITDA比率略降至59.3%,此乃由於神州優車租賃車隊貢獻減少、殘值下調及流動資金增加,惟被汽車租賃利潤率上升所抵銷。

於報告期內,業務及車隊組合不斷變化。隨著汽車租賃業務的強勁增長,截至二零一七年十二月三十一日,汽車租賃車隊佔運營車隊總規模的百分比增至86%,而截至二零一六年十二月三十一日則為70%。截至二零一七年十二月三十一日,車隊總規模達到102,500輛,而去年同期則為96,449輛。汽車租賃車隊規模同比增加27%至截至二零一七年十二月三十一日的79,905輛。車隊租賃車隊同比減少46%,於二零一七年第四季度期間保持相對穩定。

今年對汽車租賃業務而言是具有里程碑意義的一年。於報告期內,本公司的業務量增長及車輛利用率創下新高。租賃天數同比增長64%創下新高。利用率上升9個百分點至新高66.7%。於二零一七年第四季度,租賃天數同比增長60%,儘管二零一六年第四季度已取得強勁的增長勢頭。自本公司二零一六年實施增長舉措以來,汽車租賃業務量增速連續六個季度超過40%,汽車租賃利潤率亦不斷上升。儘管平均日租金大幅下降,受車輛利用率的顯著提升以及相應單位成本下降(規模經濟效應)影響,汽車租賃經調整EBITDA比率同比上升五個百分點。於報告期內,平均日租金減少19%至人民幣230元。單車日均收入微降7%至人民幣153元。

本公司已為汽車租賃的長遠增長和擴大領先地位打下穩固基礎。於過去24個月內,本公司已實施多項增長舉措以加快增長勢頭。本公司結合市場營銷舉措,採取具競爭力的定價策略以刺激汽車租賃需求不斷增長及抑制競爭,並通過業務舉措、技術創新及加快車輛更新換代不斷提升客戶體驗。截至二零一七年十二月三十一日,註冊會員人數超過20.3百萬人,同比增長49%。客戶人數為5.4百萬人,同比增長35%。於二零一七年第四季度,通過本公司手機應用程序預訂佔總預訂量的百分比進一步上升至81%。截至二零一七年十二月三十一日,手機應用程序下載總量約為26百萬次。

本公司正審慎擴大地理覆蓋範圍,以挖掘尚未開發的客戶需求。截至二零一七年十二月三十一日,本公司在117個城市開展業務,而截至二零一六年十二月三十一日為93個城市。本公司擁有898個直營服務網點,包含373間門店及525個取還車點。截至二零一七年十二月三十一日,加盟商網絡由189個三、四線城市的239個服務網點組成。大部分加盟協議將於二零一八年初屆滿,本公司正推出新的低線城市地理覆蓋策略及方法。

自二零一七年第一季度起,本公司已將業務重新分類為汽車租賃及車隊租賃。車隊租賃指根據框架協議向企業提供的定製車隊管理服務。於二零一七年第四季度,神州優車網約車平均每日車隊租賃規模約為13,000輛。自開始業務合作以來價格及條款維持不變。車隊組合並無重大變動。於報告期內,車隊租賃收入為人民幣1,234.9百萬元,佔總租賃收入的百分比由去年同期的42%下降至25%。於報告期內,由於神州優車網約車的業務組合在自營與第三方服務間調整以及經營效率提高,平均車隊租賃車隊大幅下降。

本公司戰略性地加快車輛更新換代以提升車況及盡量減低殘值風險。於報告期內,本公司出售了36,912輛二手車,而二零一六年同期則出售了23,092輛。成本售價比率為101.1%,反映更嚴謹的殘值估計法及二手車出售能力進一步增強。二零一七年第四季度的成本售價比率為99.0%。於報告期內,折舊佔租賃收入的百分比為27.2%,而二零一六年同期則為25.1%,反映資產負債狀況更加穩固,可支持穩定而可持續的盈利能力。在所有已售二手車中,55%出售予由神州優車營運的企業對客戶(「B2C」)二手車銷售及新車銷售平台神州買賣車(天津)科技發展有限公司(「買買車」)。滲透至B2C出售渠道仍是本公司加快車輛更新換代及獲得更高的車輛殘值的重要策略。

資料來源: 神州租車 (00699) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

公司剛剛在2017年12月慶祝成立十周年。在過去的十年裡,我們成功打造了中國最領先的汽車出行平台。展望未來十年,我們將進一步升級戰略願景,目標打造新一代的汽車生活平台,滿足龐大的「本本族」不斷變化的新需求。公司的新使命是打造中國最大的新一代汽車共享平台。依託車聯網和大型智能車隊管理系統提供的支持,新戰略下的神州租車平台將全面升級目前的汽車租賃業務,提供客戶更創新更多樣的產品和服務,更全面的車型選擇和不斷優化和升級的客戶體驗。

在新的戰略願景下,我們將改變汽車租賃業務的經營著力點,從經營資產和產品轉向經營客戶,並且更加主動和帶有創造力地不斷滿足和創造所有潛在客戶在當下和未來的不同需求。作為新戰略的基礎,公司將繼續堅持執行一貫的戰略和運營重心,大力發展車隊,提高車隊利用率,增強客戶體驗,以及持續推動產品和業務創新。

作為第一步,公司已宣佈將在2018年第二季度在全國範圍內推出汽車分時共享服務。憑藉我們獨特的優勢和充分利用閒散車輛資源的方式,我們這一新產品將為汽車共享消費者提供最具性價比的城市出行解決方案,進一步創造更多消費者對出行方式多樣化的需求和享受汽車生活的方式。同時,分時共享產品將有助於提高我們汽車租賃車隊的利用率,從而提升盈利能力。

2018年將成為公司新戰略願景的重要篇章。公司決心在塑造中國汽車出行行業中發揮重要作用,打造新一代汽車生活平台,滿足中國所有駕駛人群在當前和未來的汽車生活需求。

資料來源: 神州租車 (00699) 全年業績公告

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00001長江和記實業86.500-2.000 (-2.3%)00002中電控股80.600-0.900 (-1.1%)00003香港中華煤氣14.780-0.120 (-0.8%)00005匯豐控股74.950-1.400 (-1.8%)00006電能實業55.000-0.400 (-0.7%)00011恒生銀行194.500-3.800 (-1.9%)00012恒基地產43.250-0.950 (-2.1%)00016新鴻基地產122.600-0.700 (-0.6%)00017新世界發展11.380-0.320 (-2.7%)00019太古股份公司A83.600+0.350 (+0.4%)00023東亞銀行31.700-0.600 (-1.9%)00027銀河娛樂62.700-1.650 (-2.6%)00066港鐵公司42.750-0.550 (-1.3%)00083信和置業13.160-0.280 (-2.1%)00101恒隆地產16.760-0.260 (-1.5%)00144招商局港口16.720-0.500 (-2.9%)00151中國旺旺7.260-0.360 (-4.7%)00175吉利汽車22.150-1.050 (-4.5%)00267中信股份11.120-0.230 (-2.0%)00288萬洲國際6.550-0.490 (-7.0%)00386中國石油化工股份7.040-0.160 (-2.2%)00388香港交易所249.600-5.800 (-2.3%)00688中國海外發展27.650-1.000 (-3.5%)00700騰訊控股400.800-9.200 (-2.2%)00762中國聯通9.800-0.280 (-2.8%)00823領展房產基金70.500-1.050 (-1.5%)00836華潤電力14.320-0.400 (-2.7%)00857中國石油股份5.870-0.170 (-2.8%)00883中國海洋石油12.600-0.340 (-2.6%)00939建設銀行7.590-0.200 (-2.6%)00941中國移動69.350-0.900 (-1.3%)01038長江基建集團57.550-0.950 (-1.6%)01044恒安國際75.800-1.750 (-2.3%)01088中國神華20.400-0.800 (-3.8%)01093石藥集團23.700-0.350 (-1.5%)01109華潤置地28.500-0.500 (-1.7%)01113長實集團65.050-0.600 (-0.9%)01299友邦保險68.550-1.050 (-1.5%)01398工商銀行6.180-0.150 (-2.4%)01928金沙中國有限公司44.100-0.750 (-1.7%)01997九龍倉置業59.250-1.550 (-2.5%)02007碧桂園15.680-0.520 (-3.2%)02018瑞聲科技115.600-4.700 (-3.9%)02318中國平安76.850-2.400 (-3.0%)02319蒙牛乳業26.700-0.800 (-2.9%)02382舜宇光學科技154.600-9.400 (-5.7%)02388中銀香港38.750-0.700 (-1.8%)02628中國人壽21.300-0.650 (-3.0%)03328交通銀行6.160-0.140 (-2.2%)03988中國銀行4.000-0.100 (-2.4%)