8月18日 08:49

高盛:恒指先升後回 守27300點 留意牛63296/69559熊62808/62481

指數走勢：恒指昨日高開見27610點後回落，收市報27344點，跌65點，全日波幅達322點。

資金流向 ：觀察近日恒指牛熊證資金流向，可見牛證資金較集中在26800點至26899點收回區域的產品。而熊證方面則見資金較集中在28000點至28099點收回區域的產品。

輪證選擇：基於近日市場波動，投資者作部署時宜調整買賣策略，及因應自己的風險可承受程度，選擇不同收回價的產品作部署。牛證方面，較進取的選擇可留意收回價27000點附近的產品。較保守的選擇則可留意近日較受市場關注條款，收回價在26800點附近的產品，與恒指昨日收市價有超過500點差距。

熊證方面，恒指昨日最高見27624點，部分熊證或已被收回，而目前最貼價的一批熊證收回價處於27650點附近。然而該類熊證有街貨偏高的情況，因此投資者宜留意一些街貨較低或收回價較遠的產品，以減低市場供求對熊證價格的潛在影響。

恒指 牛 (63296) / 收回價 27000點 / 行使價 26900點 (今日新上市牛證)
恒指 牛 (69559) / 收回價 26800點 / 行使價 26650點 / 槓桿比率50.6倍 (相同收回價牛證之中槓桿最高及街貨較低)
恒指 熊 (62808) / 收回價 27700點 / 行使價 27800點 / 槓桿比率50.6倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高及街貨較低)
恒指 熊 (62481) / 收回價 27800點 / 行使價 27900點 / 槓桿比率41.4倍 (相同收回價熊證之中槓桿最高及街貨較低)

騰訊業績帶動股價創新高 留意購29442/29279沽25448/28575
正股表現及消息：騰訊本周三收市後公布業績，上半年純利按年升逾64.2%達327億人民幣，期內收益則按年升57%達1061.6億元，遠超市場預期。其股價昨日早上受業績亮麗帶動，最高曾見341元創歷史高位，及後升幅收窄，收市報329.4元，升1.92%。有券商在騰訊公布業績後發表報告，給予騰訊「增持」投資評級及上調其目標價至405港元。

資金流向：觀察近期港股通(滬)資金流向，可見大量資金在騰訊業績公布前持續流入其認購證，上周四至本周三的5個交易日合共近1.8億元資金流入。進一步觀察近期港股通(滬)資金流向，可見騰訊正股錄得連續多日資金淨買入，當中本周一至三合共近6億元資金淨買入。

輪證選擇：騰訊業績勝預期，其股價昨日亦見向上，不少認購證已錄得升幅。投資者如繼續看好騰訊前景，可考慮轉倉策略：將早前買入的認購證資金轉移至近期上市，較高行使價的低面值認購證，既可鎖定利潤，又可保持較佳的槓桿繼續看好。當中可留意騰訊購(29442)，行使價378.88元，2018年02月28日到期，實際槓桿6.7倍，為現時市場上所有行使價介乎350元至400元的100兌1認購證之中，槓桿最高的選擇。

另一方面，若持有騰訊正股及獲帳面利潤的投資者，亦可考慮將部分獲利的資金投放於一些較短期、換股比率10兌1的認購證，捕捉騰訊的短線走勢。由於認購證的最大潛在損失為其本金，即是從正股獲利的部分金額，即使股價向下亦限制了潛在虧損，而不會大幅蠶食整個投資組合的回報。投資者可留意騰訊購(29279)，行使價389.08元，2017年12月21日到期，實際槓桿9.4倍，為類近條款產品之中槓桿最高的選擇。

相反，投資者如看淡，可留意行使價介乎290元至300元間，年期約5至6個月的貼價認沽證。當中可留意騰訊沽(25448)，行使價293.00元，2018年01月26日到期，實際槓桿7.3倍。投資者亦可留意另一隻貼價及較長年期的騰訊沽(28575)，行使價300.00元，2018年02月08日到期，實際槓桿6.4倍，為類近條款產品之中槓桿最高的選擇。

滙豐業績後表現落後大市 看反彈留意高槓桿購17769/18117
正股表現及消息：滙豐(00005)昨日高開見75.3元後逐漸回落，收市報74.6元，跌0.86%。滙豐股價由上月尾公布業績後逐漸下滑，表現跑輸大市。本月初至今，滙豐累計跌5.4%，而恒指同期則累計微升不足0.1%。

資金流向：本周三錄得有303萬元資金流入滙豐認購證，為當日十大資金流入的窩輪相關資產之一。

輪證選擇：投資者如看好，可留意滙豐購(17769)，行使價78.83元，2017年10月26日到期，實際槓桿21.7倍，該產品提供的實際槓桿超過20倍，亦是同類條款產品之中街貨最低的選擇。

投資者亦可留意另一隻較遠收回價及較長年期的滙豐購(18117)，行使價82.03元，2017年11月23日到期，實際槓桿17.6倍，為類近條款產品之中槓桿最高的選擇。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/

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