主要從事於中國生產「老恒和」牌料酒及其他調味品。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

我們是中華人民共和國（「中國」）的領先調味品生產商之一。我們提供優質、健康的原釀料酒以及其他調味品，包括原釀醬油、原釀醋、黃豆醬、麻油、腐乳、複合調味料等產品。於二零二三年，我們取得如下成就：

一、我們被中國農業農村部、國家發展和改革委員會等多部門聯合審定為「農業產業化國家重點龍頭企業」的稱號；

二、我們的產品500ml老和五年陳釀料酒被浙江省食品工業協會認定為「浙江省名特優食品」及納入中國特色風味食品標誌性產品名錄。

三、我們的產品花雕料酒王在中國第十八屆國際酒業博覽會暨2023穀物釀造料酒評選中，獲得2023穀物釀造料酒醞味獎稱號；

四、「老和料酒」品牌在《快消品周刊》中獲得2023年度線下料酒「2023料酒暢銷金品」稱號及在2023年線下銷售市場佔有率為17.1%連續7年蟬聯行業第一；及

五、老和農產品生物釀造省級重點農業企業研究院，被浙江省科學技術廳再次驗收予以通過。

於二零二三年，國家疫情防控的「後座力」與市場復蘇的預期，消費市場冷熱交替及全球經濟衰退，通貨膨脹，財政危機，貿易戰加劇等因素影響，消費購買力持續下降，同時，調味品行業依然受到原材料成本上漲、賽道內卷、消費疲軟等因素影響，整個調味品消費預期並不樂觀，所有企業業績增長都普遍面臨巨大壓力。上半年，受疫情全面放開利好，整體消費市場及各渠道環節呈現積極的態勢。下半年，經濟復蘇並未呈現，相反形勢更加嚴峻，動銷持續變慢，導致經銷商庫存周轉加長，進貨頻次降低。本集團在上述日益嚴峻形勢下通過加大促銷力度、開展百日攻堅、核心樣板店、產品促銷等多種方式促進產品的銷售增長。

於二零二三年，本集團在市場戰略方面；繼續聘請上海歐賽斯文化創意有限公司全案營銷專業團隊對現有的品牌產品定位、logo形象、宣傳標語及產品包裝、外在形象、戰略、活動方案、業務培訓等方面進行全方位升級，以提升「老和」品牌在消費者心目中的地位，再次提出時間至香的「正宗好料酒、古法小壇釀」、「時間至鮮」醬油、「時間至美」米醋選等一系列以時間為軸的核心理念。拓寬開發出火鍋底料、蠔油其他產品。本集團致力以全新面貌展現大品牌、大單品、寬產品，搶佔調味品多元化產品制高點。

於二零二三年，本集團在廣告宣傳方面及線上活動為進一步提升公司品牌知名度及影響力，冠名「2023吳興新青年城市超級音樂節」、於二零二三年六月舉辦以「百年老和、中國料酒香」為主題的招商及新品發布會。本集團下半年與東方甄選控股有限公司及多個達人合作，繼續推廣2.5L老和花雕酒，逐步在抖音平台迅速發力，使我們的客戶更有信心經營我們的產品。

在企業內部控制方面，本集團繼續聘請正略鈞策集團股份有限公司在原有的集團組織架構、部門設置、部門責權利、薪酬體系設置、考核和管理等內控方面予以完善和補充，以提高本集團內控的管理水平。制定一套適合公司未來發展全新機制，圍繞「能者上，平者讓，庸者下，劣者汰」的用人導向，通過優化薪酬福利制度、績效管理制度等，建立新的選人、用人、育人、留人標準，通過近三年的外部人才引進及內部人才培養，打造出一支具有凝聚力、創造力、活力的高績效管理團隊，全面助力本集團未來發展。

在產品研發方面，本集團在二零二三年以博士、本科學歷為基礎，外聘技術專家共同組成研發團隊，建立完善的產品研發體系及流程，並與江南大學、浙江工商大學等多所高校合作開展釀造理論研究，聚焦於料酒及玫瑰米醋等傳統釀造產品的品質提升與技術創新、培育優良釀造性能的菌種。為規範釀造產品工藝流程奠定基礎，成功開發並上市若干款新產品，改進醬油及黃豆醬新生產線工藝並順利投產。

在產品質量管理方面，本集團在二零二三年繼續深化產學研合作、更新實驗裝備以及持續的技術攻關、強化技術支撐，提升食品安全技術保障能力。加強和完善食品安全控制體系從原料、加工、出廠檢驗到儲運、銷售等過程嚴格把控。建立全過程數字化食品安全追溯體系，每個產品賦碼管控，建立食品安全事故應急預案和處置方案，建立健全風險管控機制，實施食品安全隱患排查，進行日管控、周排查、月調度等監控措施。同時，建立食品安全事故應急預案和處置方案，使質量體系建設在持續改進中穩步上升。

在車間管理方面，本集團對現有設備進行再次改造和升級、完善和創新工藝，制定標準化制度、優化作業流程、提升生產管理團隊業務水平。同時，為更進一步開拓市場開發新產品，購置相應流水線設備以提高車間勞動效率，降低生產成本。從而讓公司產品在市場上更具有核心競爭力。

本集團於二零二三年實現銷售收入約人民幣258.8百萬元，較二零二二年同期下降了人民幣約12.8百萬元，約4.7%。一方面由於行業依然受到原材料成本上漲、賽道內卷、消費疲軟、消費購買力持續下降等綜合因素影響，另一方面由於本集團在對現有設備進行升級和改造的過程中對我們的銷售有著不同程度的影響。

於二零二三年，料酒系列產品繼續成為我們的主要收入來源，佔總收入約66.4%。另一方面，隨著我們醬油產品產能的陸續釋放，二零二三年我們醬油產品銷售收入約為人民幣26.3百萬元，佔總收入約10.2%。在市場戰略方面，我們繼續拓展有實力的經銷商，並已繼續加快下沉至全國三十個省、自治區及直轄市的四、五線城市。本公司將持續推進多渠道下沉，同時並重點發展長三角地區線上渠道及餐飲渠道的開拓，增加開支並通過多項優惠舉措增加終端產品上架率，讓老和系列產品惠及區域內的每個鄉鎮及社區。為匹配前述市場滲透策略及應對市場環境預期前景不明朗，我們對產品結構作出調整，繼續開發高端及高性價比的料酒產品、彌補其他產品類別。同時，我們採取提品質、控成本、擴大規模效應，降低產品成本。綜合以上，本集團產品的毛利率從截止二零二二年的27.5%增加至二零二三年的28.6%。

主要由於上述收入下降、銷售費用及其他開支增加的影響，本公司普通權益持有人應佔虧損約為人民幣524.3百萬元（二零二二年：人民幣486.3百萬元），較二零二二年同期增加約7.8%。基於對現有不斷增長的客戶需求和對銷售渠道下沉進一步發展而帶來的料酒、醬油、米醋、腐乳等產品的銷售增長預期，我們認為豐富而多元化的調味品結構將更有利於本集團未來幾年的業務發展。因此我們正多層次地深度開發本集團的橫向及縱向調味品產業鏈，將老和打造成以料酒為主導產品的多元化調味品製造商。

我們的盈利能力主要受產品訂價及我們的銷售成本、營銷策略、產品架構及組合、公司改革中的因素所影響。我們正積極監控任何可能影響我們財務業績的潛在風險因素，並試圖憑藉更高效的營運及利潤率以更佳的產品組合和銷售渠道下沉，以緩和成本和費用的增加。然而，本集團在業務發展過程中同樣面臨一定風險，包括：(1)生產成本大幅上漲的風險，如農副產品價格、包裝成本和勞務成本增加；(2)消費者消費料酒產品的教育、認知、習慣的轉變，及多重銷售渠道相互打壓、為我們的銷售帶來負面影響；(3)市場的拓展成本和銷售費用較公司預期大幅上升；(4)我們的新產品短期內可能無法獲得市場認可；(5)由於經銷商數量的快遞增長，銷售政策及信貸期限管理更加複雜；(6)新進入者的外在影響因素及新冠疫情帶來的不利影響；及(7)新的經濟格局下不確定性因素影響。

資料來源: 老恒和釀造 (02226) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

展望二零二四年，國家經濟回升向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，中央經濟工作會議提出「穩中求進、以進促穩、先立後破」十二字方針，穩中求進，「穩」是基礎，「進」是關鍵，「破」是條件也是結果。但調味品行業仍面臨需求偏弱、消費者信心不足、市場競爭加劇、市場環境不斷地發生變化。由於市場環境的變化，分極化趨勢將延續，追求高端化和追求高性價比將並存、同時折扣零售渠道的崛起、零售端對簡單高效率的追求，也為消費者提供了更多的選擇。面臨新的挑戰與機遇。高端化及高性價比的國民中華老字號產品依舊深受消費者歡迎。同時，營養健康、安全、美味、快捷使用依舊是調味品料酒行業創新發展的主旋律。

本集團仍然堅持以消費者為中心，堅守品質不動搖，把「以持之、和信為本」的經營理念透過產品傳遞給消費者，並與之產生共鳴；同時發揮自身優勢不斷創新，滿足消費者個性化、多元化、健康化、快捷化的需求，為消費者帶來高顏值、好品質且更加安全和營養健康的美味。

在本集團最新的調味品料酒產業發展戰略規劃中，我們秉持天然、健康、營養導向（涵蓋有機和功能性元素），嚴格遵守食品安全法規，矢志將中華飲食文化的深厚底蘊深深植根於國民日常烹飪生活。作為行業領軍者，我們積極推動食品科技與生產實踐相結合，並致力於成為料酒行業的傳播大使和消費者信賴的調味知識顧問。

隨著國家釀造料酒標準的有效執行以及市場規範化的加速推進，料酒產業已步入以「純釀造」為主導的新時代，逐步替代傳統的「配製」、「勾兌」產品形態，昭示著未來行業的發展趨勢。因此，集團計劃強化對產品原料來源、酒質保障、釀造年份、獨特工藝及應用場景等多方面的宣傳推廣，引導並培養消費者的使用習慣，從而有效提升本集團料酒產品的市場份額。

在應對日益嚴格的食品安全監管環境及環保政策要求的過程中，本集團作為基酒製造領域的領頭羊，在技術優勢、資金實力、市場影響力及抗風險能力等方面展現出了顯著的競爭優勢。憑藉品牌知名度高、傳統工藝現代化升級、完善成熟的質量管理體系和高效的產品研發體系，「老和」品牌的料酒產品有望實現更寬廣的發展空間。

除了鞏固在中高端料酒及穀物釀造料酒市場的主導地位外，本集團堅持實施多元化產品結構戰略，橫向拓展產品線寬度，縱向深化產品層次，積極回應市場需求，提供綠色健康、口感上乘的多樣化調味品。本集團將持續從菌種研究、智能化釀造、在線品質把控到香辛料工藝改進等多個維度全面推動料酒產業的革新升級，以科技創新驅動企業持續發展，穩固並拓寬「老和」品牌在料酒市場的領導地位，踐行「最值得信賴的夥伴」承諾，為廣大消費者提供安全、健康、美味的料酒產品體驗。面對激烈的市場競爭，我們將依靠差異化的產品品質，努力達成卓越業績，贏得廣大消費者的深度信賴，最終實現企業的可持續發展與價值增長。

因此，我們認為我們升級「老和」的品牌產品在中國將繼續增長。

資料來源: 老恒和釀造 (02226) 全年業績公告