集團主要於中華人民共和國（「中國」）從事紙質卷煙包裝、社會產品紙質包裝、電子煙及其他電子煙產品之設計、生產及銷售業務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

嘉耀主要從事電子煙及紙質卷煙包裝的設計、生產及銷售。於電子煙分部，本集團加大投入自有品牌產品的生產及開發，以把握近年來電子煙市場迅猛發展所帶來的機遇。除生產及開發自有品牌產品外，本集團亦重視將業務擴展至電子煙相關產品的原設備生產及原設計生產，為多個國際電子煙品牌提供綜合電子煙供應鏈。可以預見，電子煙分部將成為未來本集團收入及溢利增長的重要動力。於紙質卷煙包裝分部，本集團向國家煙草專賣局所指定的重點卷煙品牌提供紙質卷煙包裝服務。

銷售及分銷

與客戶維持牢固及穩定的業務關係始終是嘉耀的使命，因為本集團相信這對於在卷煙行業脫穎而出及超越同儕至關重要。透過採用先進技術，本集團致力於為客戶提供高增值、獨特及與眾不同的產品，最終目標是與客戶建立穩定長期的業務夥伴關係。

於電子煙業務方面，自二零二三年集中精力擴張該業務起，本集團一直致力於擴大其於電子煙周邊產品領域的業務及其於該分部的佔有率及發展。於報告年度內，該分部為本集團產生人民幣768.8百萬的收入，約為其總收入的52.8%。

儘管短期內中國電子煙需求可能在一定程度上受到多項政府限制措施影響，惟鑒於該行業的滲透率仍然相對較低，表明具備進一步發展空間。本集團相信，規範化管理有益於行業有序發展。此外，本集團的電子煙產品主要用於出口，說明將電子煙納入消費稅徵收範圍不會對其業務產生重大影響。

於紙質卷煙包裝分部，本集團的客戶包括主要省級煙草公司和中國煙草實業發展中心旗下的非省級煙草公司，其營運及生產中心位於湖北、四川、雲南及其他省份，業務遍佈全中國。於報告年度內，本集團透過競爭激烈的招標及新產品研發獲得較上一年更多的訂單。除持續加強與客戶溝通及合作以及提高其自營業務比例外，本集團亦引入新供應商、優化流程及材料以及改善生產效率，以取得可持續、長遠的綜合效益。

產品研發及設計

多年來，本集團持續推動自身創新。本集團利用其技術專長及研發成果，包括其先進的生產線及頂尖的生產設施，旨在充分利用其產能生產中高端產品，使其能夠維持市場領先地位。

為進一步提升電子煙生產的效率，需在產品設計階段提前考慮自動化生產的需要。本集團於報告年度審查了產品開發技術，該技術在產品設計階段充分考慮產品製造和導入自動化設備的要求，使產品具有更好的可製造性和更大的自動化實施可行性。

技術開發及品質控制

本集團提倡「管理創新、系統領先」理念，始終奉行完美、專業化及標準化原則，以鞏固其因優質產品而獲得的良好聲譽。於報告年度，本集團持續加大核心技術的研發力度，不斷提升管理水平。本集團自有品牌電子煙已推出市場，產品的高安全性及更佳的用戶體驗迅速得到多名客戶認可，並於報告年度取得理想的銷售增長。本集團亦積極採取環保措施，包括實施嚴格的環保指標、控制所有原材料及輔料的投入以及製造流程，為客戶提供高品質、安全的環保產品。

資料來源: 嘉耀控股 (01626) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

目前全球經濟狀況比去年好，集團對未來抱持樂觀的態度。國際貨幣基金組織最新發佈的《世界經濟展望》報告，將全球經濟增長預測上調至2024年的3.1%和2025年的3.2%。比2023年10月的預測增加了0.2%。該調整歸因於美國和幾個新興市場的經濟體表現強勁，以及中國執行的財政政策。國際貨幣基金組織同時將中國2024年的經濟增長預測調高0.4%至4.6%。儘管中國面對房地產市場壓力和勞動力人口老化等挑戰，中國人民銀行最近決定降低金融機構的存款準備金率，為改善經濟提供了機會。此舉預計將刺激市場及使財務費用下降，從而提振中國2024年的經濟表現。

全球電子煙市場亦有望成長。根據Statista預測，全球電子煙市場收入於2024年將達到260億美元，2024年至2028年的複合年增長率為3.06%。人們的健康危機意識不斷提高，電子化霧器技術的進步，以及電子煙的無煙及無殘留物等因素，推動了全球電子煙產業的擴張。而且，以電子煙協助戒煙的需求不斷增加及傳統卷煙的成本不斷上升，亦支持了電子煙市場的擴展。因應國際市場的巨大潛力，本集團會致力於提升產品開發能力，擴大產品種類，並加強在新市場的拓展。

根據Statista預測，中國的電子煙市場收入到2024年將達到12億美元，2024年至2028年的複合年增長率為3.61%。作為全球電子煙市場的重要參與者，中國對電子煙的監管進程旨在統一和監管電子煙行業。中國電子煙行業穩步擴展，進步和出口增長，顯示出巨大的發展潛力。穩定的外貿政策和海外市場的需求增加亦進一步優化了電子煙行業的發展前景。

預計中國卷煙市場將繼續成長。根據Statista預測，中國卷煙市場收入於2024年將達到約2,829億美元，2024年至2028年複合年增長率為1.6%。在2024年全國煙草工作會議上，國家煙草專賣局明確提出加強煙草產業系統規劃和綜合改革。國家煙草專賣局旨在優化產業運作管理機制，並著力深化卷煙行銷市場化改革，管理多元化投資。這些積極措施將有助於中國煙草業的持續發展和壯大。儘管市場競爭激烈，本集團仍將保持審慎的態度發展其紙質卷煙包裝業務。

由於前景明朗，本集團致力於擴大電子煙業務，同時持續發展紙質卷煙包裝業務。嘉耀將加大對電子煙產業的投入，並專注於加強自家產品的研發。為了在競爭激烈的環境中蓬勃發展，持續創新並創造符合市場趨勢和消費者偏好的產品至關重要。為了致力成為卓越的一站式電子煙製造商和供應商，嘉耀將密切關注市場動態，並保持審慎的態度經營業務。本集團預計，電子煙業務的收入在可見的將來會持續成長，因此電子煙業務仍為本集團一項重要的商業機會。

資料來源: 嘉耀控股 (01626) 全年業績公告