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00518 同得仕(集團)
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基本數據

(百萬港幣) 3/20163/20173/2018
營業額1,047971998
毛利226156218
EBITDA-50-104-24
EBIT-70-124-44
股東應佔溢利-65-120-47
每股盈利-0.16-0.28-0.10
每股股息0.010.000.00
每股資產淨值1.341.021.03

主要業務是製造及銷售成衣。業務主要分佈在美國、加拿大、亞洲與歐洲及其他地區。

業務回顧 - 截至2018年03月31日止年度

年度內美國國內生產總值(「國內生產總值」)在二零一七年首三個季度分別上漲1.2%、3.1%及3.2%,顯示出健康的勢頭。這亦是自二零一四年以來美國經濟首次連續兩個季度錄得增長超過3%。而美國去年的失業率降至4.1%,達到過去17年來的最低水平。

儘管美國經濟穩步復甦,但本集團時裝產品的需求受到美國本土服裝製造商的回歸,以及消費者對設計及材料的偏好變化所影響。這些挑戰以快速短暫的時尚週期、訂單量少及交貨週期短為主,導致整體時裝消費額減少。這些轉變削弱了經營規模效益,亦令時裝生產商的利潤率受壓。根據市場研究公司NPDGroup的數據顯示,美國服裝銷售額於二零一七年下降2%至2,150億美元。受上述因素影響,本集團來自美國市場的營業額同比下降12.5%至約港幣360,200,000元。

在美國北面的加拿大,在健康的就業市場支持下,家庭消費能力仍然相對強勁。本集團於年度內該國銷售同比增長47.5%至約港幣160,500,000元,成為本集團第三大單一市場。

在歐元區,成熟的歐洲經濟體在年度內逐漸回暖。英國脫歐的後果、歐洲主要工業國家的政治動盪以及人口老化問題導致該區服裝消費持續萎縮。於年度內本集團來自該市場的營業額同比減少48.4%至約港幣23,300,000元。

本集團在亞洲市場的銷售仍然強勁,其中中國貢獻最大。二零一七年中國的國內生產總值已超過80萬億元,比上年增長6.9%。受供給側結構性改革驅動,二零一七年中國經濟呈現穩定發展的姿態。中國擁有成熟的中產階級,以及青少年對時尚潮流的強烈追求,所以本集團至今在中國市場仍然擁有龐大的商機。為迎合中國內地消費者的消費習慣,本集團已發展一個全面的電子商務平台,積極透過其他網上商店進行產品分銷。另一方面,強勁的國內需求也將中國內地本土服裝品牌的訂單帶入本集團位於廣東省的先進生產工廠。國內訂單的增加使本集團進一步減少對海外客戶的依賴。年度內,本集團錄得亞洲銷售額增長11.7%至約港幣447,700,000元,其中,中國佔港幣425,700,000元。

年度內本集團繼續加強投資中國東莞及中山的自動化設備。其深圳製造業務正按計劃逐步遷往東莞。憑藉東莞廠房的先進設備,本集團可進一步優化生產效率。在搬遷過程中無可避免地產生了大幅度的員工補償是本集團年度內行政費用增加的原因。

傳統服裝製造中心的高昂生產成本和嚴緊勞工法規繼續將生產訂單推向成本較低的新興經濟體。於回顧年度內,本集團向越南廠房投入更多資源以加強自動化及員工培訓,從而提升效率及產能。

本集團之前將中國杭州的一家閒置工廠轉化而成的電子商務園,繼續創造穩定的收入和經常性現金流。而本集團持有的一籃子股票交易投資在本年度也顯示正面回報。

資料來源: 同得仕(集團) (00518) 全年業績公告

業務展望 - 截至2018年03月31日止年度

二零一八年第一季度美國經濟增長率僅為2.2%。縱使自二零一八年三月開始有所反彈,第一季度美國消費者支出回落至1.1%,為五年來最低。此外,美國最近宣布對中國採取制裁措施,兩大經濟體之間的貿易戰爭升級,預計中國向美國的出口會受陰霾籠罩,並可能給中國的服裝製造和出口行業增添不確定性。在大西洋的另一邊,歐洲不穩定的政治局勢仍可能會阻礙該地區的服裝市場的消費。

中國經濟在二零一八年第一季度的國內生產總值增長率為6.8%,高於預期。繼中央政府推出以經濟發展質量增長取代定量增長之後,普遍預計中國經濟將在政府政策指導下保持溫和的單位數字增長。本集團將密切關注中美貿易關係的發展情況,並評估對美出口可能產生的影響。另一方面,本集團將重點加強對中國市場的滲透力度。

在整合廣東省生產基地的同時,本集團在東莞和中山廠房也新增了先進的自動化設備。上述設施加速自動化將有助於本集團緩解勞工成本上漲的壓力,並有效地標準化產品質量。

為了應對中美兩國日益惡化的關係,本集團正加快越南廠房的產能擴展和效率提升,使其能夠靈活地迎合來自美國市場的任何轉向訂單。本集團也正在投入額外資源,以進一步提升越南廠房的效率。與此同時,本集團正研究與當地製造商組成合營企業,加快擴展在當地的產能。越南生產基地進一步實現多元化和自動化,為本集團應對人民幣波動提供理想的靈活性,並盡量減少在中國勞動力政策變化和勞工成本上漲的壓力。越南廠房已發展成為本集團的主要區域運營中心。本集團亦正考慮通過建立自己的設施或與當地夥伴合作,進一步在亞洲成本較低的國家擴大其生產力。

市場經營環境變得愈來愈難以預測,且愈來愈不穩定。現屆政府施政下的美國外交和貿易政策所產生的巨大變化,給世界政治和經濟格局帶來了前所未有的不確定性。本集團須留意新興貿易壁壘及其他可能影響其盈利能力及整體營運的經濟約束。本集團計劃充分利用生產基地多元化的分銷優勢,迅速轉移生產訂單,以滿足不同市場的需求。

本集團必須維持精簡和高效益的營運結構,通過重新整合資產和營運,以應對嚴峻的挑戰。本集團致力不斷改善營運及成本效益,以提高股東回報。

資料來源: 同得仕(集團) (00518) 全年業績公告

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