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01058 粵海制革
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基本數據

(百萬港幣) 12/201512/201612/2017
營業額653457322
毛利8.40.61-47
EBITDA-24-26-88
EBIT-35-37-99
股東應佔溢利-38-40-100
每股盈利-0.07-0.07-0.19
每股股息0.000.000.00
每股資產淨值0.540.420.28

主要從事皮革半製成品及製成品之加工及銷售。

業務回顧 - 截至2017年12月31日止年度

2017年,國家宏觀經濟增速放緩,國家去產能及環保要求加大了皮革行業的治理,大小鞋廠紛紛關閉或只維持基本生產,使鞋面革市場持續萎縮,外銷不暢,內銷疲軟,對皮革加工企業的生產經營構成沉重的壓力。年內本集團堅持穩健的經營策略,以"平穩經營、確保資產安全"為主要經營思路,但在生產成本上升、銷售量價同步下跌,毛利空間進一步被削弱的情況下,本集團的經營業績出現大幅下滑。年內,為了降低環保風險及提高管理效率,本集團合理調整生產計劃,努力降低生產成本。此外,本集團結合自身產能,優化商業模式設計,開拓新的經營模式,努力提高生產平台的利用率,以提高產量及降低固定成本,同時繼續推進清潔生產技術的應用,確保在滿足環保指標下穩定經營。以上措施一定程度地減低弱勢經濟環境下的經營風險。

環保方面,為了減少污染物源頭排放量,改善環境品質,儘早實現綠色發展,近年國家政府不斷提升環保依法運營的底線,環保執法力度日趨嚴格。年內,本集團強化清潔生產技術和廢棄物處理技術水平,嚴格控制污水運營系統的健康運營,堅持依規處理,達標排放,同時積極跟進污泥清運的對接工作,加快污泥轉運,確保不出現責任性環保事故。2017年11月底,根據江蘇省政府蘇睢寧經濟開發區"兩減六治三提升"專項行動領導小組辦公室發出有關燃煤鍋爐的通知,作為中國政府有關燃煤鍋爐整治要求政策的一部份,本集團唯一進行牛面革加工的燃煤鍋爐於2017年12月1日被拆除,造成本集團暫時性停產,本集團籍著鍋爐"煤改燃"的剛性調整為契機,立即啟動採購燃氣鍋爐方案及開展緊急應對措施,大力挖掘節能降耗手段,努力降低資源消耗,並巳在12月中旬恢復生產,盡量減低停產帶來的損失。

年內牛面革總產量為16,380,000平方呎,較去年的22,188,000平方呎減少5,808,000平方呎,下跌26.2%;灰皮產量為7,708噸,較去年的7,125噸增加583噸,上升8.2%。年內牛面革總銷量為16,684,000平方呎,較去年的23,122,000平方呎減少6,438,000平方呎,下跌27.8%;灰皮銷量為7,722噸,較去年的7,149噸增加573噸,上升8.0%。

2017年,本集團的綜合營業額為322,146,000港元,較去年的456,722,000港元減少134,576,000港元,下跌29.5%。其中:牛面革的銷售額為296,705,000港元(2016年:431,019,000港元),下跌31.2%;灰皮及其他產品則為25,441,000港元(2016年:25,703,000港元),下跌1.0%。年內,受內銷鞋廠去庫存和部分中小鞋廠資金鏈緊張的影響,鞋面革市場整體需求萎縮,導致鞋面革產品銷售量及銷售單價下滑。

銷售方面,目前市場鞋面材料使用多元化,消費者偏好轉向超纖革或其它新興材料,消費需求的變化使得整個下游制鞋業銷量下滑,品牌鞋廠倒閉的情況屢見不鮮,造成制革市場需求逐年萎縮,進一步加劇供求失衡的步伐,市場比拼更為激烈。面對上述困難,年內本集團積極加強市場營銷拓展工作,結合市場流行趨勢和皮革銷售淡旺季的變化,加強產品研發,完善客戶結構,在力保資產安全的情況下努力擴大銷售量。此外,本集團積極強化生產現場管控工作,提高產品品質和附加值。

採購方面,近年由於食品安全要求提高,國外農場逐漸不採用藥用製劑殺蟲,優質牛皮貨源的比例越來越少。本集團密切監察進口毛皮市場價格和質量的動態變化,分步合理採購毛皮。年內根據以銷定購、以銷定產的策略,按需開展原材料採購工作,以減低資金壓力。此外,本集團積極與化料供應商進行降價商談,同時加強倉庫動態管理,降低化料變質及化料庫存積壓的風險。年內採購總額為291,909,000港元,較去年同期減少23.5%。

截至2017年12月31日止,本集團的綜合庫存為218,900,000港元(2016年12月31日:258,591,000港元),較2016年12月31日減少39,691,000港元,下跌15.3%。年內本集團繼續積極強化去庫存力度,不斷優化現有存貨總量設計,對於結構性短缺皮源採取以小批量、快周轉的間歇性補貨策略,以降低存貨風險。此外,根據庫存結構,結合市場需求,加快工藝的研發工作,合理組批,努力將滯留存貨轉化為現金流,保證集團正常運營資金需求。

資料來源: 粵海制革 (01058) 全年業績公告

業務展望 - 截至2017年12月31日止年度

預計2018年行業經濟持續下行,外部市場環境急劇變化,去產能持續加劇,需求銳減,加上不斷提高的環保政策執行力度,制革行業已步入寒冬期,將面臨更嚴峻的挑戰。本集團將全面貫徹各項戰略部署,堅持"平穩經營、確保資產安全"的總體策略,努力克服當前面對的各種不利局面。集團將一方面繼續堅持以銷定產的策略,努力降低生產成本,一方面積極推進研發、產品營銷和精細化管理工作。集團並將繼續推進以下工作:加強安全生產工作;推動全面風險控制體系建設;研發並應用生態皮革,打造綠色生態體系;積極消化庫存,把存貨轉化為現金流,努力降低各項風險,爭取實現減虧。

資料來源: 粵海制革 (01058) 全年業績公告

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00001長江和記實業89.500+0.050 (+0.1%)00002中電控股83.100+0.450 (+0.5%)00003香港中華煤氣17.080+0.020 (+0.1%)00005匯豐控股77.050-0.500 (-0.6%)00006電能實業54.900+0.100 (+0.2%)00011恒生銀行195.500-0.400 (-0.2%)00012恒基地產51.900+0.650 (+1.3%)00016新鴻基地產125.000-0.500 (-0.4%)00017新世界發展11.9400.000 (0.0%)00019太古股份公司A79.150-0.200 (-0.3%)00023東亞銀行32.850+0.150 (+0.5%)00027銀河娛樂68.400-0.250 (-0.4%)00066港鐵公司44.300+0.500 (+1.1%)00083信和置業13.500+0.180 (+1.4%)00101恒隆地產18.320+0.020 (+0.1%)00144招商局港口18.220-0.020 (-0.1%)00151中國旺旺7.160+0.030 (+0.4%)00175吉利汽車22.200-0.500 (-2.2%)00267中信股份11.600-0.040 (-0.3%)00288萬洲國際8.570+0.160 (+1.9%)00386中國石油化工股份7.320-0.079 (-1.1%)00388香港交易所260.000-0.400 (-0.2%)00688中國海外發展26.450-0.150 (-0.6%)00700騰訊控股404.000-3.000 (-0.7%)00762中國聯通11.120-0.080 (-0.7%)00823領展房產基金69.750-0.350 (-0.5%)00836華潤電力16.040+0.080 (+0.5%)00857中國石油股份6.050-0.190 (-3.0%)00883中國海洋石油13.120-0.480 (-3.5%)00939建設銀行8.0800.000 (0.0%)00941中國移動72.050-0.550 (-0.8%)00992聯想集團4.180+0.270 (+6.9%)01038長江基建集團59.750-0.100 (-0.2%)01044恒安國際72.700+0.300 (+0.4%)01088中國神華19.860-0.340 (-1.7%)01109華潤置地29.100-0.100 (-0.3%)01113長實集團66.900-0.250 (-0.4%)01299友邦保險70.500-0.200 (-0.3%)01398工商銀行6.620-0.030 (-0.5%)01928金沙中國有限公司47.000-0.300 (-0.6%)01997九龍倉置業58.250+0.200 (+0.3%)02007碧桂園15.900-0.060 (-0.4%)02018瑞聲科技113.100-3.100 (-2.7%)02318中國平安77.750-0.200 (-0.3%)02319蒙牛乳業26.250-0.150 (-0.6%)02382舜宇光學科技152.800+2.500 (+1.7%)02388中銀香港40.150+0.100 (+0.3%)02628中國人壽22.000-0.050 (-0.2%)03328交通銀行6.300+0.010 (+0.2%)03988中國銀行4.140-0.020 (-0.5%)