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01127 獅子山集團
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額1,7551,6161,583
毛利497458446
EBITDA225229203
EBIT172165159
股東應佔溢利163146148
每股盈利0.210.190.19
每股股息0.070.090.10
每股資產淨值1.061.161.28

集團主要從事向國際書籍出版商、貿易、專業及教育出版集團以及印刷媒體公司提供印刷服務。集團印刷產品主要包括消閒及生活品味圖書(包括攝影書、烹飪書及藝術書)、教科書及教材(包括中小學及大專課本)以及兒童圖書。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

匯星印刷

匯星印刷的銷售收益下降10%及純利略減,主要是由於管理層決定避開兩大同業牽起的價格戰,靜觀其變。二零一七年中國紙廠的提價幅度是全球之冠,而我們能夠從中國以外的紙廠採購紙張則有助減輕利潤率下降的部份影響。二零一七年對於書籍出版業來說未算是成績輝煌的一年,客戶亦不願意承擔價格升幅。紙價上漲令成本增加,使到部份新書的出版變得無利可圖及被取消。

去年,中國亦有幾家大中型書籍印刷商出售廠房所在的土地,以把握國內房價上漲的機會。行業產能雖已略減,但未達我們所樂見的幅度。印刷商重掌定價能力的日子不太可能在短期內實現。

APOL

集團的印刷管理附屬公司在二零一七年上半年經營艱難,但其表現在下半年強勁反彈。其全年銷售收益較二零一六增長1%。錄得匯兌收益(主要是歐羅)以及收回一筆過往已撥備的壞賬,加上管理層的嚴謹控制,令APOL的純利增長34%。APOL銷售管理層正在穩步進軍歐洲的書籍周邊產品市場。

麗晶出版社

麗晶於二零一七年三月成為本集團擁有75%權益的附屬公司。在其持股25%的股東兼共同創辦人戴天佑先生的管理下,麗晶服務北美地區的小眾圖書出版商,與獅子山集團旗下其他公司鮮有客戶重疊的情況。麗晶第一季度的業績未達預期,但二零一七年全年的成績令人滿意。

OPUS

OPUS管理層對二零一七年訂下宏大目標,力求提升三大核心業務部門的經營業績。

儘管位於坎培拉的附屬公司Canprint的銷售收益錄得雙位數跌幅,但憑藉嚴謹的成本控制措施,其純利維持不變。澳洲政府機構繼續推行無紙化政策影響旗下業務的表現。

由於欠缺重量級新暢銷書上架,二零一七年對於澳洲小說出版界可說是乏善可陳。集團專營小說印刷並為業界龍頭的附屬公司McPherson’s贏得一間大型跨國出版商的合約後,其銷售收益增長2%,惟整合新贏得客戶所產生之成本以及須以更快的生產時間處理更多短期訂單的壓力令其利潤下降。

雖然悉尼於第三季度受流感嚴重影響生產,但Ligare的表現令人滿意。

儘管面對上述重重挑戰,管理層對OPUS的未來持樂觀態度。RichardCelarc已於二零一七年十二月重返本集團出任執行主席,並在本集團日常管理中扮演更積極的角色。RichardCelarc重掌執行主席一職,正好在不久將來為OPUS的管理注入所需的原動力。二零一八年初,Canprint獲得一政府機構的多年合約,提供倉儲、配送和電子訂單處理服務。管理層對此業務發展方向的前景感到樂觀。

COS

新加坡全資附屬公司COS在過去一年取得佳績,銷售收益按年增長11%,帶動純利上升43%。COS鄰近一家跨國圖書出版商設於新加坡的區域分銷中心,是其獲得該客戶業務的關鍵。

資料來源: 獅子山集團 (01127) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

儘管經營環境一如以往充滿挑戰,但旗下印刷管理附屬公司APOL及麗晶可望於二零一八年取得穩健業績。匯星印刷已經開展六千萬港元的印刷機和裝訂設備投資計劃。其生產效率將因此顯著提升。

總括而言,我們對二零一八年的前景持審慎樂觀態度。我們正在考慮與多元化計劃有關的不同方案。獅子山的高級管理人員在過去三年參與OPUS集團的管理,使我們有信心處理跨國併購。此寶貴經驗將讓本集團在多元化發展道路上昂首向前,續創佳績。

資料來源: 獅子山集團 (01127) 全年業績公告

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