主要從事電子元器件貿易。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

2023年是一個充滿挑戰和變革的年份，全球地緣政治持續緊張，發達經濟體持續用加息對抗通脹，經濟逆全球化帶來的供應鏈風險猶存。世界衛生組織(WHO)在2023年5月宣佈終結新冠大流行緊急狀態後，全球正式步入後疫情時代。但是由於全球範圍內的需求和投資不足，導致全球經濟復蘇動力受到制約。2024年1月，世界銀行發佈的最新一期《全球經濟展望》報告中，預計2023年全球經濟增速僅為2.6%，而且認為2022–2024年全球經濟將面臨1995年以來的最低增速，經濟的疲弱程度甚至超過2008年的次貸危機，以及2000年前後的亞洲金融危機和互聯網泡沫破裂時期。

國家統計局發佈的數據顯示，2023年中國的GDP按不變價格計算同比增長5.2%達到126萬億元人民幣，但是名義增長率只有4.64%。由於2023年的經濟增長是建立在2022年低基數的基礎上，因此經濟處於溫和復甦狀態。發展過程中也面臨市場需求不足，企業訂單短缺，資金循環不暢，產能過剩等諸多問題，加上房地產萎靡和民間投資頹勢，整體看2023年中國經濟增長承受較大的壓力。

電子產業也深刻感受到經濟萎靡所帶來的需求下行，主要消費電子產品在2023年度的出貨量均出現不同程度的減少。調研機構IDC在2023年底發佈的《全球個人計算設備跟蹤季度報告》中認為，由於脆弱的宏觀經濟環境，預計2023年全球的PC電腦出貨量將同比下降13.8%。Counterpoint發佈的數據顯示，2023年全球智能手機出貨量預計同比下降5%僅達到約12億台，為近十年的最低出貨水準。RUNTO在2024年發佈的報告顯示，2023年國內電視市場出貨量出現大幅下滑，集邦諮詢數據顯示全球電視出貨量也跌到近10年來的低點。

由於PC電腦、通訊產品和消費電子產品，合計消耗了約70%的半導體芯片，因此這些電子產品的出貨量下降，直接影響到半導體芯片市場的景氣程度。WSTS（世界半導體貿易統計組織）在2023年底發佈的全球半導體市場預測數據認為，2023年全球半導體市場規模預計為5,201億美元，同比2022年的5,741億美元下降9.4%。中國海關總署統計數據顯示，2023年中國集成電路進口總量為4,795億顆，同比下降10.8%，進口總金額為3,494億美元，同比下降15.4%，進口芯片的平均單價下降5.6%。

面對2023年度全球性的消費電子市場低迷，電子產品的出貨量普遍下降，產業鏈去庫存導致芯片市場出現量價齊跌的局面，再疊加客戶端的變化，集團的業務不可避免地受到衝擊，營收出現較大幅度下降。2023年我們累計實現銷售額5,665.9百萬港幣，同比下降43.4%，毛利441.5百萬港幣，同比下降59.7%。以下是集團各主要業務單元的業務回顧：

智慧顯示

智慧顯示業務單元主要為平板電視、商業顯示產品提供SoC主控芯片。調研機構集邦諮詢的統計數據顯示，受市場景氣度下降的影響，預計2023年全球電視機的出貨量同比下降2.5%跌破1.97億台，創下近十年的新低點。在中國大陸市場，電視機出貨量也呈現大幅下滑趨勢，奧維雲網(AVC)統計數據顯示，2023年國內彩電市場零售量為3,142萬台，同比下降13.6%。需求端的不景氣以及終端客戶調整，導致本業務單元的芯片銷量下降，疊加SoC芯片單價下降和品牌份額競爭加劇等因素，本業務單元2023年的銷售業績達成不及預期，2023年累計實現銷售額1,859.5百萬港元，同比大幅下降35.9%。

光電顯示

本業務單元主要銷售應用在顯示器、商業顯示、筆記本電腦屏驅動、手機TDDI驅動芯片、電源等領域相關芯片。由於2023年PC、筆記本電腦、平板電腦、電視機、智能手機的全球出貨量均出現不同程度的下降。調研機構Omdia發佈的統計數據顯示，2023年全球筆記本電腦顯示面板出貨量同比下降13%，工業顯示面板出貨量同比下降8.8%。市場信息顯示，2023年智能手機攝像頭出貨量也下降8.9%，僅為40.65億顆。導致與面板顯示相關的TCON、Driver、Power、Scaler、CMOS圖像傳感器芯片的出貨量大幅下降且價格下行，導致本業務單元的業績達成不及預期。受此影響，本業務單元2023年度累計實現銷售額794.5百萬港元，同比大幅下降26.4%。

智慧視覺

智慧視覺業務單元主要提供安防、智慧家居產品所需的芯片，涵蓋信號採集、傳輸、存儲、顯示和控製環節的芯片產品和解決方案，可以廣泛地應用在安防、智能家居、汽車電子等領域。市場調研機構洛圖科技的數據顯示，2023年中國消費級攝像頭的整體市場規模同比小幅增長達到5,000萬台。根據CPS中安網的統計數據，國內2023年上半年安防招標項目數據顯示，無論是招標項目的數量、預算金額都出現不同程度的下降，其中最核心的千萬元級項目從53個下降到46個，同比下降13.2%，項目預算的總金額也同比下降16%。2023年還有一個重要的趨勢就是攝像頭SoC芯片的市場競爭更趨激烈，導致芯片產品的單價同比2022年出現大幅下降。因此本業務單元雖然2023年的芯片出貨數量同比2022年保持增長，但是銷售業績卻出現較大幅度的下降。2023年累計實現銷售額923.5百萬港元，同比下降35.3%。

通訊產品

本業務單元主要銷售用於蜂窩物聯網模組的MCP存儲芯片、射頻PA芯片和其他電子元器件。根據市場調研機構Counterpoint發佈的最新《全球蜂窩物聯網模塊和芯片組應用跟蹤報告》顯示，受到需求疲軟、利率上升以及物聯網企業謹慎支出等因素影響，中國和全球物聯網模塊市場出貨量均同步下滑，預計2023年全球物聯網蜂窩模塊出貨量將同比下降5%。另外一家調研機構IoT Analytics的統計數據顯示，2023年全球蜂窩物聯網模塊及其相應芯片出貨量預計同比下降約18%，出貨量的下降導致這些模組廠和器件廠商收入同比下降11%。受市場不景氣因素的影響，本業務單元在2023年累計實現銷售額427.0百萬港元，同比大幅下降37.5%。

存儲產品

本業務單元主要銷售應用於各種智能硬件、電子設備所需的NandFlash、NorFlash和DRAM等存儲芯片。近兩年來，由於歐美國家用加息來對抗高通脹從而抑制了投資和消費，導致全球經濟增長乏力消費疲軟，作為存儲芯片的主要應用市場，手機、PC電腦、筆記本電腦、平板電腦、智能視聽產品、智能硬件等產品均處於出貨量下滑的狀態，從而導致對存儲芯片的需求銳減，存儲芯片廠商和渠道庫存高企，現貨及期貨價格一路下行，各大存儲芯片廠商業務虧損嚴重。根據WSTS的預測數據，2023年全球存儲芯片的市場規模預計在840億美元，同比2022年的1297.7億美元同比大幅下降35.2%。受此影響，本業務單元在2023年累計實現銷售額98.1百萬港元，同比大幅下降67.5%。

綜合產品

綜合產品部包括AIoT、MCU和CE三個產品組，其中AIoT產品組主要聚焦在WLAN、LPWAN、藍牙BLE、2.4G等無線互聯領域，MCU產品組重點拓展各類智慧硬體應用領域，CE產品組專注在消費類電子市場。本業務單元聚集眾多集團正在培育和拓展的新業務方向和新產品線，得益於新產品線的導入和增量業務的加持，在2023年的行業處在下行週期中，本業務單元仍然保持較快的成長速度，2023年累計實現銷售額343.1百萬港元，同比大幅增長28.5%。

光通訊

本業務單元主要代理和銷售光通信芯片。光通訊芯片是一種用於光模塊中處理光信號的集成電路，我們銷售的產品包括應用在電信光模塊中的10G–28G DFB、10G–50G VCSEL、10G–50G EML芯片，以及應用在數據中心400G╱800G光模塊中的10G–200G InGaAs PD GaAs PD InGaAs APD接收芯片。2023年，AI大模型熱潮對算力的需求達到了新高度，人工智能集群升級需要使用大量的高速光纖連接，數據通訊領域成了光模塊應用中增速最快的市場。本業務單元因此受益，2023年出貨和營收同比實現大幅增長，累計實現銷售額167.5百萬港元，同比大幅增長14,477.5%。

獨立分銷

由於全球宏觀經濟增速持續下行，電子產品市場需求疲軟，全球電子元器件市場整體需求整體大幅下滑，渠道的庫存高企，市場整體處於供大於求的買方主導狀態，前兩年因供需錯配導致的缺貨現象和急單現貨需求在2023年大幅減少，這些因素對獨立分銷業務影響尤為明顯，因此本業務單元不論是訂單數量、訂單金額和利潤率均出現明顯的下降，累計實現銷售額830.8百萬港元，同比大幅下降73.3%。

資料來源: 芯智控股 (02166) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

世界銀行在1月發佈的《全球經濟展望》報告中認為，2024年全球經濟增長將連續第三年放緩，預計增速將從2023年的2.6%降低至2.4%。由於貨幣政策緊縮，地緣政治衝突升級，國際貿易不振、氣候災難增多等因素，對全球經濟發展構成嚴峻挑戰。不論是發達經濟體、發展中經濟體還是低收入經濟體，2024年的經濟增速都將出現不同程度的放緩。

中國的經濟在2024年也將面臨諸多的挑戰，當前中國所面臨的外部環境依然複雜多變，內需市場尚未充分啟動，社會預期整體偏弱，部分行業產能過剩問題突出。因此世界銀行在展望報告中認為，中國經濟在2024年的增速也將放緩至4.5%。不過中國科學院預測學研究中心發佈的報告認為，2024年中國經濟將呈現穩中有進的發展態勢，全年GDP有望同比增長5.3%左右。行業人士認為，2024年中國經濟的實際增速能否超過5%，取決於有效益的投資力度。

在電子行業，IDC、Canalys、TechInsights等專業的市場調研機構認為，包括手機、PC╱筆記本電腦、電視、AR/VR在內的消費電子產品，在2024年的出貨量將得到不同程度的增長。TechInsights發佈的報告認為，隨著AI等創新技術的整合，消費電子行業將出現一場技術變革，在智能家居和可穿戴設備市場推動下，全球消費電子市場收入規模將從2023年的9470億美元增長到2024年的超過1萬億美元，並在2028年成長到1.2萬億美元，複合年增長率達到4%。

在半導體產業領域，包括WSTS、Gartner、IDC、TechInsights在內的行業調研機構紛紛發佈樂觀的預測數據，認為2024年的全球半導體芯片市場將在存儲、AI以及消費電子需求復甦的刺激下重新恢復增長，WSTS在最新發佈的報告中預計2024年全球半導體市場規模將增長13.1%達到5,884億美元。SEM（I國際半導體產業協會）在其最新的《世界晶圓廠預測》報告中認為，受到先進邏輯芯片、生成式AI、高性能PC等應用增長推動，2024年全球半導體晶圓的月產能將增長6.4%突破3,000萬片大關。中國半導體廠商在激勵政策推動下，月產能將同比增長13%達到860萬片，引領全球半導體產業增長。

市場傳遞的信息喜憂參半，集團作為中國本土領先的全能型電子元器件分銷商，多年來我們堅持業務多元化並積極在海外市場佈局，與產業鏈上下游保持緊密的合作。因此如果2024年半導體產業如市場預期的出現增長，集團的業務將有機會在新一輪的產業復甦中，獲得更多的發展機會，具體到集團的各個業務單元，展望如下：

智慧顯示

電視機產品出貨量會受到較多因素的影響，包括宏觀經濟狀況、房地產景氣程度、產品的技術創新、消費者意願以及體育賽事等。從目前情況看，2024年全球經濟增速預期繼續下行，因此全球和中國的房地產市場前景不容樂觀，會對電視機市場的需求造成壓制。但是2024年是一個體育賽事大年，包括年初的足球亞洲杯，年中的歐洲杯和美洲杯賽事，以及下半年的巴黎奧運會等，將對電視機的出貨量有所幫助。調研機構群智諮詢的預測數據顯示，2024年全球彩電出貨量將有機會小幅增長到約2.15億台，結束之前連續3年持續下降的頹勢。不過調研機構集邦諮詢卻給出偏悲觀預期，認為由於需求已經提前透支，不能排除2024年電視機出貨量繼續陷入衰退的可能性。綜上所述，我們對本業務單元2024年的業務成長持謹慎態度，業務運營將會以穩健為主。

光電顯示

根據IDC、Canalys、TechInsights等調研機構發佈的預測報告顯示，在2024年，包括智能手機、個人電腦、智能家居、電視機、AR/VR等帶顯示屏的設備將迎來不同程度的出貨量增長，預計會帶動顯示面板、圖像傳感器和電源芯片的出貨增長。TrendForce最新的研報認為，2024年液晶顯示面板的出貨量將小幅增長3.4%達到約2.42億片，按照出貨面積計算增幅為8.6%。不過由於全球經濟的基本面並未得到根本性好轉，市場所預期的需求增幅並不大。因此我們對本業務單元2024年的業務增長持謹慎態度，未來我們將會根據市場變化及時調整營銷策略，確保業務平穩有序開展。

智慧視覺

從全球市場需求看，視頻安防市場正處在快速發展階段，傳統功能單一的視頻監控、門禁系統市場份額將快速下降，而集成圖像識別、語音識別等AI技術的產品將會迎來發展新機遇。洛圖科技統計的2023年10月市場數據顯示，500萬像素的高清攝像頭產品銷量同比2022年同期增長了11.6個百分點達到17.6%，帶嬰兒哭聲監測產品的市場份額增加到23.1%，帶寵物識別的攝像頭份額提升到5.3%，以雙目攝像頭為代表的多目攝像頭的市場份額也增長到12%，由此可見與AI相關的新技術應用正在普及。本業務單元積極關注市場和AI算法帶來的市場需求變化，投入資源在技術解決方案中整合多種算法，以應對市場需求的變化。根據市場調研機構TheBrainy Insights發佈的報告顯示，全球網絡攝像頭市場規模預計將從2022年的102.1億美元增長到2032年的396.3億美元，預測期間內的複合年增長率為14.5%。因此未來的市場前景整體看好，我們要做的是鞏固和提升我們的市場份額，增加方案和產品的軟件附加價值和競爭力。綜上所述，我們預計2024年本業務單元的業務營收將有望重新恢復增長。

通訊產品

市場調研機構Counterpoint在《全球蜂窩物聯網模塊和芯片組應用跟蹤報告》中認為，全球物聯網模塊市場將在2024年開始復甦，2025年在5G和5GRedCap規模化應用推動下出現大幅增長。Counterpoint早前發佈的市場預測報告認為，到2030年，全球蜂窩物聯網模組年度出貨量將超過12億，平均年複合年增長率為12%，這些物聯網模組將主要應用在智能電錶、工業、路由器╱CPE、汽車和POS等領域。調研機構IoT Analytics認為，隨著庫存壓力的減小，2024年第一季度蜂窩物聯網模塊出貨量就會開始增長，雖然市場前景依然面臨諸多不確定性，但是預計蜂窩物聯網連接數和需求將會保持逐年增長態勢。展望2024年，我們預計本業務單元的營收將有機會恢復增長，完成預定的年度目標。

存儲產品

2023年下半年以來，隨著半導體市場逐步走出下行週期，而且各品類的存儲芯片價格跌到成本價附近，觸發上游芯片原廠進行保護性的限產和限價，疊加AI熱潮催生的存儲芯片新需求，存儲芯片的期貨價格在2023年Q3率先出現觸底回升。而且從電子行業的市場端信息看，在2024年，存儲芯片的主要應用市場包括智能手機、PC和筆記本電腦、各種智能設備的出貨量將會得到不同程度的增長。調研機構Yole的監測數據顯示，存儲芯片從2023年Q4開始復甦，2024–2025年將進入量價齊升的上升通道，WSTS更是認為2024年半導體存儲器的營收會大幅增長43.2%達到到1,203億美元。本業務單元在過去的一年裡，積極著手佈局新一輪存儲芯片的產業機遇，包括引入更具競爭力的行業標杆品牌，提前在客戶端進行佈局等。目前產品線、團隊和客戶群體方面均做好準備，一些訂單也開始達成，預計2024年本業務單元的營收將有望取得突破性成長。

光通訊

AI的迅猛發展促進了高速光模塊出貨量大幅增長，英偉達AI超級計算機中單顆A100 GPU對應所需的200G光模塊數量約為7.2個，而在更先進的DGX GH200超級計算機中，每顆GPU芯片需要對應12個價格昂貴800G的光模塊，僅一套超級計算機就需要用到1,920個的光模塊。根據調研機構Lightcounting預測，未來4年內，用於人工智能集群的光模塊銷售總額將達到176億美元，全球光模塊市場預計也將在2027年超過200億美元，市場發展前景廣闊。不過由於2023年的市場增長速度太快，而且當前AI處理器正處在快速迭代升級的過程中，對應的光模塊技術迭代也從原本的4–5年迭代一輪提速到目前的約3年，因此雖然我們看好光模塊未來長期的發展，但是基於2023年的需求已經爆發，2024年我們對市場持續爆發式增長持謹慎態度，因此預計本業務單元的營收會在2023年大幅增長的基礎上，2024年實現穩中有升。

綜合產品

隨著半導體產業在2023年底開始觸底回升，行業調研機構普遍認為2024年半導體產業將會迎來較大幅度的增長。本業務單元的業務範圍涵蓋智慧硬件、物聯網、MCU應用、無線通信等，業務和客戶群體的覆蓋範圍面比較寬，在電子行業需求全面回暖的大背景下，將會有更多的機會受益。同時本業務單元在2024年會繼續拓展新產品線、新業務領域和新客戶，繼續尋求業務新增量。因此我們對本業務單元在2024年的業務持續成長持樂觀的態度。

獨立分銷

雖然市場普遍認為2024年電子元器件行業的景氣程度會明顯恢復，全球半導體市場規模將迎來兩位數的增長，但是由於供應鏈趨於穩定，且市場銷售額增長主要來自於需求恢復和存儲芯片量價同增所致，對獨立分銷業務的促進作用有限。

資料來源: 芯智控股 (02166) 全年業績公告