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06808 高鑫零售
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基本數據

(百萬) 12/201412/201512/2016
營業額91,85596,414100,441
毛利20,99822,46323,981
EBITDA6,1275,7826,229
EBIT3,5132,8283,063
股東應佔溢利2,8992,4432,571
每股盈利0.380.310.30
每股股息0.160.190.23
每股資產淨值2.582.602.55

主要業務為於中國經營大賣場及電子商務平台。

業務回顧 - 截至2016年12月31日止年度

於二零一六年,中國國內生產總值(「GDP」)增長6.7%至約人民幣744,127億元。整體CPI較二零一五年上漲2.0%,食品價格上漲4.6%,非食品價格上漲1.4%。中國社會消費品零售總額為人民幣332,320億元,比上年同期增長10.4%。全國網上零售額達人民幣51,560億元,較去年增長26.2%。二零一六年的網上實物商品銷售額為人民幣41,940億元,增長25.6%,佔零售總額的12.6%。根據中華全國商業信息中心的統計,全國50家重點大型零售企業的零售額增幅比上年同期下降0.5%。

審慎展店、資源整合、探索新業態、創新與多元化

回顧年度內,本集團新開38家綜合性大賣場,其中歐尚新開門店5家,大潤發新開33家。新開門店有13家位於華東,4家位於華北,6家位於東北,7家位於華中,2家位於華西,6家位於華南。本集團於二零一六年十月關閉了一家位於山東省的大潤發門店。

截至二零一六年十二月三十一日,本集團在全國共有446家綜合性大賣場,總建築面積(「建築面積」)約為1,203.2萬平方米,其中約68.8%為租賃門店,31.0%為自有物業門店及0.2%為承包店舖。

截至二零一六年十二月三十一日,本集團的門店中約8%位於一線城市,17%位於二線城市,45%位於三線城市,22%位於四線城市,8%位於五線城市。

回顧年度內,本集團繼續按更高的選址標準積極物色開設新門店的機會。截至二零一六年十二月三十一日,透過簽訂租約或收購地塊的方式,本集團物色並取得了79個地點開設綜合性大賣場,其中69家在建。

自二零一六年七月一日以來,原煙台歐尚門店正式移轉給大潤發並由其接管經營。大潤發在山東省擁有逾30家實體店及一個區域性配送中心(「配送中心」),其採購規模及物流系統有效改善了該移轉門店的供應鏈。於移轉後,該門店擁有的產品種類及價格均有所改善,銷售額及來客數均顯著增加,分別錄得雙位數增長。該移轉門店令人鼓舞的業績例證了該協同方式的可行性及潛力。因此,自二零一六年十一月及十二月起將歐尚沈陽店及歐尚大連店交由大潤發接管經營。本集團希望通過資源整合及資源共享提升單店效率。

經過一年的營運,我們兩家小型門店「HiAuchan!」及「Lavia」亦取得穩健進展。

尤其是位於上海、面積為5,000平方米的「HiAuchan!」,其銷售額獲得令人滿意的增長。倘這一業務模式取得成功,這亦將是本集團重回一線城市開設更多門店的契機。本集團計劃於未來開設更多該類型的小型門店。本集團將同樣不斷探索新模式,如通過與其他公司開展合作,本集團預期將開設兩到三家主要經營韓國產品的美妝店。此外,本集團亦將開設一家新型的生鮮線上至線下(「O2O」)概念的社區門店,其將專注於提供生鮮產品,輔以日用品及餐飲服務。

積極推動生鮮產品、發展自有品牌及獨家品牌產品、提升差異化經營

截至二零一六年十二月三十一日,本集團共有120家門店參與了蔬菜全品項直採項目,另有220家門店的部分蔬菜產品亦參與了該項目。蔬菜部門業績較去年可比增長超過8%,而其來客數可比增長與去年相比由負轉正。於二零一六年下半年,本集團亦啟動水果直採項目,華東10家門店已參與該項目。

此外,本集團開始籌備中央廚房項目,通過與精選的高標準工廠合作,專門制作供應熟食、點心及烘焙類產品的半成品。於二零一六年,華東區的若干門店作為試點參與這一項目。中央廚房項目的成立有望提高生鮮產品質量及穩定性,且生鮮產品的製造也將更加迅捷有效。

同時,本集團亦努力打造其自有獨家品牌,且部分獨家品牌表現突出。截至二零一六年十二月三十一日,專營百貨類、家紡及餐桌用品的品牌「Actuel」銷售額增長88%。儘管受到電商的沖擊,我們的小家電品牌「Qilive」及家居服飾品牌「優紡」的銷售額同樣取得雙位數增長。箱包及旅行用品品牌「Airport」及運動品牌「Cup’s」與去年相比銷售額翻倍增長。此外,代表中國傳統美食的品牌「薈尚」、進口水源的礦泉水品牌「鑽典」、園藝品牌「Gardenstar」及文具品牌「ekolia」等若干新進品牌亦將是未來增長的源泉之一。

設備聯採項目及先進維保系統促進質量提升及成本節約

歐尚與大潤發的設備聯採項目已於二零一六年一月末啟動。截至二零一六年十二月三十一日,已推出24項聯採項目,其中貨架、烘焙設備、木質倉板、地磚等8個項目己經帶來逾8%的額外節省。

本集團通過節能設備及能效管理,有效降低了能源及維護成本。有關實例包括更換傳統燈泡、更換LED燈、維保體系自動化遠程管理設備的開關、溫度調節以及三級維護管理制度。

商品的聯合採購及產品訂製

共同採購從合約談判擴展至商品聯合採購及產品訂製。該項目針對若干暢銷商品,旨在實現向製造商的大額採購,以便獲得更低採購價,從而在確保價格優勢的同時亦「有利可圖」。本集團亦將根據客戶需求訂製專屬產品以通過差異化銷售獲得更高溢利率。

線上線下業務融合,發掘增長引擎

經過三年的經營,飛牛的業務策略逐漸轉變,通過發揮實體店優勢及利用飛牛網作為載體,結合線上及線下業務,旨在有效縮短商品送達顧客的距離及時間。同時,對自營產品數量的有效控制極大提升了產品及倉配的效率,從而有效減少每張訂單成本。本集團的採購團隊及營運團隊在產品知識及經營管理方面的專業性,配以有效的執行能力、完善的物流及資訊系統,為O2O項目及業務對業務(「B2B」)項目得以順利及快速展開奠定了堅實的基礎。由於效率提高,成本降低,飛牛的虧損有望於二零一七年收窄。

截至二零一六年十二月三十一日,飛牛於二零一六年的商品交易總額(「商品交易總額」)達人民幣21億元,較二零一五年翻一番,其中O2O的交易額約佔29.1%。

於二零一六年,共有36家門店參與了O2O項目,O2O項目貢獻的銷售額佔參與門店總銷售額的6.4%。逾230家大潤發實體店以及14家歐尚實體店自二零一六年十一月起開始與「百度外賣」、「美團」及「餓了麼」展開合作。於二零一七年,將有更多門店參與O2O項目。門店速配(1-2小時送達)及生鮮產品亦將成為該項目的一大亮點。

甫田網(www.fieldschina.com)於二零一零年六月推出市場,初期擁有200個商品品項(「品項」)。於二零一五年四月,本集團經簽署一份收購協議成為其大股東。作為高端生鮮電子商務平台,甫田網現經營近4,000個品項,涵蓋肉類、水果及蔬菜、烘焙食品、海鮮、奶製品、酒類等。截至二零一六年十二月三十一日,甫田網的商品交易總額較去年上升逾50%,其中生鮮產品的銷售份額佔70%,其回購率、轉化率及客單價一直保持在較高水準。

隨著中國消費者的消費升級,甫田網目前吸引了越來越多的國內高收入人群,而其之前的客戶主要為外籍人士。有鑒於此,甫田網不斷增加符合中國消費者口味的商品,並加強消費者對進口產品的知識普及。

資料來源: 高鑫零售 (06808) 全年業績公告

業務展望 - 截至2016年12月31日止年度

二零一六年對零售市場而言是不尋常的一年,挑戰方興未艾,而機會更是無處不在。實體店從線下業務擴展至線上業務,而電商亦將其業務從線上發展至線下。

本集團於二零一三年開啟線上業務。經過逾三年的發展,我們的線上業務使本集團未來的發展有了更多更廣的可能。有望通過依託實體店的優勢及核心競爭力(如成熟的供應鏈、專業的採購、強大的執行能力、出色的物流及IT系統)以及作為線上載體而實現。展望新的一年,本集團將繼續使實體店互聯網化,不斷夯實O2O業務模式,同時也會嘗試更多不同類型的零售業態,以滿足顧客隨時、隨地、隨意的購買需求。

資料來源: 高鑫零售 (06808) 全年業績公告

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00001長江和記實業102.6000.000 (0.0%)00002中電控股78.400+0.200 (+0.3%)00003香港中華煤氣15.380+0.020 (+0.1%)00004九龍倉集團31.250+0.550 (+1.8%)00005匯豐控股85.700+0.700 (+0.8%)00006電能實業66.500-0.050 (-0.1%)00011恒生銀行188.000-0.900 (-0.5%)00012恒基地產52.900+0.750 (+1.4%)00016新鴻基地產134.200+1.200 (+0.9%)00017新世界發展12.540+0.220 (+1.8%)00019太古股份公司A79.250+1.000 (+1.3%)00023東亞銀行34.300+0.200 (+0.6%)00027銀河娛樂67.050+1.100 (+1.7%)00066港鐵公司44.9000.000 (0.0%)00083信和置業14.700+0.220 (+1.5%)00101恒隆地產20.750+0.300 (+1.5%)00144招商局港口21.350+0.250 (+1.2%)00151中國旺旺7.200-0.040 (-0.6%)00175吉利汽車26.150+1.450 (+5.9%)00267中信股份12.100+0.260 (+2.2%)00288萬洲國際9.060+0.070 (+0.8%)00386中國石油化工股份6.550+0.040 (+0.6%)00388香港交易所303.400+2.400 (+0.8%)00688中國海外發展31.000+0.600 (+2.0%)00700騰訊控股474.600+14.600 (+3.2%)00762中國聯通11.240-0.020 (-0.2%)00823領展房產基金71.600+1.100 (+1.6%)00836華潤電力14.220-0.060 (-0.4%)00857中國石油股份5.900+0.030 (+0.5%)00883中國海洋石油12.440+0.100 (+0.8%)00939建設銀行8.770+0.370 (+4.4%)00941中國移動81.600+0.250 (+0.3%)00992聯想集團4.560+0.020 (+0.4%)01038長江基建集團66.550+0.200 (+0.3%)01044恒安國際76.900+0.700 (+0.9%)01088中國神華23.150+0.500 (+2.2%)01109華潤置地31.250+1.150 (+3.8%)01113長實集團75.000+0.900 (+1.2%)01299友邦保險67.050+0.850 (+1.3%)01398工商銀行7.330+0.240 (+3.4%)01928金沙中國有限公司48.550+0.650 (+1.4%)01997九龍倉置業52.400-0.100 (-0.2%)02007碧桂園17.020-0.120 (-0.7%)02018瑞聲科技137.000-0.200 (-0.1%)02318中國平安96.400+0.250 (+0.3%)02319蒙牛乳業26.850-0.050 (-0.2%)02382舜宇光學(一百)113.500-0.100 (-0.1%)02388中銀香港41.550+0.250 (+0.6%)02628中國人壽26.450+0.550 (+2.1%)03328交通銀行6.720+0.260 (+4.0%)03988中國銀行4.560+0.160 (+3.6%)