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00291 華潤啤酒
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基本數據

(百萬) 12/201512/201612/2017
營業額107,88528,69429,732
毛利6,1829,67310,029
EBITDA3812,8262,747
EBIT-3,1571,1051,041
股東應佔溢利-4,1186291,175
每股盈利-1.860.240.43
每股股息11.270.090.17
每股資產淨值4.526.066.82

主要從事製造、銷售及分銷啤酒業務。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

本集團於二零一七年的綜合營業額為人民幣29,732,000,000元,較二零一六年增長3.6%。本公司於二零一六年十月十一日完成收購華潤雪花啤酒有限公司(「華潤雪花啤酒」)49%股權所帶來的裨益於二零一七年全面反映。完成收購後,本公司應佔華潤雪花啤酒的利潤由二零一六年十月十一日前的51%增加至二零一七年的100%,使二零一七年本公司股東應佔綜合溢利較二零一六年上升86.8%至約人民幣1,175,000,000元。本集團於二零一七年的未計利息及稅項前盈利較二零一六年上升5.4%至人民幣1,851,000,000元。

於回顧年度內,整體啤酒市場容量輕微下降。消費者持續需求較高品質產品,使啤酒市場產品結構有所變化,中高檔啤酒比重因而提高。

本集團於二零一七年的啤酒銷量較二零一六年上升0.9%至約11,819,000千升,表現較行業平均水平為好,市場佔有率進一步提高,主要通過華潤雪花啤酒因地制宜的銷售策略,提升與分銷商的長期緊密合作關係,以及通過實施渠道改造,改善渠道效率,提升渠道競爭力。其中行銷全國的「雪花Snow」啤酒銷量佔本集團啤酒總銷量約90%。本集團於二零一七年啟動品牌重塑,豐富產品組合,及持續深化品牌推廣和市場拓展,整體中高檔啤酒銷量保持增長,使二零一七年的整體平均銷售價格較二零一六年上升約2.7%。此外,本集團通過推進生產效率提升,深化節能降耗,以消化部分成本,如包裝物價格上漲所帶來的影響,使毛利率得以維持相若水平。另外,本集團於二零一七年開展精益銷售管理,強化銷售能力及提升銷售效率,進一步管控銷售費用支出,但部份營運成本如運輸費用以及因產能優化而減值及撥備等,使整體營運費用較二零一六年上升4.9%。

於回顧年度內,華潤雪花啤酒集中資源適度投入在針對性宣傳及推廣產品,以提升品牌的知名度。其中透過具標誌性的「雪花大學生勇闖天涯挑戰未登峰」活動,持續加強對中檔產品「勇闖天涯」系列的推廣,使其銷量增幅繼續保持理想。同時,為配合行業長遠發展趨勢,本集團亦於回顧年度內持續與國內部分大型電子商貿平台供應商合作,拓展線上銷售渠道。

本集團於回顧年度內持續推動優化產能佈局,包括整合區域內產能和資產,以提升中長期盈利能力。二零一七年已確認的資產減值虧損較二零一六年增加人民幣275,000,000元至人民幣739,000,000元。於二零一七年年底,華潤雪花啤酒在中國內地25個省、市、區營運91間啤酒廠,年產能約22,000,000千升。

展望未來,啤酒市場消費升級持續,高檔啤酒市場增長較快,預計行業競爭持續激烈,本集團將繼續透過推進品牌重塑,提升品牌組合和高檔品牌競爭力,追求有質量的銷量增長。面對出現異常天氣情況可能增加,本集團積極管理產銷計劃以應對因極端天氣造成的市場容量波動。本集團將持續審視競爭環境和市場情況,繼續推動精益銷售,提升銷售費用的效益;繼續推進組織再造,深化集中採購、優化物流管理和制定合適的中長期產能優化計劃,提升營運效率,以及在一些區域對部分產品適度調整價格,以舒緩預期部分成本如原材料、包裝物、人工成本上漲的壓力。此外,本集團將繼續透過內涵增長及關注合適潛在收購機會以拓展業務,發掘更多併購所帶來的協同效益,進一步確保市場領先地位。

資料來源: 華潤啤酒 (00291) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

二零一七年,中國經濟穩中向好,進入由「高速增長」轉向「高質量發展」的新階段。二零一八年將是十九大精神的開局之年,預計中國經濟保持穩定增速的同時,品質提升步伐亦將加快,持續推進經濟動能結構轉變,內需將日益成為經濟增長的主要動力。

中國的啤酒市場銷量經歷一段低迷時間後正逐漸穩固,消費者亦更加青睞中高檔啤酒產品,相信市場仍有可觀增長空間。因此,本集團對行業未來發展充滿信心,並將積極透過自然增長及把握併購或合作機遇進一步發展壯大,而產品組合高端化是本集團驅動增長的其中一個重要戰略方向。

二零一八年,面對原材料、包裝物、人工成本及其他成本上漲,本集團一直透過精益營銷、精益生產、產品優化及高端化等各種方法,消化成本帶來的壓力,並通過適時儲備原材料、積極開展部分工序電子化和自動化等不同方法提升效益。同時,本集團於一些區域對部分產品適度調整價格,以舒緩成本的壓力。

中長期方面,本集團繼續透過堅持「有質量增長、轉型升級、創新發展」三大管理主題,進一步實施組織再造、品牌重塑、產能優化、精益銷售、渠道改造、營運變革等戰略舉措,致力提升品牌和中檔及以上產品的影響力、構建電子化行銷模式和升級資訊化平台、提高組織效率、強化企業文化和團隊建設等,以配合未來業務發展,進一步提升盈利能力。

作為中國領先的啤酒商,本集團全力以赴,創造一個新的時代,引領行業不斷向前。本公司股價於二零一七年表現良好,反映股東普遍認同本公司的發展方向和信任管理層的執行力。我們期待與各利益相關方一起創造更高的企業價值,並使本集團成為大眾信賴和喜愛的啤酒企業。

資料來源: 華潤啤酒 (00291) 全年業績公告

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00001長江和記實業88.500+0.200 (+0.2%)00002中電控股81.500+0.250 (+0.3%)00003香港中華煤氣14.900+0.040 (+0.3%)00005匯豐控股76.350-0.050 (-0.1%)00006電能實業55.400+0.100 (+0.2%)00011恒生銀行198.300+0.400 (+0.2%)00012恒基地產44.200+0.150 (+0.3%)00016新鴻基地產123.300+0.100 (+0.1%)00017新世界發展11.700-0.160 (-1.3%)00019太古股份公司A83.250+0.250 (+0.3%)00023東亞銀行32.300+0.300 (+0.9%)00027銀河娛樂64.350-0.500 (-0.8%)00066港鐵公司43.300-0.300 (-0.7%)00083信和置業13.440+0.080 (+0.6%)00101恒隆地產17.020-0.280 (-1.6%)00144招商局港口17.220+0.040 (+0.2%)00151中國旺旺7.620-0.110 (-1.4%)00175吉利汽車23.200-0.250 (-1.1%)00267中信股份11.600-0.020 (-0.2%)00288萬洲國際7.040+0.080 (+1.1%)00386中國石油化工股份7.200-0.080 (-1.1%)00388香港交易所255.400-0.200 (-0.1%)00688中國海外發展28.650+0.150 (+0.5%)00700騰訊控股410.000-2.000 (-0.5%)00762中國聯通10.080-0.020 (-0.2%)00823領展房產基金71.550+0.150 (+0.2%)00836華潤電力14.720-0.470 (-3.1%)00857中國石油股份6.040-0.080 (-1.3%)00883中國海洋石油12.940-0.140 (-1.1%)00939建設銀行7.790-0.080 (-1.0%)00941中國移動70.250-0.200 (-0.3%)01038長江基建集團58.500-0.600 (-1.0%)01044恒安國際77.550-0.450 (-0.6%)01088中國神華21.200+0.050 (+0.2%)01093石藥集團24.050-0.550 (-2.2%)01109華潤置地29.000+0.050 (+0.2%)01113長實集團65.6500.000 (0.0%)01299友邦保險69.600-0.550 (-0.8%)01398工商銀行6.330-0.050 (-0.8%)01928金沙中國有限公司44.850-0.400 (-0.9%)01997九龍倉置業60.800+1.350 (+2.3%)02007碧桂園16.200+0.060 (+0.4%)02018瑞聲科技120.300+0.900 (+0.8%)02318中國平安79.250+0.200 (+0.3%)02319蒙牛乳業27.500-0.400 (-1.4%)02382舜宇光學科技164.000-1.700 (-1.0%)02388中銀香港39.450-0.350 (-0.9%)02628中國人壽21.950-0.300 (-1.3%)03328交通銀行6.300-0.040 (-0.6%)03988中國銀行4.100-0.010 (-0.2%)