8月3日 09:03

瑞銀:憧憬濠賭股最壞情況已過 留意金沙購21564

港股經過7月中反彈後，恆指受中資股回落拖累而調整，並在24000點至25000點之間波動。反而過去超過1年較為弱勢的濠賭股走勢漸佳，龍頭股金沙中國(01928)在6月底創過25.9港元新低後，即使在7月8日恆指曾大跌2000點當日，股價亦守於早前的低位之上，至今不但已重上30港元，上週五繼續跑贏大市，高見34.5港元，由低位升最多約33%。

近日有多間券商的報告都表示，預計澳門的賭業收入下跌將會放緩，最壞時間或已過去。投資者不妨留意8月初澳門政府公布的7月份賭業收入能否反映上述預期。事實上，金沙早前公布第二季業績，按季增6%，有分析指首季行業EBITDA平均按年下跌41%，金沙次季30%跌幅，為整個行業帶來正面信息，由於業績表現優於市場預期，為市場帶來驚喜。前景方面，分析相信金沙的非博彩及中場業務能支持業績。如投資者看好金沙中國，可留意金沙中國認購(21564)，行使價38.88港元，15年12月到期，有效槓桿約5.8倍。相反，如投資者看淡金沙中國，可留意金沙中國認沽(22628)，行使價25.88港元，15年12月到期，有效槓桿約5.6倍。

就整體濠賭股而言，板塊已呈現弱勢多時，股價更已較高位跌超過5成，某程度上都反映了不少負面因素，早前澳門放寬旅客留澳限制，雖未至於有實質的即時利好影響，但市場認為內地或澳門或未必有進一步收緊的措施，間接對股價有正面支持作用。投資者如看好另一龍頭股銀娛(00027)，可留意認購證(22629)，行使價38.88港元，15年12月到期，有效槓桿約5.7倍。相反，若看淡則可留意認沽證(22631)，行使價30.88港元，15年12月到期，有效槓桿約5倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理
于正人

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