3月14日 10:07

高盛:恒指二萬關徘徊待變 留意牛63367/63536熊69939/69969

歐洲央行結束議息會議，公布擴大買債規模至每月800億歐羅，並將存款工具利率由負0.3%下調至負0.4%，但由於央行總裁德拉吉表示未來再減息機會不大，歐美股市未見受刺激。反觀港股則表現較佳，恒指上周五低開83點後主要沿20000點上落，早段雖曾跌穿10天線(19899點)，但最終轉升215點，收報20200點，大市成交633億元。

未來一周市場宏觀消息眾多。「兩會」閉幕在即，會否有更多「十三五」規劃相關措施進一步落實，令投資者引頸以待。另外，美國聯儲局將於本周中段展開議息會議，雖然市場對於加息未予厚望，但仍密切關注主席耶倫會否就美國經濟前景作出評論。

此外，多隻熱門藍籌股包括平保(02318)、騰訊(00700)、中移(00941)及長和(00001)等將於本周陸續公布業績。預期港股短線將延續觀望氣氛，或主要以20000點為中軸作數百點區間上落，直至消息層面呈明朗化後，才再謀方向發展。

恒指牛證密集區19300點至19399點
上周四恒指牛證密集區續處於19300點至19399點收回區間，街貨相對期指對沖張數略降至1284張；另外，進取資金開始於19500點以上收回區累積，19500點至19899點之間街貨相對期指對沖張數達701張。恒指熊證密集區則仍處於20400點至20499點，相對期指對沖張數略降至918張。

如看好恒指，可留意恒指牛證(63367)，行使價19500點，收回價19700點，換股比率10000，槓桿比率33.7倍；或週一新上市的恒指牛證(63536)，行使價19700點，收回價19900點，換股比率10000。
另如看淡，則可考慮恒指熊證(69939)，行使價20800點，收回價20600點，換股比率10000，槓桿比率36.7倍；或恒指熊證(69969)，行使價21000點，收回價20800點，換股比率10000，槓桿比率25.9倍。
認股證選擇方面，如看好可留意輕微價外認購證(25326)，行使價20400點，7月底到期，實際槓桿11.4倍，引伸波幅19.1%，換股比率7000；另如看淡，則可考慮價外認沽證(26190)，行使價19000點，5月底到期，實際槓桿11.4倍，引伸波幅27.7%，換股比率6000。

國壽10天及20天線橫行候突破
內險股近日隨A股悶局整固，但行業本身不乏利好政策消息支持。中證監早前發布修改《保險資金運用管理暫行辦法》徵求意見稿，擬增加險資可投資資產證券化產品及創投基金等私募基金；另近日亦公布第二批獲批銷售個人稅收優惠型健康險公司的名單，國壽(02628)是其中一分子。

國壽上周五收報17.9元，升1.9%。其股價自3月初起於18元以下沿10天及20天線(17.59元及17.55元)橫行整固，期間14天RSI逐步上行，或正累積突破動能。其認購證上周二至四連續三日錄得淨流入，累計金額達964萬元，或正收集部署3月23日的業績。如看好，可留意輕微價外認購證(26513)，行使價18.9元，8月2日到期，實際槓桿6.5倍，引伸波幅38.3%，換股比率10。

內銀擬允債轉股 市場評價分歧
市傳人民銀行擬允許商業銀行以債轉股方式處理不良資產，銀行據此將由企業債權人轉為股東身分。市場對相關措施評價分歧，部分券商認為此舉無助解決不良貸款問題，但亦有大行認為有助化解銀行資產負債表風險。內銀股普遍對消息反應偏好，如建行(00939)上周五收報4.8元，微升0.2%。

技術上，建行上周一沖高後雖未能向5元關口挺進，目前主要沿50天線(4.738元)爭持， 10天線(4.748元)剛升穿50天線呈「黃金交叉」，為市場普遍認為向好的技術訊號。如看好建行，可留意1兌1的輕微價外認購證(25334)，行使價5元，7月29日到期，實際槓桿9.2倍，引伸波幅30.3%。

惟如認為消息對內銀利淡影響較大，後市或逐步反映，看淡則可考慮1兌1的輕微價外認沽證(26257)，行使價4元，8月底到期，實際槓桿6倍，引伸波幅34.3%。

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