從事製造和買賣發動機及發動機部件、汽車零部件及附件以及專用汽車、鋼材貿易，以及提供用水及動力供應服務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

本集團三個主要業務分部（即(1)汽車動力系統；(2)汽車零部件及其他工業服務；及(3)商用整車）於截至二零二三年十二月三十一日止年度之業務表現及評估詳情如下：

汽車動力系統

截至二零二三年十二月三十一日止年度，汽車動力系統分部之總收入（以對外銷售為基準）為人民幣2,479,958,000元，較去年略有減少。

以附屬公司柳州五菱柳機動力有限公司（「五菱柳機」）為主於本年度出售發動機（包括用於混合動力系統的發動機）合共約246,000台，較去年略微增加約7.0%。業務量主要來自燃油汽車的新型發動機及其他動力系統，而新能源汽車應佔產品的比重仍然較小，原因是汽車客戶延遲推出新車型。

面對當前嚴峻及競爭激烈的經營環境，該分部一直致力於實施控制經營成本及開支的措施。二零二三年，該分部仍能保持其盈利表現，全年錄得經營溢利人民幣25,686,000元，而二零二二年的經營溢利為人民幣30,155,000元。

年內，向汽車動力系統分部的核心客戶上汽通用五菱的銷售額約為人民幣1,342,526,000元，較去年減少約25.3%。其中，大部分收入來自銷售於二零二三年推出的M20B高熱效率發動機，其餘主要來自新能源汽車業務，涵蓋混合動力系統及電動汽車控制系統和相關部件的銷售收入。

與此同時，向其他客戶的銷售（包括主要向福田汽車、上汽大通、東風汽車及長安汽車等銷售發動機，以及向比亞迪銷售發動機缸體部件）於年內略微增加至約人民幣1,137,432,000元，佔該分部總收入約45.9%。該等銷售主要為向客戶成功推出新產品所帶動。其中，該分部積極挖掘增量市場需求，擴大現有成熟動力系統其他客戶比例，其他客戶市場完成銷量122,000台。年內，該分部極力促進小排量發動機銷量增長。

為應對未來中國汽車行業向新能源汽車的轉變，該分部已制定策略，將自身定位為多維多方面汽車動力系統供應商，形成「傳統動力技術升級+新能源動力集成開發」的產品佈局。一方面，該分部將繼續為傳統燃油汽車製造商開發高效低排放發動機，同時，亦將推廣其產品，包括電動汽車的發動機、電動汽車控制系統及相關零部件，以及不同類型的混合動力車型。例如，在二零二三年實施的22個關鍵業務發展項目中，有9個專門針對新能源汽車細分市場。

同時，該分部向零排放、高效率升級，新一代H系列超高效能發動機、甲醇發動機、氫內燃機實現點火成功，標誌著集團在國內首創的醇氫油氣多元燃料發動機平台研發成功，在執行「雙碳」目標上又邁進了一步。

考慮到多變的業務環境及愈趨激烈之市場競爭情況，於過往數年，於實施產能擴張項目計劃時，該分部已著重於生產設施之可擴展性，從而使生產及經濟效率在彼等產品型號的差異及訂單規格的限制下能保持平穩，以滿足不同客戶的市場需求。

為進一步擴大產品範疇及提升技術能力，五菱柳機亦已就生產升級高效低排放發動機產品積極實施開發項目，從而滿足客戶的不同需求，尤其針對乘用車及新能源汽車範疇。除了為合規政策而實施的升級項目外，還制定了現有車型的升級項目及新型號產品，旨在擴大我們在商用車和乘用車領域的客戶群。繼年內該分部新開發的高熱效率阿特金森發動機量產後，五菱柳機憑藉其具備必要之垂直整合元素（即自製鑄造部件）以及涵蓋1.0L至2.0L的全面產品範圍，已進一步鞏固其市場地位，並在二零二三年六月完成全新60萬缸蓋毛坯生產線，並投產。二零二三年鑄造件銷售完成940,000件，同比增長35%。

就產品而言，五菱柳機開發的M20B高熱效率發動機已於二零二三年成功上市，並已成為該分部的主流產品，應用於客戶的多款車型。該分部相信M20B的業務勢頭將於未來數年持續不斷，並將為該分部的業務表現作出一定貢獻。

與此同時，五菱柳機開發的高效率、高性價比混合動力汽車總成也逐步獲得客戶訂單。HEV混動總成產品的上市標誌著該分部從傳統燃油車用發動機製造商成功向擴展到不同類型新能源汽車業務板塊的多維多方面汽車動力系統供應商轉型升級。通過兩電（電機和電機控制器）核心發展能力構建，該分部已佈局了HEV、PHEV、REEV及BEV等多種技術路線的動力整合式產品，並根據汽車製造商的需求，開發出先進、高效、節油的混合動力系統產品。根據初步研究，與同級別的傳統燃油汽車相比，該分部的HEV混合動力汽車能節省30%以上的油耗。

如前文所述，該分部HEV混合動力解決方案的上市也使得本集團成為廣西地區首家具備混合動力綜合能力的供應商，這得益於其三個主要部件的生產及技術能力，即：發動機、電機及電機控制器系統。事實上，該分部推出的HEV混合動力解決方案市場反響熱烈。

在汽車行業「新四化」發展趨勢帶來商機的推動下，加上長期以來在汽車發動機領域的業務地位，本集團有信心汽車動力系統分部能在未來數年盈利能力不斷加強。

汽車零部件及其他工業服務

截至二零二三年十二月三十一日止年度，汽車零部件及其他工業服務分部之總收入（以對外銷售為基準）為人民幣6,129,795,000元，較去年輕微增加約1.4%，主要因為儘管上汽通用五菱的業務量受年內艱難及激烈競爭的營商環境影響而有所減少，但新客戶貢獻的業務量不斷增長。

同時，由於原材料成本下降及成本控制措施的積極因素，該分部的開支（主要於一般及行政及研發方面）得到有效控制，該分部的盈利表現進一步改善，年內錄得經營溢利人民幣91,444,000元，較二零二二年業績大幅增加約73.4%。

由附屬公司柳州五菱汽車工業有限公司（「五菱工業」）經營之汽車零部件及其他工業服務分部繼續擔當上汽通用五菱大部分關鍵汽車配件（包括其電動汽車型號）主要供應商之角色。年內，通過本集團或我們之聯營公司而向上汽通用五菱之銷售範圍，包括制動器及底盤系統組件、車橋、車身部件、內飾及外飾等產品，如座椅、駕駛座、保險槓等，因不利營商狀況而略微下跌，但持續為該分部及聯營公司收入作出極大貢獻。

為進一步擴張和實現多元化，該分部繼續開展各種業務擴展計劃，向其他客戶推廣其零部件，如長城汽車、北汽福田汽車、奇瑞汽車、東風小康等，年內進展良好，與去年相比略有增長。於回顧年度內，增量客戶銷售額穩步上升至高於人民幣2,300,000,000元，佔分部總收入約38%。

憑藉長久累積之豐富業界經驗，本集團旗下汽車零部件及其他工業服務分部已積累了領先全廣西、乃至整個中國西南地區的機械汽車製造的比較優勢。該分部所供應產品範圍廣泛，可為客戶提供一站式服務，而其生產設施可靈活擴展以確保充分迎合客戶之特定需要。並同時不斷向高端化、智慧化、綠色化方向發展，積極開拓市場，取得了階段性成效。

同時，如上所述，該分部通過不斷的市場多元化努力，積極優化產品和客戶結構，抓住汽車向新能源領域轉型的趨勢，在產品附加值上下足功夫，打開高端車型、新能源車型的市場。來自這些多元化項目的初步反應令人鼓舞，在微型電動橋產銷突破1,000,000套件後，進一步鞏固傳統燃油橋優勢、優化電動橋性能。獨家配套上汽通用五菱明星產品五菱繽果副車架、後扭梁、減速器。同軸式電驅橋配套長安、瑞馳、江淮等車企，迅速實現商業化落地。同時，拿到了奇瑞、吉利等頭部企業旗下主流新能源商用車電動橋配套訂單。鼓式EPB實現國產化，線控制動產品亦實現從0到1的突破，已在福田裝車驗證，有望突破量產。皮卡和非承載式SUV的前、後橋產品已經在長城、福田等主流市場量產應用。如多連杆靜音級高端整體式燃油橋首次搭載坦克系列等高端皮卡。

於過往數年，本集團已於中國採取戰略步驟以自柳州的單一生產點經營轉變為省際間生產集團，於廣西、山東、重慶及湖北設有工廠，憑藉該分部現在擁有超過200萬台套汽車零部件的綜合年生產管理能力，於企業規模及核心競爭力方面取得同步擴展及發展，於此同時，為本集團日後的業務增長及可持續發展奠定穩固的基礎。

為進一步將產品及服務延伸至其他客戶，本集團近期亦於湖北省荊門市設立生產基地。荊門生產基地已於二零二二年下半年投產，主要為另一家著名汽車廠商長城汽車供應汽車零部件，二零二三年所售產品中50%以上配套新能源車型，未來業務潛力十分樂觀。該分部還致力於及時凝聚新產業、新業態、新模式帶來的新動能，支撐和引領我們高質量發展的經營目標。本集團擁有鑄造、加工、熱處理、衝壓、焊接、噴塗和裝配等製造工藝，門類齊全且水準領先。車身製造技術之一的衝壓方面，通過競爭，該分部獲得國家工信部科研揭榜課題《高檔數控機床與基礎製造裝備》。於二零二零年已完成建成國內首條超高強鋼管熱氣脹成型生產線，填補國內空白，解決行業「卡脖子」技術難題。加工方面，具備全流程全自主螺旋傘齒開發能力，這在全國屬於第一梯隊。發動機智能製造工廠亦已通過國家新一代資訊技術與製造業整合發展試點示範認定，其中僅有三個人的缸體缸蓋車間，其加工精度和智慧化程度極為理想。本集團製造品質水準已達到國際汽車企業之較高標準，同時具有成本優勢。

與此同時，本集團在印度尼西亞和印度的海外生產工廠於年內繼續取得令人滿意的業績。在印尼的生產廠房包括多條焊接、衝壓及組裝生產線，用於生產汽車後懸架、前橋部件，受惠於客戶需求增長，該廠房於二零二三年繼續盈利。作為世界上人口第四大的國家，且近期經濟發展情況良好，印尼汽車產業具有巨大的業務潛力，本集團對此持樂觀態度，並認為本集團於印尼之汽車零部件業務表現將繼續受益於此積極的業務環境。

本集團於印度就中國知名汽車生產商汽車零部件業務而設立之小規模生產於二零二三年亦繼續保持盈利。

商用整車

截至二零二三年十二月三十一日止年度，五菱工業經營的商用整車分部的總收入（以對外銷售為基準）為人民幣1,838,271,000元，較去年大幅減少約49.2%。

年內，整體經濟環境不利，市場需求嚴重疲弱，商用整車分部的業務量因此受到不利影響。除此之外，本集團新能源汽車業務於二零二二年底完成重組，將本集團新能源汽車的組裝業務轉移至本集團的聯營公司五菱新能源，以及本集團自二零二三年下半年起對改裝汽車的重新定位策略，其中本集團更專注於改裝服務亦直接導致該分部的業務量減少。

於回顧年度內，五菱工業售出約33,800輛不同型號的汽車，較二零二二年所呈報的銷量67,600輛大幅減少50.0%。其中，改裝車及其他類型車輛（主要為觀光車）的銷量分別減少至約30,500輛及3,300輛。改裝汽車銷量的下降主要由於本集團下述的重新定位策略，而整體不利的經濟環境導致市場需求疲弱，亦於年內產生若干不利影響。

隨著本集團新能源汽車業務於二零二二年底完成重組工作，部分生產設施轉移至五菱新能源，以及新能源汽車於市場的應用快於預期，該分部一直審慎考慮其燃油改裝汽車的業務策略，從而減慢於該特定業務分部的進一步投資。因此，下半年改裝汽車的業務量受到嚴重影響。本集團正就改裝汽車制定合適的業務策略，可能涉及與其他業務分部及客戶的合作。

儘管業務量有所下降，但受惠於原材料成本下降，以及由於有效實施若干重組及成本控制措施而大幅削減該分部開支，該分部於年內仍錄得一系列盈利業績，年內錄得經營溢利人民幣62,782,000元，而去年錄得經營溢利人民幣21,950,000元。

商用整車分部配備全面化汽車裝配線，涵蓋焊接、塗裝及裝配等生產過程。本分部可生產不同類型經特別設計之汽車型號以迎合市場不同需要，例如觀光車、高爾夫球車、微型廂式運輸車、冷藏車、警車、消防車及電動物流車。客戶包括政府部門、公營機構、大大小小私營企業以至個人客戶。產品主要銷往全國各大省市之本土市場及海外市場。商用整車分部之實力源於五菱長年累月之業界經驗，並已形成「多品種、小批量、專業化」較強的綜合能力。事實上，本集團所設計及開發之型號主要以「五菱」作為品牌名稱，本身已是市場上優質產品及服務之象徵。

過往數年，本集團亦不斷開發更高質量及更多功能的商用汽車，例如熱銷的側開式微型廂式運輸車（地攤車）、電動物流車及冷藏車，以迎合市場需求及提升監管標準。本集團相信，新型號產品業務之開發，將有利於本分部之業務表現。目前，本集團之商用整車分部工廠位於柳州、青島及重慶。

事實上，於下文所述重組活動前，該分部在新能源汽車細分市場取得重大突破。此外，該分部亦逐步在全國范圍內建立起覆蓋全國的經銷網絡。更值得一提的是，該分部還將產品延伸至全球汽車行業前領國家日本、美國等海外市場。該分部繼續充當主要銷售代理商，這些訂單的銷量預計將於未來數年逐步增加。

新能源汽車分部的扎實業務平台和經驗基本上為本集團如下所述於二零二二年進行之新能源汽車業務的重組活動鋪好道路。

為加速本集團新能源汽車業務的擴張，把握新能源汽車市場分部不斷增加的商機，本集團（包括本公司及五菱工業）與廣西汽車成立合營企業並成立五菱新能源。五菱新能源於二零二二年開始營運，專注於新能源汽車的研發、製造和銷售，包括極具競爭力的電動汽車、插電式混合動力新能源汽車等新能源智能出行產品。五菱新能源的成立使本集團（包括本公司及五菱工業）和廣西汽車擁有先進的、具有規模的生產設施，以實施新能源汽車分部的業務戰略和計劃，同時有利於五菱工業及其附屬公司作為五菱新能源的主要戰略供應商，為其生產新能源汽車提供汽車零部件。

本集團相信，五菱新能源的經營不僅將為五菱新能源實施未來新能源汽車分部之業務項目提供穩固基礎，亦為五菱工業提供機會進一步精簡其商用整車分部之現有業務，這將有利於該分部未來之業務表現。

於回顧年度，五菱新能源以本集團的聯營公司及本集團新能源汽車業務的主要業務實體經營，其截至二零二三年十二月三十一日止年度的業務表現載於下文「合資公司及聯營公司的表

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

汽車動力系統

展望未來，該分部將繼續專注研發及落實現有與新產品（包括適用於新能源汽車之產品）之營銷方案，以保持於此細分市場之競爭力。本集團相信，成功推出的高端型號在上汽通用五菱及其他新客戶（包括本集團的聯營公司柳州五菱新能源汽車有限公司（「五菱新能源」））汽車（包括新能源汽車）上的應用增加以及引進其他新的高端產品將提升該分部之商業潛力及技術能力，從而為其未來數年之盈利能力帶來貢獻。

汽車零部件及其他工業服務

展望未來，零部件分部將積極向配套中高端車和新能源車轉型，持續優化客戶結構，從目標客戶產品全生命週期全系列車型來綜合考慮提早佈局，狠抓技術研發、提升產品品質、積極開拓市場，確保轉型升級以達致持續健康發展。

商用整車

展望未來，商用整車分部將憑藉其他分部的支援（即汽車動力系統分部及汽車零部件及其他工業服務分部）繼續推進新產品研發、技術改進及產能提升等工作。本集團相信，本分部仍面對多方面挑戰，惟憑藉我們屹立於行業的競爭實力，對該業務分部之長遠商業潛力依然充滿信心。

資料來源: 五菱汽車 (00305) 全年業績公告