主要業務為投資控股及提供貸款融資服務。

業務回顧 - 截至2023年12月31日止年度

本集團現正持有牌照可從事第1類（證券交易）、第2類（期貨合約交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動，並以香港法例第163章《放債人條例》所定義之「受豁免的人」身份從事融資及放債業務（其根據《放債人條例》毋需持有牌照）。本集團已擁有其大部分現有和潛在客戶現階段預期要求的服務所需的一切重要牌照。

於報告年度，本公司擁有人應佔本集團虧損約為572.3百萬港元（上一年度：約436.6百萬港元），較上一年度增加約31.1%。於報告年度，本集團每股基本及攤薄虧損為51.04港仙（上一年度：37.96港仙）。

本集團於報告年度的收入及投資之收益或虧損淨額下降約70.0%至約155.7百萬港元，而上一年度約為519.9百萬港元。此乃主要由於報告年度內香港資本市場極為蕭條動盪，金融資產投資交易虧損增加，同時本集團策略性壓縮投資規模，加上資產管理及對外貸款規模下降，導致金融投資、資產管理及貸款及融資之收入減少。

證券

本集團的證券業務主要包括向客戶提供經紀服務、證券孖展融資及債券承銷業務服務。

於報告年度，由證券分類貢獻的收入增加至約為33.9百萬港元，分類業績虧損下降至約14.8百萬港元，而上一年度收入及虧損分別約29.0百萬港元及60.8百萬港元。分類收入上升及分類業績虧損減少主要由於客戶佣金收入增加，及保證金融資業務於報告年度的減值虧損減少所致。

債券承銷業務作為本集團的其中一個旗艦業務板塊，穩步健康發展。於報告年度，本集團為88家發行人完成113筆境外債券發行，發行幣種包括美元、人民幣、歐元和日元，承銷總規模約286億美元；債券發行人包括銀行、非銀行金融機構、大型地方國有企業、高評級城投企業等。在積極推動債券承銷業務穩步發展的同時，本集團嚴格控制承銷風險，並持續保持高質量的發行人群體，實現客群多樣化的同時，提高高評級國有企業、優質金融機構債券承銷的比例。金融機構、央企和地方國有企業承銷規模佔報告年度承銷總規模的約98%，其中金融機構債券發行承銷規模佔承銷總規模的59%。從發行人信用資質來看，於報告年度，本集團承銷的投資級債券佔承銷總規模的約72%。整體發行人資質穩健，無重大風險事件。本集團債務資本市場部還為部分重要債券發行人客戶提供國際評級顧問服務。於報告年度，本集團在香港資本市場上的聲譽和形象良好。

本集團繼續穩固地發展證券經紀業務和保證金融資業務。本集團的證券經紀業務包括代客戶買賣上市公司股票、債券及其他有價證券。保證金融資業務包括向為購買證券而需要融資的零售、公司及高淨值客戶提供股票抵押融資。本集團對證券經紀業務和保證金融資業務繼續採取相對謹慎的發展策略。

投資及融資

於報告年度，外圍環境挑戰較大。通脹依然高企，儘管大多數國家或地區的整體通脹率正在回落，但美國國債利率上行壓力仍大。中國於年初重新開放，成功振興經濟，帶動全球經濟增長，惟近期經濟數據轉弱，顯示復甦步伐或不及原先預期。於報告年度，美國聯儲局加息四次，並將基準利率維持在高位，使得客戶的財務環境較為艱難。投資級中資美元債券價格大致維持穩定，但高收益中資美元債券價格出現明顯下挫。A股和港股的表現落後於歐美日等股市。為此，本集團增加了對部份高收益債券投資的預期信貸虧損撥備，下調了股本證券投資的公允價值，及進一步增強了對融資業務的風險控制。

投資方面，本集團聚焦大中華區，重點佈局處於增長或擴張階段且具有高競爭壁壘的行業，積極尋求具有突出核心技術優勢、具有較強收入增長和盈利潛力的企業。本集團亦重點關注符合上市規則第18A章規定的具有較高增長潛力的科技創新企業及醫療醫藥健康企業等。

融資方面，本集團根據客戶需求提供不同結構或形式的定制化融資解決方案，提供包括交易結構設計、協調中介機構和統籌融資安排等一系列服務。具體產品包括但不限於銀團貸款、資產抵押貸款、併購貸款、股權質押融資和過橋融資等。本集團對融資採取以風險控制為本的穩健發展策略。

固定收益直接投資

於報告年度，固定收益直接投資分類收入及投資虧損淨額包括但不限於自營投資的上市債券票息，總計約為137.3百萬港元，而上一年度則約為428.2百萬港元。於報告年度錄得分類虧損約320.6百萬港元，而上一年度為虧損約197.8百萬港元。分類收入大幅減少主要由於報告年度的債券投資規模明顯下降致票息收入大幅減少，及投資虧損同比大幅增加所致。分類業績虧損增加主要由於報告年度內收入大幅減少及投資虧損增加。然而，報告年度內債券投資的減值虧損同比有所下降，使分類虧損增幅少於收入跌幅。由於部分違約的地產債券發行人尚未有明確的重組方案，增加還款的不確定性，使報告年度內就債券投資所計提的預期信貸虧損撥備仍較大。

其他投資及融資

於報告年度，其他投資及融資分類收入及投資損益淨額包括但不限於上市債券（固定收益直接投資部份除外）、上市股票、非上市股權及非上市基金的票息、股息和分配收入，以及貸款的利息收入，總計約為-170.9百萬港元，而上一年度則為約-132.8百萬港元。分類收入及投資損益淨額負數增加乃主要由於投資項目的利息收入減少和投資項目的公允價值持續下跌。分類虧損增加至約300.7百萬港元，而上一年度的虧損約274.9百萬港元。分類虧損增加主要由於分類收入及投資損益淨額負數增加。

資產管理

本集團的資產管理業務涵蓋證券及期貨事務監察委員會認可基金（俗稱「公募基金」）、私募基金、全權委託管理賬戶和投資顧問服務，致力於依據客戶需求向其提供一條龍、多層次的資產管理服務方案，其中，公募基金包括債券型、股債混合型兩大類；私募基金包括私募股權投資基金、混合多策略基金、分級基金和貨幣市場基金等。

於報告年度內，在美國聯儲局快速加息、資本市場大幅波動的背景下，本集團積極應對複雜動盪的市場環境，持續優化投資結構和提升資產質量，從名單准入、久期管控、收益率測算、集中度管理等多維度著手，抓好資管產品的淨值管理，增強組合的抗風險能力，在疲弱的市場氛圍中全力避免投資本金損失，力爭創造收益。於二零二三年十二月三十一日，公募基金業績表現處於同業領先地位。民銀融匯大中華精選債券基金在萬得與香港中資基金業協會聯合公佈的2023年香港離岸中資大中華債券公募基金一年期業績榜、三年期業績榜中連續三個季度排名第三。在《投資洞見與委託》雜誌舉辦的2024年度專業投資大獎中斬獲「中國離岸債券（3年）」投資表現大獎。

於二零二三年六月二十三日，本集團抓住市場機遇，發行首只貨幣市場基金，該基金主要投資於政府債券、央行票據和主要在大中華區開展業務的商業銀行發行的不同期限的存款或存款憑證，以及其他風險較低的資產，旨在為投資者創造與現金管理市場回報匹配的穩定收益。

於報告年度內，本集團的資產管理分類錄得收入及溢利分別約124.4百萬港元和99.3百萬港元，而上一年度收入及溢利分別約為166.1百萬港元和138.0百萬港元。分類收入及溢利下降乃主要由於報告年度內資產管理規模下降使管理費收入減少，及確認的表現費收入減少。

企業融資及諮詢

於報告年度，國際局勢複雜，行業監管加強，因此中國經濟也面臨多方面的不確定性，一般發行人的募集金額銳減。縱使在市場氛圍不穩定的情況下，本集團依然成功於報告年度協助巨星傳奇集團有限公司（股份代號：6683）成功於聯交所主板上市，該公司主營業務為新零售及IP創造及營運。成功上市和已遞表的項目所覆蓋的行業包括社交新零售業及特殊目的收購公司。股票承銷方面，本集團在市場氛圍不確定的情況下仍然憑借著出色的承銷能力於報告年度完成了12個股票承銷項目，其中在深圳市優必選科技股份有限公司（股份代號：9880）及中天建設（湖南）集團有限公司（股份代號：2433）兩單股票承銷項目中擔任整體協調人，其他股票承銷項目覆蓋了黃金勘探開採及加工、航運、物流、教育信息化、畜禽養殖、清潔維護、消防工程、建築材料等近期受投資者關注的行業。客戶轉介服務方面，本集團通過結合自身境內客戶端豐富的資源及多年境外產品端成熟的運營經驗，逐漸形成包括保險轉介及非金融服務在內的多元化產品和服務協同矩陣。

於報告年度，本集團的企業融資及諮詢分類錄得收入約31.0百萬港元（上一年度：約29.4百萬港元），及於報告年度錄得分類溢利約10.1百萬港元（上一年度：約8.4百萬港元）。分類收入及溢利分別錄得輕微增長乃由於報告年度內產生客戶轉介服務收入所致。

資料來源: 民銀資本 (01141) 全年業績公告

業務展望 - 截至2023年12月31日止年度

儘管本集團對中國內地及香港經濟的長期持續增長持樂觀態度，但就短期而言，香港資本市場氛圍嚴峻，牌照類業務創收艱難，且本集團負債成本較高，資產端收益壓力較大。與此同時，中國人民銀行於二零二三年度下調存款準備率，為政府發行債券提供流動性，同時下調政策利率，降低企業融資成本，預期中國政府於二零二四年繼續採取支持性貨幣政策，以恢復商業信心並促進經濟增長，給各企業（包括本集團客戶）的持續經營、盈利及融資能力將帶來機遇。本集團將秉持風險控制和內控合規是重中之重的既定戰略，在堅守風險合規底線的前提下，審時度勢，尋求潛在投資機會，把握機遇積極增加收入。

資料來源: 民銀資本 (01141) 全年業績公告