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01986 彩客化學
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基本數據

(百萬) 12/201612/201712/2018
營業額1,0411,2471,516
毛利294363524
EBITDA204250385
EBIT145188320
股東應佔溢利121136223
每股盈利0.130.160.24
每股股息0.040.050.07
每股資產淨值1.071.311.44

主要從事:顏料中間體的生產和銷售、染料中間體的生產和銷售、農藥中間體的生產和銷售、電池材料的生產和銷售、及環保技術諮詢服務。

業務回顧 - 截至2018年12月31日止年度

回顧年內,本集團整體收益上升21.5%至約人民幣1,515.9百萬元(二零一七年:約人民幣1,247.4百萬元)。收益上升主要由於產品售價上漲及環保業務收益增加所致。

毛利方面,由於產品價格上漲幅度大於原材料價格上漲幅度,故本集團之毛利上升約44.4%,達約人民幣524.1百萬元(二零一七年:約人民幣363.0百萬元),本集團整體毛利率較二零一七年同期由約29.1%上升至二零一八年約34.6%。另一方面,本集團全年純利上升約63.7%至約人民幣222.8百萬元(二零一七年:約人民幣136.1百萬元);純利率約為14.7%(二零一七年:約為10.9%);每股基本盈利約人民幣0.21元(二零一七年:約人民幣0.13元)。

染料及農業化學品中間體-佔整體收益約80.0%(二零一七年(經重列):約81.0%)

為配合業務發展及戰略規劃,於回顧年內,本集團決定將原染料中間體板塊和農藥中間體板塊合併為染料及農業化學品中間體板塊,實行採購、生產、銷售一體化的運營模式。回顧年內染料中間體產品收益約人民幣938.3百萬元(二零一七年:約人民幣660.0百萬元),佔本集團整體收益約61.9%(二零一七年:約52.9%);農藥中間體產品收益約人民幣273.8百萬元(二零一七年:約人民幣349.9百萬元),佔本集團整體收益約18.1%(二零一七年:約28.1%)。

於回顧年內,由於染料中間體產品銷售單價大幅提升,染料中間體收益較二零一七年同期上升約42.2%至約人民幣938.3百萬元,毛利率同步上升至約40.3%(二零一七年:約30.1%)。由於上下游產品的環保監管嚴格原因,農藥中間體產品銷售數量降低,同時由於市場供應減少,產品銷售單價提升,導致農藥中間體收益較二零一七年同期下降約21.7%至約人民幣273.8百萬元,毛利率約18.6%。兩因素影響導致板塊總體收益較二零一七年增加約人民幣202.2百萬元或上漲約20.0%。

本集團為全球最大的DSD酸生產商。DSD酸主要應用於熒光增白劑,終端應用至紡織品染白、紙張增白和洗滌用品中的亮白成分。

本集團為全球三大一硝基甲苯生產商之一。一硝基甲苯為DSD酸之上游產品,經過化學過程後將生成三種化學材料,包括PNT、ONT以及MNT。PNT是生產DSD酸的重要原材料,本集團自行生產一硝基甲苯後可穩定上游原材料之供應。與此同時,ONT及OT是生產農藥及除草劑的重要農業化學品中間體。

於回顧年內,由於中國政府環保措施持續強化,市場供給和需求均受到影響。但本集團憑藉過往對生產環保方面的持續技術及資本投入,使得本集團在市場競爭中的優勢得到顯現,市場話語權得到進一步加強,加之本集團上調產品價格,致使該板塊收益在整體市場環境嚴峻的情況下,較去年同期大幅提升,板塊收益佔本集團整體收益約80.0%。

顏料中間體-佔整體收益約17.3%(二零一七年:約18.9%)

回顧年內,由於市場話語權得到進一步加強,本集團上調產品價格,顏料中間體單位平均售價由二零一七年的每噸人民幣29,150元上升約9.5%至每噸人民幣31,905元。回顧年內,本集團相關產品銷量與去年基本持平,約8,227噸(二零一七年:約8,102噸)。板塊二零一八年收益約為人民幣262.5百萬元,較去年同期增加約11.1%。

環保技術諮詢服務-佔整體收益約2.5%(二零一七年:約0.04%)

隨著中國內地環保壓力日趨增大,出現越來越多的環保處理市場需求,我們利用長期積累的環保處理優勢,積極與第三方進行合作,開展環保技術諮詢業務,重點在大氣、污水及土壤處理領域進行環保技術諮詢服務。回顧年內,環保業務實現收益約人民幣38.3百萬元(二零一七年:約人民幣0.53百萬元),毛利率約為16.8%(二零一七年:約12.5%)。

電池材料-佔整體收益約0.2%(二零一七年:約0.1%)

回顧年內,由於本集團計劃實施幾項新技術應用於1.5萬噸磷酸鐵生產線,大規模生產尚未開始。本集團已經逐步開始往下游供貨,並且獲得客戶積極好評。由於國內市場整體疲軟,我們計劃抓住這個時期,深挖潛力,提升工藝,降低成本,進一步增強產品市場競爭力。

資料來源: 彩客化學 (01986) 全年業績公告

業務展望 - 截至2018年12月31日止年度

於回顧年內,本集團及時抓住市場機會繼續鞏固現有產品的市場地位,對部份產品進行產能擴充,並不斷改進現有產品的工藝,提升產品質量,降低產品成本﹐提高產品市場競爭力。本集團高度重視環保排放要求,將先進環保技術視為集團的核心競爭力。

二零一八年,國內環保監督持續進行,對本集團上下游供應商及客戶均產生了一定影響。由於部份競爭對手的關停,本集團核心產品DSD酸的市場供給進一步降低,使得DSD酸銷售價格於回顧年內持續升高。截至二零一九年二月底,DSD酸銷售價格上漲至平均每噸約人民幣76,000元(不含稅)。於二零一九年一月至二月本集團銷售DSD酸約2,900噸。截止二零一九年二月末,本集團實現收益總額約為人民幣304.6百萬元,初步核算未經審計之純利約為人民幣111.4百萬元。展望二零一九年,由於DSD酸終端應用的造紙及洗滌行業整體需求穩定,我們對集團二零一九年的業績更加充滿信心。

二零一九年初,本集團代表中國同行贏得印度政府反傾銷訴訟的最終勝利。根據印度政府公佈的裁決結果,終止對從中國進口DSD酸的反傾銷日落復審調查,不再對進口原產中國的DSD酸產品徵收反傾銷稅。至此,歷時七年之久的DSD酸反傾銷調查正式「日落」。此次勝利,不僅僅是本集團履行社會責任,代表中國同行取得最終勝利,也使得本集團核心產品DSD酸進一步增強了在印度市場的競爭力。

於回顧年內,我們的環保技術諮詢業務已經逐漸步入正軌,並且開始貢獻收入和利潤。隨著環保標準日益嚴格,以及中國政府開始對環保項目的全面佈局,相信會給我們環保技術諮詢業務帶來更多的機遇。

本集團於二零一七年初開始佈局新能源正極材料前驅體磷酸鐵的研發和生產,並將新能源領域產品擴展至碳納米管導電漿料以及三元正極材料前驅體產品。回顧年內,本集團繼續研發磷酸鐵新生產工藝以進一步降低生產成本,提高產品質量,提升產品的市場競爭力。展望二零一九年,由於磷酸鐵行業受國家新能源汽車政策及下遊客戶影響,市場銷售價格持續走低,行業整體低迷,本集團也根據當前市場情況適當調整戰略,將提升核心產品內在競爭力作為下一階段重點,等待市場回暖時機。本集團對新能源行業未來依然充滿信心,繼新能源汽車之後,儲能領域也將成為磷酸鐵產品的重要應用。我們相信,通過持續技術改進,不斷提升產品競爭力,電池材料業務必將成為本集團未來重要的業務板塊。

未來,我們將會繼續尋找具潛力的收購、兼併計劃,並積極開拓海外市場;在鞏固現有業務的同時,開拓與現有業務具協同效應的新領域,為股東創造更大的價值。

資料來源: 彩客化學 (01986) 全年業績公告

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