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00476 中國動力控股
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基本數據

(百萬港幣) 3/20153/20163/2017
營業額19330126
毛利0.58155.8
EBITDA-85-116-138
EBIT-89-127-153
股東應佔溢利-48-120-118
每股盈利-0.02-0.03-0.03
每股股息0.000.000.00
每股資產淨值1.000.890.72

主要業務包括投資控股、開發新能源業務、金屬及礦物買賣及原礦石及礦產資源處理。

業務回顧 - 截至2017年03月31日止年度

電動巴士(「電動巴士」)及電動車輛(「電動車輛」)

目前發展

重慶穗通新能源汽車製造有限公司(「穗通」)(一間主要從事製造具有所有動力蓄電池系統及控制系統之全電動巴士、製造其他巴士、市場推廣及銷售車輛零件之附屬公司)繼續為本集團貢獻收入。於二零一六年年初,穗通已成功取得新能源車輛生產許可證,亦成功登記多個純電動汽車型號,表示產品合符法律上的資格可供於中國公眾市場上銷售。新能源車輛生產許可證將令穗通具備新能源車輛(包括大型及中型巴士、大型及中型貨車、小型巴士以及垃圾車等專用車輛)之生產許可。

於二零一六年十二月,來自穗通之若干型號已入選中國工業和信息化部頒佈之《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》(「目錄」)。二零一六年對中國純電動汽車行業而言為困難的一年。幾乎所有新能源汽車行業參與者於若干程度上受於二零一六年年中開始之補貼欺詐調查以及於二零一六年內及其後之頻密政策變動所影響。因此,市場增長明顯較過往年度緩慢。穗通亦已受影響,當中其所有新登記型號被財政部暫緩納入目錄內,直至欺詐調查完成為止。最後,若干型號延遲約六至九個月後於二零一六年十二月獲列入目錄內。然而,同時於二零一六年十二月,國家財政部、科學技術部、工業和信息化部及發展和改革委員會共同發出《關於調整新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,以提高合資格領取有關補貼之門檻。新措施包括更高電池能源密度比率及其安全規定等。該等新措施表示必須進一步升級電池系統,以繼續獲列入目錄內。

於二零一七年一月,另一項新政策頒佈,規定於每一輛新能源巴士須安裝強制性車聯網系統,以便進行實時監控及採集營運數據。為應對該等新變動,穗通已設法以本集團自主開發之車聯網系統,於極短時間內通過嚴格車聯網系統測試。穗通亦已優先升級若干較受歡迎型號(即8.9米通勤巴士、8.5米及10.5米公共運輸巴士)之電池系統,並已通過新修訂的測試。穗通將繼續升級其他型號及將竭盡全力於不久將來推出新產品。

由於持續不時頒佈未能預計之新政策及措施,及時推出新型號確實具挑戰性。儘管如此,本集團歡迎政府之有關舉措,原因為其可調節市場陋習及導致更健康及規範之市場。本集團極具信心,現時市場規管趨勢為本集團於運用自行開發設計及技術方面帶來明顯優勢,以於可見將來爭取更多市場份額及達致可持續發展。

策略

於二零一六年五月,本公司已與重慶綦江區訂立不具法律約束力之投資協議以收購重慶綦江區之一塊土地作工業用途,面積約800畝。該投資規劃為一個年產量5,000台之新能源汽車及巴士之新生產設施之建設規劃。建設將分兩期進行,第一期預計於兩年內完工。本集團認為,投資該生產設施乃將本集團所開發之新能源汽車及巴士投入大規模生產及應對不久未來將獲得銷售訂單之里程碑。於本年度,本集團已完成收購一幅219.96畝之土地,總成本約為人民幣22,400,000元。餘下土地之收購正在進行,期望將於二零一七年年底前完成。

隨著中國經濟於全球之不斷增長優勢,就全球競爭、能源安全及環保問題而言,中國傳統汽車行業轉型至新能源汽車於策略上更為重要。因此,該轉型絕對為無法避免之趨勢及該轉型走勢將會越來越強。誠如中國國家主席習近平所述,該轉型為令中國由純消費大國轉變為汽車強國之唯一法門。中國國家新能源汽車規劃亦已明確表示於二零二零年目標達致5,000,000輛新能源汽車,而第二大國美國屆時可能達致3,000,000輛。於近期「一帶一路」大計及「中國製造2025」策略規劃中,新能源汽車亦為重要策略性商品。近期有關氣候變化之「巴黎協議」顯然更為依賴新能源汽車行業之良好發展。

於上文所述之整體背景下,有充分的理由預期新能源汽車行業將於未來蓬勃發展。本集團相信,為把握此寶貴良機,其依賴兩項主要競爭優勢:閉環式自主開發電力傳動系統及輕量車身設計(「自主動力總成系統」)及產能佈局之策略性規劃(「策略性佈局」)。

本集團一直注重開發自主動力總成系統為本集團之獨特競爭力。完成過往年報所詳述與香港生產力促進局合作之電動巴士項目後,本集團已進行提升及優化其自主動力總成系統,並於新材料電池、優化控制樞紐及動力效率以及智能操控方面垂直進行更深入研究。本集團認為,提升自主動力總成系統可配合相信為重大全球趨勢之智能城市之未來發展。

策略性佈局為本集團之另一項重要策略。其令本集團於不同策略性地點分佈其產能,以盡量增加覆蓋範圍。本集團之首個地點為重慶,誠如上文所述,其將開始開發年產能為5,000台之第二項生產設施。重慶為中國西部地區內之策略性地點及為一帶一路之西側通道。

投資於RimacAutomobilid.o.o.(「Rimac」)之10%股權尚未帶來任何正面貢獻,惟其收入及訂單於年內正快速增長,而本集團相信,除電動巴士市場外,該投資乃擴展至電動客運車輛市場之橫向業務擴展良機以及提供技術交流之機會,從而可令我們的電動巴士業務發展受益。

儘管市場發展速度因年內之頻密政策變動而遠較預期者緩慢,惟本集團仍認為其屬正面而非負面跡象,原因為其將淘汰生產低質量產品及具有經營陋習之市場參與者。該等措施將導致市場減少依賴政府補貼及變得更理性及具規範。因此,市場參與者將恢復以質量及物有所值之產品作競爭。本集團深信憑藉上述本集團之技術及產能佈局策略、現時行業新政策及措施對本集團而言乃追上現時市場領導者之絕佳機會,並將令本集團可於不久將來爭取更多市場份額。董事會樂觀地認為本集團已整裝待發,可開發電動巴士及電動車輛市場,並能夠尋求拓展及把握不時出現之商機。

本集團極具信心,電動巴士業務將快速增長,本集團亦預期來自中國各省之銷售訂單將於未來數年以較快速度增加。

採礦及生產礦產品

本集團之全資附屬公司廣西威日礦業有限責任公司(「廣西威日」)持有位於中國廣西之鈣芒硝礦(「鈣芒硝礦」)。鈣芒硝礦之產品為元明粉,其為一種於化學及輕工業製造業使用之重要原材料。就其經確定資源而言,鈣芒硝礦為中國最大的芒硝礦場之一。其亦策略性位於廣西陶圩縣,可便捷連接通往珠江三角洲工業區之河運運輸及鄰近通往中國最大的元明粉出口國家(東盟國家)之唯一陸路出口口岸。隨中國經濟日益發展,本集團預期中國之元明粉需求將因持續城市化進程而相應增加。同時,所有老舊及小型鈣芒硝礦營運商於過去數年已因低質量產品及低效益而被淘汰,且加上由主要市場參與者於去年新成立之行業聯盟促進反傾銷及公平競爭之成果,市場變得更為理性,因此,元明粉產品之價格自去年起一直保持穩定。

根據其開發計劃,鈣芒硝礦現時正在進行開發的籌備工作。工廠以及道路通道之土地收購進程較預期為慢,於二零一七年三月三十一日止,因此,建設道路至工廠場地之在建工程累計投入人民幣16,600,000元(二零一六年:人民幣7,600,000元)。於截至二零一七年三月三十一日止年度,概無就鈣芒硝礦進行其他重大勘探、開發或生產活動。礦產資源自其於二零一四年二月二十八日收購以來並無變動。資源詳情載於下文「礦產資源及礦石儲量」一節。

誠如過往年報所論述,廣西威日完成購買63,118平方米之土地使用權,代價為人民幣7,600,000元。另就約100,000平方米之工廠用地支付人民幣8,400,000元(二零一六年:人民幣7,700,000元),惟因當地政府土地管理部門之辦事程序而尚未獲授相關土地使用權。約41,500平方米之道路通道用地之手續亦已辦妥,惟因上述第二幅土地之土地使用權仍有待辦理而尚未付款予政府。即使尚未獲授相關土地使用權,廣西威日將與當地政府緊密合作以解決土地問題,希望獲得土地使用權之彈性。然而,廣西威日將於進行任何建築工程前,評估所涉及之相關風險。為繼續推進項目,本集團亦正考慮調整項目時間表以使廣西威日先落實若干配套建築之可行性。

本集團亦緊密監察鈣芒硝礦之開發及不時評估其資源、財務能力及整體狀況。管理層亦編製計及其資源、技術參數及市場情況之常規財務分析,以評估採礦資產之整體情況。本集團亦每年委聘獨立合資格估值師以評估其公平值。回顧年度內之獨立估值詳情披露於年報中。鑑於鈣芒硝礦於其大量資源、策略性位置及市場潛力方面之明顯優勢,本集團極具信心,其乃本集團之珍貴及寶貴資產,本集團致力趕上因之前遇上之土地問題而引致之延誤。

金屬及礦物買賣

年內,買賣鐵礦石為本集團貢獻部份收益及毛利。本集團將繼續物色及尋求資源買賣業務。本集團深信中國經濟將繼續增長及城市化將同步發展,從而帶來持續之金屬及礦物需求。

礦石處理及買賣

誠如過往年報所論述,本集團已經於二零零九年放緩於智利發展礦石處理廠之進度。在二零零八年年底之金融危機後,量化寬鬆政策及歐洲主權債務危機亦大幅加劇金融市埸之波動性,因而增加環球經濟下滑之風險。因此,本集團會非常謹慎並已不時考慮業務設計之調整。由於以上考慮,過去幾年此項目之發展相對緩慢。

除全球經濟不明朗外,近期於智利之附屬公司MineraCataniaVerdeS.A.(「Verde」)營運之地區內之水資源已成為採礦業之重要議題。水是區內稀缺資源及區內人們主要依賴地下水。為此,Verde已於截至二零零七年三月三十一日及二零一零年三月三十一日止年度收購區內地下水使用權。然而,區內地下水資源由於自二零一一年年底以來之嚴重乾旱天氣而大幅減少及嚴重影響人類耗用及農業活動之日常用水供應。因此,於二零一三年三月,智利政府已透過政府法令宣佈該區為用水短缺之地區,以保障公眾健康用水為優先考慮。根據法令,任何人即使並無任何用水使用權,仍可使用水資源,以保證人類健康及耕作,因此,預期水資源將更快地耗用並加劇水短缺問題。水短缺狀況於二零一四年持續,智利政府已就水資源委任總統代表,負責報告及建議進一步措施以解決水短缺問題(尤其是受影響地區之水短缺問題)。

本集團已就水資源之現況取得智利律師之法律意見,其告知二零一三年之法令不再具有效力,惟水短缺狀況仍然存在及居民仍繼續使用該法令以提取用水,因此,該狀況可能影響Verde獲得用水之可能性。儘管無法預測用水短缺狀況之恢復時間,本公司仍認為目前用水短缺狀況並非永久性。經考慮上述因素及關注本集團現時業務宗旨及資源分配,本集團維持決定將智利礦石處理廠之進一步建設工程延遲至二零一八年。本公司將繼續每年檢討有關狀況,並於有關狀況變得更加清晰及有利時,本公司將考慮相應恢復智利項目發展。

資料來源: 中國動力控股 (00476) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年03月31日止年度

本集團認為,新能源車輛已明確成為改善空氣污染及加強經濟之可持續發展之全球關注焦點及趨勢。隨著本集團於綦江區之產能預期擴大、及加上政府之「一帶一路」策略規劃,本集團相信電動巴士及電動車輛業務將提供良好商機及具有理想前景。董事會亦感到樂觀,本集團已整裝待發以發展電動巴士及電動車輛市場,同時亦可不時尋求擴展及把握有關機遇。

鈣芒硝礦之產品為元明粉,其為一種於化學及輕工製造業使用之重要原料。由於中國持續城市化,故本集團預期於中國之元明粉需求將會增加。行業整合及行業聯盟亦使市場更為理性。本集團極具信心,鈣芒硝礦乃本集團之珍貴資產,且本集團將繼續不時評估其資源、財務能力及整體狀況。

儘管金屬及礦物之需求受到當前疲軟之經濟之影響,然而,世界經濟持續溫和地復甦。本集團將不時密切監察此狀況並將尋求任何潛在貿易機會。

智利之水短缺狀況繼續影響礦石加工及貿易業務之發展。本集團將繼續監察有關情況並將於必要時採取合適措施及行動。

資料來源: 中國動力控股 (00476) 全年業績公告

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